力匹配调查（CESS）报告显示，与中国制造业庞大的体量相比，近来制造业企业的利润率状况却并不乐观。中国企业——劳动力匹配调查（CESS）报告基于对超过千家湖北和广东的制造业的抽样调查发现2015年制造业企业的平均利润率为3.3%，有19.8%的企业甚至处于亏损状态。而2011年制造业企业的平均利润率约为6.2%，仅仅五年间利润率下降近47%。超过半数的企业管理者认为目前阻碍企业发展的主要因素是日益上升的劳动力成本和逐渐饱和的市场需求。

可以看到，中国制造业企业过去主要依靠的在劳动力成本和市场需求等方面优势伴随着在制造业体量的迅速增长，日趋激烈的全球化竞争日渐消弭。在此情景下，企业以往的战略难以为继，经营面临着巨大的挑战，亟须调整战略方向和经营思路，需要将目光转向之前有所欠缺甚至处于劣势的运营管理。运营管理主要是针对制造产品和提供服务的过程与系统进行管理，通过对产品和服务在转化过程中各个阶段的检测、纠错和调整等程序从而确保最终满意的产出。CESS根据Bloom等（2016）的“世界管理调查（WMS）”的调查方法显示中国制造业企业的管理效率得分为0.54，一般来说低于0.5分的企业被认为是管理效率较差的。该调查方法下美国企业的管理效率得分为0.64，可见中国企业在管理效率方面与美国企业仍存在不小差距。针对管理效率方面存在的不足，已有不少企业采用全面质量管理，目标管理法、质量控制（Quality Cotrol）以及六西格玛体系等多种管理体系以完善其质量管理体系。

在运营管理对企业发展和成长作用不断凸显的同时，企业的运营管理也面临着许多机遇与挑战，并呈现出新兴的趋势。首先是运营体系中顾客参与度的提升。过去企业的产品和服务通过供应链层层传导力匹配调查（CESS）报告显示，与中国制造业庞大的体量相比，近来制造业企业的利润率状况却并不乐观。中国企业——劳动力匹配调查（CESS）报告基于对超过千家湖北和广东的制造业的抽样调查发现2015年制造业企业的平均利润率为3.3%，有19.8%的企业甚至处于亏损状态。而2011年制造业企业的平均利润率约为6.2%，仅仅五年间利润率下降近47%。超过半数的企业管理者认为目前阻碍企业发展的主要因素是日益上升的劳动力成本和逐渐饱和的市场需求。

可以看到，中国制造业企业过去主要依靠的在劳动力成本和市场需求等方面优势伴随着在制造业体量的迅速增长，日趋激烈的全球化竞争日渐消弭。在此情景下，企业以往的战略难以为继，经营面临着巨大的挑战，亟须调整战略方向和经营思路，需要将目光转向之前有所欠缺甚至处于劣势的运营管理。运营管理主要是针对制造产品和提供服务的过程与系统进行管理，通过对产品和服务在转化过程中各个阶段的检测、纠错和调整等程序从而确保最终满意的产出。CESS根据Bloom等（2016）的“世界管理调查（WMS）”的调查方法显示中国制造业企业的管理效率得分为0.54，一般来说低于0.5分的企业被认为是管理效率较差的。该调查方法下美国企业的管理效率得分为0.64，可见中国企业在管理效率方面与美国企业仍存在不小差距。针对管理效率方面存在的不足，已有不少企业采用全面质量管理，目标管理法、质量控制（Quality Cotrol）以及六西格玛体系等多种管理体系以完善其质量管理体系。

在运营管理对企业发展和成长作用不断凸显的同时，企业的运营管理也面临着许多机遇与挑战，并呈现出新兴的趋势。首先是运营体系中顾客参与度的提升。过去企业的产品和服务通过供应链层层传导最终到达客户，在传导的过程中实现价值的增加和转换。然而这一过程往往是单向的，没有考虑到客户的反馈和需求。由于顾客参与度不断提升，企业需要着眼于顾客，让商业价值从顾客处传导回来，使企业做出更加贴合顾客和市场的决策。其次，劳动力成本上升给企业带来巨大挑战，许多企业正在尝试加大技术研发投入以实现产业的转型甚至是升级，由此引发的技术密集程度的上升也会给企业的运营管理带来挑战。企业的运营管理系统的设计和运行需要与技术的复杂程度相匹配，并在技术快速更新换代的背景下持续自我更新。再次，全球化程度的提升等外部环境因素的影响使得企业的供应链增长并呈现动态、复杂的特点。应对上述因素带来的挑战，企业可采用柔性的运营管理体系以对需求端的变化做出快速反应，也可使用精益生产系统在投入资源量一定的情况下使最终的产出最大化。

综上，低廉的劳动力成本和巨量的需求在很长一段时间内驱动着中国企业的飞速增长，在此过程中企业的运营管理处于被忽略甚至缺失的状态。然而随着中国经济由快速发展阶段逐渐转向稳步增长阶段，大量企业尤其是制造业企业以往对运营管理的忽视以及在运营管理中存在的不足日益凸显，这些问题成为企业进一步发展的阻碍。为实现持续增长，企业需要采用全面的管理体系并充分考虑运营管理的发展和变化趋势。企业还需要增加在科技和创新方面的投入从而驱动企业的升级转型，提升企业在产业链和价值链中的地位和影响力，最终实现“中国制造”到“中国智造”的转变。最终到达客户，在传导的过程中实现价值的增加和转换。然而这一过程往往是单向的，没有考虑到客户的反馈和需求。由于顾客参与度不断提升，企业需要着眼于顾客，让商业价值从顾客处传导回来，使企业做出更加贴合顾客和市场的决策。其次，劳动力成本上升给企业带来巨大挑战，许多企业正在尝试加大技术研发投入以实现产业的转型甚至是升级，由此引发的技术密集程度的上升也会给企业的运营管理带来挑战。企业的运营管理系统的设计和运行需要与技术的复杂程度相匹配，并在技术快速更新换代的背景下持续自我更新。再次，全球化程度的提升等外部环境因素的影响使得企业的供应链增长并呈现动态、复杂的特点。应对上述因素带来的挑战，企业可采用柔性的运营管理体系以对需求端的变化做出快速反应，也可使用精益生产系统在投入资源量一定的情况下使最终的产出最大化。

综上，低廉的劳动力成本和巨量的需求在很长一段时间内驱动着中国企业的飞速增长，在此过程中企业的运营管理处于被忽略甚至缺失的状态。然而随着中国经济由快速发展阶段逐渐转向稳步增长阶段，大量企业尤其是制造业企业以往对运营管理的忽视以及在运营管理中存在的不足日益凸显，这些问题成为企业进一步发展的阻碍。为实现持续增长，企业需要采用全面的管理体系并充分考虑运营管理的发展和变化趋势。企业还需要增加在科技和创新方面的投入从而驱动企业的升级转型，提升企业在产业链和价值链中的地位和影响力，最终实现“中国制造”到“中国智造”的转变。三、风险管理的艺术：防御措施的微妙平衡

企业经营中无可规避地会遭遇各种各样的风险，包括战略的风险、运营的风险、法律的风险和财务的风险等。面对种种可能的风险，企业会成立专门的风险管理部门，或将风险集中于企业层面进行整体的管控，或由企业的各个部门分别管理其对应的风险。根据风险的种类和重要程度，企业会采取如预防、规避、对冲、转移等方式，在投入资源一定量的情况下将风险可能产生的负面影响降到最低。在具体操作时，企业还会经常采用包括保险，金融衍生工具等在内的金融产品对企业的财务风险以及一些与利率、大宗商品价格等密切相关的具体风险进行管理。

值得注意的是，企业的风险管理在本质上是一系列的防御措施。实证结果显示风险管理与企业成长呈负相关，我们认为主要有以下几个原因。

首先是风险管理的程度与企业的整体发展水平或存在一定的偏差。风险管理的过程包括对风险的识别，评估和量化等步骤以及随后采取的各项措施。因此，有效的风险管理需要对潜在风险做出准确的度量，平衡管理风险投入的资源和带来的收益。过于保守的风险管理可能会由于过多占用企业的资源而导致可用于投资的资源减少，进而导致企业的整体收益下降，甚至阻碍企业的成长。

其次，在实际中企业重点投入资源进行管理的风险未必是最终引发股东利益受损，公司市值下降的风险。CEB在2015年关于风险的一项研究“Reducig Risk Maagemet’s Orgaizatioal Drag”表三、风险管理的艺术：防御措施的微妙平衡

企业经营中无可规避地会遭遇各种各样的风险，包括战略的风险、运营的风险、法律的风险和财务的风险等。面对种种可能的风险，企业会成立专门的风险管理部门，或将风险集中于企业层面进行整体的管控，或由企业的各个部门分别管理其对应的风险。根据风险的种类和重要程度，企业会采取如预防、规避、对冲、转移等方式，在投入资源一定量的情况下将风险可能产生的负面影响降到最低。在具体操作时，企业还会经常采用包括保险，金融衍生工具等在内的金融产品对企业的财务风险以及一些与利率、大宗商品价格等密切相关的具体风险进行管理。

值得注意的是，企业的风险管理在本质上是一系列的防御措施。实证结果显示风险管理与企业成长呈负相关，我们认为主要有以下几个原因。

首先是风险管理的程度与企业的整体发展水平或存在一定的偏差。风险管理的过程包括对风险的识别，评估和量化等步骤以及随后采取的各项措施。因此，有效的风险管理需要对潜在风险做出准确的度量，平衡管理风险投入的资源和带来的收益。过于保守的风险管理可能会由于过多占用企业的资源而导致可用于投资的资源减少，进而导致企业的整体收益下降，甚至阻碍企业的成长。

其次，在实际中企业重点投入资源进行管理的风险未必是最终引发股东利益受损，公司市值下降的风险。CEB在2015年关于风险的一项研究“Reducig Risk Maagemet’s Orgaizatioal Drag”表明，在过去的几十年间许多企业将过半的精力花费在如法律合规以及财务申报等具体事宜上，然而使得公司市值受损的风险实际上有约86%来源于战略风险。在风险管理中重点投入领域和实质上存在风险的领域的不匹配也会导致企业的风险管理对企业成长造成负面的影响。

此外，成功的风险管理还需公司在自身短期与长期利益中取得微妙的平衡。风险管理体系的建立以及具体措施的实施往往要求企业在长期内持续的投入，然而在三至五年的短时间内不一定会提升企业的收入、利润等财务指标。风险管理创造的价值更多体现在企业长期平稳、健康的运营上。2001年发生的“安然事件”举世瞩目，原本营收过千亿且在各地拥有两万多名员工的安然公司在几周之内被曝出财务造假丑闻，随后申请破产，公司轰然倒塌。安然公司的崩溃在表面上看似是企业因为财务造假以及高层管理人员的腐败，然而隐藏在其后的是安然公司以盈利增长为公司的发展核心目标，鼓励冒险以及不惜一切代价去追求利润。安然公司过分追求盈利以及罔顾风险实际上是对于公司长期稳健发展的损害，长远来看阻碍企业成长。

综上，企业的风险管理是作为防御措施，其目的并不在于追求更高的收入或是更多的盈利，而是在不确定的环境中通过识别风险、度量风险并投入一定量的资源最小化风险给企业可能带来的负面影响。由于风险管理实质上占用了企业的资源，合理有效的风险管理必须在投入的资源和带来的收益之间取得平衡。此外，实践中许多企业重点进行风险管理的领域可能并非严重损害公司利益的风险所在，因而有针对性的风险管理甚为关键。另外。短期内风险管理可能对于企业的收入和利润等财务指标并没有直接的正向影响，但却是企业长期稳健明，在过去的几十年间许多企业将过半的精力花费在如法律合规以及财务申报等具体事宜上，然而使得公司市值受损的风险实际上有约86%来源于战略风险。在风险管理中重点投入领域和实质上存在风险的领域的不匹配也会导致企业的风险管理对企业成长造成负面的影响。

此外，成功的风险管理还需公司在自身短期与长期利益中取得微妙的平衡。风险管理体系的建立以及具体措施的实施往往要求企业在长期内持续的投入，然而在三至五年的短时间内不一定会提升企业的收入、利润等财务指标。风险管理创造的价值更多体现在企业长期平稳、健康的运营上。2001年发生的“安然事件”举世瞩目，原本营收过千亿且在各地拥有两万多名员工的安然公司在几周之内被曝出财务造假丑闻，随后申请破产，公司轰然倒塌。安然公司的崩溃在表面上看似是企业因为财务造假以及高层管理人员的腐败，然而隐藏在其后的是安然公司以盈利增长为公司的发展核心目标，鼓励冒险以及不惜一切代价去追求利润。安然公司过分追求盈利以及罔顾风险实际上是对于公司长期稳健发展的损害，长远来看阻碍企业成长。

综上，企业的风险管理是作为防御措施，其目的并不在于追求更高的收入或是更多的盈利，而是在不确定的环境中通过识别风险、度量风险并投入一定量的资源最小化风险给企业可能带来的负面影响。由于风险管理实质上占用了企业的资源，合理有效的风险管理必须在投入的资源和带来的收益之间取得平衡。此外，实践中许多企业重点进行风险管理的领域可能并非严重损害公司利益的风险所在，因而有针对性的风险管理甚为关键。另外。短期内风险管理可能对于企业的收入和利润等财务指标并没有直接的正向影响，但却是企业长期稳健运营和发展的必要因素。

四、社会资本在中国：经商中“关系”真的那么重要

吗

近四十年中国的商业环境经历了激烈的动荡和巨大的变化，改革开放后市场经济不断深化的过程中企业成为调配资源、组织生产、推动创新的重要载体，企业家群体则是实现了从无到有的飞跃。如果循着企业和企业家更迭的浪潮按图索骥，可以看到浪潮之中政府、银行、新闻媒体等组织机构与企业相互关联和作用。因此，不少观点认为企业的成长应当归因于与企业政府、银行和新闻媒体的良好关系。他们认为通过与这些组织机构保持密切联系，企业能够获得在产业、税收政策、融资渠道等方面的优势，并将这些资源和优势统称为企业的社会资本。实际上，中国企业面对的商业环境一直处在剧烈的变迁中，企业获得成功的机制也十分复杂。实证结果表明，“关系”和社会资本更多的是为企业提供生存和发展的土壤，而非企业成功的决定性因素。

改革开放和南方谈话催生了中国早期的企业家，当时甚至没有完整规范的企业产权制度，企业家无法实质上控制企业。即便是在没有法律保障的情况下，这些企业家凭借着他们的企业家精神在早期的草莽市场中为企业争取生存空间。之后随着《有限责任公司规范意见》和《股份有限公司规范意见》等法律文件的颁布以及深交所和上交所的成立，中国的现代企业制度体系和资本市场制度建设逐渐完备。在此过程中，中国企业开始参与全球市场的竞争并应对技术不断升级的运营和发展的必要因素。

四、社会资本在中国：经商中“关系”真的那么重要

吗

近四十年中国的商业环境经历了激烈的动荡和巨大的变化，改革开放后市场经济不断深化的过程中企业成为调配资源、组织生产、推动创新的重要载体，企业家群体则是实现了从无到有的飞跃。如果循着企业和企业家更迭的浪潮按图索骥，可以看到浪潮之中政府、银行、新闻媒体等组织机构与企业相互关联和作用。因此，不少观点认为企业的成长应当归因于与企业政府、银行和新闻媒体的良好关系。他们认为通过与这些组织机构保持密切联系，企业能够获得在产业、税收政策、融资渠道等方面的优势，并将这些资源和优势统称为企业的社会资本。实际上，中国企业面对的商业环境一直处在剧烈的变迁中，企业获得成功的机制也十分复杂。实证结果表明，“关系”和社会资本更多的是为企业提供生存和发展的土壤，而非企业成功的决定性因素。

改革开放和南方谈话催生了中国早期的企业家，当时甚至没有完整规范的企业产权制度，企业家无法实质上控制企业。即便是在没有法律保障的情况下，这些企业家凭借着他们的企业家精神在早期的草莽市场中为企业争取生存空间。之后随着《有限责任公司规范意见》和《股份有限公司规范意见》等法律文件的颁布以及深交所和上交所的成立，中国的现代企业制度体系和资本市场制度建设逐渐完备。在此过程中，中国企业开始参与全球市场的竞争并应对技术不断升级的