上市的好处

1. 员工招聘、保留和转化。公司IPO之后，随着应聘者向员工的转化率提高，员工的薪资可能会下调。通常来说，这是因为员工将股票视为高流动性的通货，而且认为公司已经脱离风险了。新员工（他们对公司有更大的未来价值）的保留率会上升，而老员工（他们可能已经赚了几百万、几千万美元，手握流动性，有能力离开）的保留率常常会下降。一般而言，老员工人数不多，最后十有八九也要走。

2. 并购。流动性通货让你有能力买下其他公司，用不着纠缠收购方的股票到底值多少钱的问题。

3. 新的公司资金来源。IPO之后，股市能为公司提供巨额资金。以特斯拉公司为例，如果没有大范围的全球股市注资，其一路走高便难以维系。在宽松的资本环境下，这好像是一个次要的点。但在紧张的资本环境下，这可能就是雪中送炭。例如，Opsware公司于2001年上市，当时私人资金来源已经全部枯竭了。

4. 缔结合作伙伴或签下大单的能力。在寻求合作伙伴、产品销售和其他商业活动中，上市公司往往会得到更认真的对待。上市的好处

1. 员工招聘、保留和转化。公司IPO之后，随着应聘者向员工的转化率提高，员工的薪资可能会下调。通常来说，这是因为员工将股票视为高流动性的通货，而且认为公司已经脱离风险了。新员工（他们对公司有更大的未来价值）的保留率会上升，而老员工（他们可能已经赚了几百万、几千万美元，手握流动性，有能力离开）的保留率常常会下降。一般而言，老员工人数不多，最后十有八九也要走。

2. 并购。流动性通货让你有能力买下其他公司，用不着纠缠收购方的股票到底值多少钱的问题。

3. 新的公司资金来源。IPO之后，股市能为公司提供巨额资金。以特斯拉公司为例，如果没有大范围的全球股市注资，其一路走高便难以维系。在宽松的资本环境下，这好像是一个次要的点。但在紧张的资本环境下，这可能就是雪中送炭。例如，Opsware公司于2001年上市，当时私人资金来源已经全部枯竭了。

4. 缔结合作伙伴或签下大单的能力。在寻求合作伙伴、产品销售和其他商业活动中，上市公司往往会得到更认真的对待。5. 财务与经营纪律。当脸书上市后，变现对公司的优先级就变低了。一次财报会议后，公司首次经历了股价大跌，于是扎克伯格把工程开发等资源调到广告团队去推动变现。我们可以提出这样的论点：作为私有公司，脸书绝不可能达到5000亿美元的市值。股市压力迫使脸书反省自身的优先事项，使其股票成为一种高价值、高流动性的通货，可以用来收购Istagram、WhatsApp和其他潜在竞争对手。5. 财务与经营纪律。当脸书上市后，变现对公司的优先级就变低了。一次财报会议后，公司首次经历了股价大跌，于是扎克伯格把工程开发等资源调到广告团队去推动变现。我们可以提出这样的论点：作为私有公司，脸书绝不可能达到5000亿美元的市值。股市压力迫使脸书反省自身的优先事项，使其股票成为一种高价值、高流动性的通货，可以用来收购Istagram、WhatsApp和其他潜在竞争对手。上市的弊端

1. 董事会变得更大、更复杂。只要上了市，你就需要组建一批董事会层次的委员会并为其配备人员，这会增加董事会的规模和复杂度。小董事会往往会更灵活。

2. 财务和其他方面的管控手段。在IPO筹备阶段，公司就需要设置一系列财务和流程管控措施。有一些措施会为公司带来实际的净收益，但也有很多措施无益于核心业务，只会拖慢速度。

3. 员工结构变化。随着公司从10人扩大到1000人，入职员工的风险画像也会变化。一般来说，公司越发展到后期，员工队伍的风险厌恶程度就越高。一旦公司上市，招聘形势又会发生一次转变。通常新招来的员工会保持先前的总体水准，但风险画像却会偏向保守。你可以通过收购创业公司并将其融入企业文化，来主动应对或改善这一情况。否则，高管团队和创始人就需要进行激励，让承担风险和质疑常规成为文化新风的一部分。上市的弊端

1. 董事会变得更大、更复杂。只要上了市，你就需要组建一批董事会层次的委员会并为其配备人员，这会增加董事会的规模和复杂度。小董事会往往会更灵活。

2. 财务和其他方面的管控手段。在IPO筹备阶段，公司就需要设置一系列财务和流程管控措施。有一些措施会为公司带来实际的净收益，但也有很多措施无益于核心业务，只会拖慢速度。

3. 员工结构变化。随着公司从10人扩大到1000人，入职员工的风险画像也会变化。一般来说，公司越发展到后期，员工队伍的风险厌恶程度就越高。一旦公司上市，招聘形势又会发生一次转变。通常新招来的员工会保持先前的总体水准，但风险画像却会偏向保守。你可以通过收购创业公司并将其融入企业文化，来主动应对或改善这一情况。否则，高管团队和创始人就需要进行激励，让承担风险和质疑常规成为文化新风的一部分。市场周期

现在有许多掌管高增长私有公司的新手创始人，他们都不曾经历过一次重大的经济与资本周期。股市崩溃时，私人市场往往会过度反应，原因有以下几点：

1. 有升就有降。如果股市市值下跌20%~30%，那么私人市场估值往往也会应声而落。这是10亿美元市值与7亿美元市值的区别。如果公司在市场强势期间获得了高价融资，那么市场再平衡时可能就需要折价融资了。

2. 风投与增长基金有限合伙人的再平衡。许多风投和增长基金的有限合伙人（捐赠基金、家族办公室、养老金机构）都规定了可用于风险投资的比例上限。如果股市发生大变动，他们就需要将风险投资抽回，这就意味着基金可用于投资初创公司的融得资金减少了。这个过程通常会持续1~3年，因为风投基金的典型生命周期是2~3年。

3. 恐惧取代贪婪。人们害怕时，就会一屁股坐到钱包上。

一般而言，在长期牛市期间上市是最好的。你能融到大笔资金，而且有流动性通货来收购其他公司。凭借在市场上扬期募得的资金，市场周期

现在有许多掌管高增长私有公司的新手创始人，他们都不曾经历过一次重大的经济与资本周期。股市崩溃时，私人市场往往会过度反应，原因有以下几点：

1. 有升就有降。如果股市市值下跌20%~30%，那么私人市场估值往往也会应声而落。这是10亿美元市值与7亿美元市值的区别。如果公司在市场强势期间获得了高价融资，那么市场再平衡时可能就需要折价融资了。

2. 风投与增长基金有限合伙人的再平衡。许多风投和增长基金的有限合伙人（捐赠基金、家族办公室、养老金机构）都规定了可用于风险投资的比例上限。如果股市发生大变动，他们就需要将风险投资抽回，这就意味着基金可用于投资初创公司的融得资金减少了。这个过程通常会持续1~3年，因为风投基金的典型生命周期是2~3年。

3. 恐惧取代贪婪。人们害怕时，就会一屁股坐到钱包上。

一般而言，在长期牛市期间上市是最好的。你能融到大笔资金，而且有流动性通货来收购其他公司。凭借在市场上扬期募得的资金，你能在下挫期活下来，并采取更积极的行动。亚马逊对上市公司身份的运用堪称经典。20世纪90年代的泡沫时期，亚马逊利用市值大肆收购。泡沫破裂时，亚马逊又利用巨额股市资金挺过了21世纪初的黑暗岁月。

现在的创始人会等到更晚才上市，所以相对IPO发行价，他们之后可能会遭遇额外的门槛或障碍，包括股市下跌、非常规私人市场条款（例如，必须达到某个内部收益率或IPO价格门槛，才能获取私人资金），或者融资时报的估值过高，之后几年就是花钱，寄希望于实际达到估值。

20世纪90年代的特点是公司上市太早，而21世纪的头10年或许是有许多公司等得太久了。你能在下挫期活下来，并采取更积极的行动。亚马逊对上市公司身份的运用堪称经典。20世纪90年代的泡沫时期，亚马逊利用市值大肆收购。泡沫破裂时，亚马逊又利用巨额股市资金挺过了21世纪初的黑暗岁月。

现在的创始人会等到更晚才上市，所以相对IPO发行价，他们之后可能会遭遇额外的门槛或障碍，包括股市下跌、非常规私人市场条款（例如，必须达到某个内部收益率或IPO价格门槛，才能获取私人资金），或者融资时报的估值过高，之后几年就是花钱，寄希望于实际达到估值。

20世纪90年代的特点是公司上市太早，而21世纪的头10年或许是有许多公司等得太久了。