如表5-27所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的市场营销能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.168、0.064、0.170和0.365，路径系数的显著性水平分别为0.053、0.128、0.01、小于0.001。因而，H43、H44假设成立，拒绝H41、H42假设。

实证研究的结果表明企业的市场营销能力在相对稳定阶段和二次创业阶段具有显著的促进作用，而在创业阶段和快速发展阶段对企业成长的影响不显著。从路径系数和显著性角度来看，在二次创业阶段，企业市场营销能力对企业的成长性的促进效果更明显。

表5-27　市场营销管理因素路径系数

P<0.001。注：***表示

5．H5：企业文化假设

如表5-28所示，结构方程模型的路径系数的计算结果显示，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的企业文化对企业成长性的影响路径系数分别为-0.15、-0.157、-0.207和-0.534，路径系数的显著性水平分别为0.071、0.062、0.002、小于0.001。因而，H51、H52不显著，H53、如表5-27所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的市场营销能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.168、0.064、0.170和0.365，路径系数的显著性水平分别为0.053、0.128、0.01、小于0.001。因而，H43、H44假设成立，拒绝H41、H42假设。

实证研究的结果表明企业的市场营销能力在相对稳定阶段和二次创业阶段具有显著的促进作用，而在创业阶段和快速发展阶段对企业成长的影响不显著。从路径系数和显著性角度来看，在二次创业阶段，企业市场营销能力对企业的成长性的促进效果更明显。

表5-27　市场营销管理因素路径系数

P<0.001。注：***表示

5．H5：企业文化假设

如表5-28所示，结构方程模型的路径系数的计算结果显示，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的企业文化对企业成长性的影响路径系数分别为-0.15、-0.157、-0.207和-0.534，路径系数的显著性水平分别为0.071、0.062、0.002、小于0.001。因而，H51、H52不显著，H53、H54与假设方向相反，拒绝原假设。

实证分析的结果表明，在相对稳定阶段和二次创业阶段，企业文化对于企业成长都会产生较显著的抑制作用。这一结果意味着在企业发展的初期，企业文化并不会对企业成长造成很大的影响，而当企业逐步进入稳定发展状况以后，如果过于注重企业文化建设而忽略其他方面能力的提升，企业文化可能会遏制企业的活力，反而会给企业的成长带来负面的影响。

表5-28　企业文化管理因素路径系数

P<0.001。注：***表示

6．H6：技术创新管理假设

如表5-29所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的技术创新能力对企业成长性的影响路径系数分别为-0.055、0.091、0.113和-0.032，路径系数的显著性水平分别为0.509、0.03、0.083和0.678。因而，H62假设成立，拒绝H61、H63、H64三个假设。

这一结果表明，当企业发展到一定规模，进入快速发展阶段以后企业的技术创新能力对企业的成长性有显著的促进作用。而由于技术创新对资金的需求较大，且技术革新的周期较长，在创业阶段、相对H54与假设方向相反，拒绝原假设。

实证分析的结果表明，在相对稳定阶段和二次创业阶段，企业文化对于企业成长都会产生较显著的抑制作用。这一结果意味着在企业发展的初期，企业文化并不会对企业成长造成很大的影响，而当企业逐步进入稳定发展状况以后，如果过于注重企业文化建设而忽略其他方面能力的提升，企业文化可能会遏制企业的活力，反而会给企业的成长带来负面的影响。

表5-28　企业文化管理因素路径系数

P<0.001。注：***表示

6．H6：技术创新管理假设

如表5-29所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的技术创新能力对企业成长性的影响路径系数分别为-0.055、0.091、0.113和-0.032，路径系数的显著性水平分别为0.509、0.03、0.083和0.678。因而，H62假设成立，拒绝H61、H63、H64三个假设。

这一结果表明，当企业发展到一定规模，进入快速发展阶段以后企业的技术创新能力对企业的成长性有显著的促进作用。而由于技术创新对资金的需求较大，且技术革新的周期较长，在创业阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段技术创新与企业的成长性的相关性较低，并不会对企业成长产生显著的促进或者抑制效果。

表5-29　技术创新管理因素路径系数

7．H7：运营管理假设

如表5-30所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的运营管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.013、0.141、0.018和0.099，路径系数的显著性水平分别为0.879、0.001、0.796和0.199。因而，H72假设成立，拒绝H71、H73、H74三个假设。

这表明，在企业生命周期的不同阶段运营管理对企业成长的影响效果不同。在快速发展阶段，企业的运营管理能力对企业的成长性的促进作用最为显著。这是由于在这一阶段，企业的规模、市场份额等方面扩张速度极快，因而生产运作的产能和效率起到极为重要的影响。而在其他阶段，运营管理能力相对其他能力来说，对企业成长性的影响相对较弱。

表5-30　运营管理因素路径系数稳定阶段和二次创业阶段技术创新与企业的成长性的相关性较低，并不会对企业成长产生显著的促进或者抑制效果。

表5-29　技术创新管理因素路径系数

7．H7：运营管理假设

如表5-30所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的运营管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.013、0.141、0.018和0.099，路径系数的显著性水平分别为0.879、0.001、0.796和0.199。因而，H72假设成立，拒绝H71、H73、H74三个假设。

这表明，在企业生命周期的不同阶段运营管理对企业成长的影响效果不同。在快速发展阶段，企业的运营管理能力对企业的成长性的促进作用最为显著。这是由于在这一阶段，企业的规模、市场份额等方面扩张速度极快，因而生产运作的产能和效率起到极为重要的影响。而在其他阶段，运营管理能力相对其他能力来说，对企业成长性的影响相对较弱。

表5-30　运营管理因素路径系数8．H8：风险管理假设

如表5-31所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的风险管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.214、-0.085、-0.056和0.018，路径系数的显著性水平分别为0.017、0.044、0.385和0.809。因而，接受假设H81，拒绝假设H82、H83和H84。其中H82与假设方向相反，假设H83、H84没有得到验证。

结构方程模型的结果表明，企业的风险管理能力在企业创业阶段对企业的成长有重要的影响，在创业阶段企业的首要任务就是活下去，所以做好风险管控使企业生存下去至关重要。在相对稳定阶段和二次创业阶段，对企业的成长无显著影响作用。而在快速发展阶段，如果企业过于注重风险控制，采取过于保守的经营策略，则不利于企业的快速成长。

表5-31　风险管理因素路径系数8．H8：风险管理假设

如表5-31所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的风险管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为0.214、-0.085、-0.056和0.018，路径系数的显著性水平分别为0.017、0.044、0.385和0.809。因而，接受假设H81，拒绝假设H82、H83和H84。其中H82与假设方向相反，假设H83、H84没有得到验证。

结构方程模型的结果表明，企业的风险管理能力在企业创业阶段对企业的成长有重要的影响，在创业阶段企业的首要任务就是活下去，所以做好风险管控使企业生存下去至关重要。在相对稳定阶段和二次创业阶段，对企业的成长无显著影响作用。而在快速发展阶段，如果企业过于注重风险控制，采取过于保守的经营策略，则不利于企业的快速成长。

表5-31　风险管理因素路径系数9．H9：社会资本管理假设

如表5-32所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的社会资本管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为-0.09、-0.025、-0.002和0.037，路径系数的显著性水平分别为0.318、0.562、0.971和0.645。因而，假设H91、H92、H93、H94都没有得到验证。

这意味着企业的社会资本管理能力在企业的四个阶段，与其他关键因素相比，对企业的成长性并没有很强的影响作用。社会政策环境等对每个企业作用近似，决定企业成长的还是企业的其他核心能力。

表5-32　社会资本管理因素路径系数

按企业成长的四个阶段对上述结果进行汇总，如表5-33所示：

表5-33　研究假设检验结果汇总9．H9：社会资本管理假设

如表5-32所示，根据结构方程模型的路径系数的计算结果可以发现，在企业的创业阶段、快速发展阶段、相对稳定阶段和二次创业阶段，企业的社会资本管理能力对企业成长性的影响路径系数分别为-0.09、-0.025、-0.002和0.037，路径系数的显著性水平分别为0.318、0.562、0.971和0.645。因而，假设H91、H92、H93、H94都没有得到验证。

这意味着企业的社会资本管理能力在企业的四个阶段，与其他关键因素相比，对企业的成长性并没有很强的影响作用。社会政策环境等对每个企业作用近似，决定企业成长的还是企业的其他核心能力。

表5-32　社会资本管理因素路径系数

按企业成长的四个阶段对上述结果进行汇总，如表5-33所示：

表5-33　研究假设检验结果汇总