如果你是乐观主义者，而不是悲观主义者，请避免采用上述过度分析的方法。乐观主义者往往会是差劲的投资者，所以要确定你的投资真的跑赢了指数；如果没有，就把它们卖掉，把钱交给指数跟踪基金。有时，乐观主义者（在这种情况下，他们应该得到“远见卓识”的称号）会成为伟大的投资者，因为他们选择了两三只确定有巨大潜力的股票。但如果你是一个乐观主义者，请尽量克制自己、保持冷静，并尽可能仔细地写下为什么你喜欢的股票如此有价值。在买入之前，尽量保持理性。而且，即使你对股票有感情，也一定要卖掉那些亏损的股票。如果你既没有分析能力，也没有“远见卓识”，而是一个追求实际的人，你应该专门在自己熟悉的领域投资，或者跟随成功跑赢指数的投资者。 要积极主动，有侧重点积极主动，意味着你要自己掌控自己的投资决策。雇用顾问和基金经理的风险，并不在于他们会榨取大量的利润，而更在于他们不可能推荐或实施那种能获得卓越回报的不平衡投资组合。有人说，风险最小化，是通过广泛地分散投资于各种不同的媒介，如债券、股票、现金、房地产、黄金和收藏品等。但我们高估了风险最小化的好处。如果你想变得富有、赚取足以改变你未来的生活方式的财富，你就需要获得高额回报。如果你采取不平衡的投资组合，做到这一点的概率要大得多，这意味着你应该投资那些你确信会有高回报的媒介，也意味着你应该只投资于一种媒介，需要慎重选择。如果你是乐观主义者，而不是悲观主义者，请避免采用上述过度分析的方法。乐观主义者往往会是差劲的投资者，所以要确定你的投资真的跑赢了指数；如果没有，就把它们卖掉，把钱交给指数跟踪基金。有时，乐观主义者（在这种情况下，他们应该得到“远见卓识”的称号）会成为伟大的投资者，因为他们选择了两三只确定有巨大潜力的股票。但如果你是一个乐观主义者，请尽量克制自己、保持冷静，并尽可能仔细地写下为什么你喜欢的股票如此有价值。在买入之前，尽量保持理性。而且，即使你对股票有感情，也一定要卖掉那些亏损的股票。如果你既没有分析能力，也没有“远见卓识”，而是一个追求实际的人，你应该专门在自己熟悉的领域投资，或者跟随成功跑赢指数的投资者。 要积极主动，有侧重点积极主动，意味着你要自己掌控自己的投资决策。雇用顾问和基金经理的风险，并不在于他们会榨取大量的利润，而更在于他们不可能推荐或实施那种能获得卓越回报的不平衡投资组合。有人说，风险最小化，是通过广泛地分散投资于各种不同的媒介，如债券、股票、现金、房地产、黄金和收藏品等。但我们高估了风险最小化的好处。如果你想变得富有、赚取足以改变你未来的生活方式的财富，你就需要获得高额回报。如果你采取不平衡的投资组合，做到这一点的概率要大得多，这意味着你应该投资那些你确信会有高回报的媒介，也意味着你应该只投资于一种媒介，需要慎重选择。 重心放在股票市场除非你碰巧是一个冷门投资领域（如19世纪的中国丝网印花业或玩具士兵）的专家，不然最好的投资领域是股票市场。从长期来看，比起把钱放在银行，或投资于政府债券或公司债券等生息工具，投资股票的回报率高得惊人。例如，我在英国计算过，如果你在1950年将100英镑投资于建筑协会，到1992年你可以取出813英镑；但同样的100英镑投资于股票市场，回报率将达到14198英镑，这可是前者的17倍以上。安妮·谢伯，一位不具备特别股市经验的美国私人投资者，在第二次世界大战结束后，就把5000美元投入蓝筹股，之后长期持有，到1995年，这5000美元已经变成了2200万美元。是原来的4400倍！可喜的是，对于非投资专家的人来说，股市也是一个相对容易的投资领域。 着眼于长期投资不要频繁地买进或卖出个股或股票组合整体。除非它们明显亏损，最好长期持有这些股票。买卖股票既费钱又费时。如果可能的话，请采取10年的观察，如果能够持有并进行20年、30年或50年的观察会更好。如果你把钱投入到短期的股票中，实际上是在赌博而不是在投资。如果你很想把钱拿出来花掉，投资股票只是在推迟支出而不是投资。当然，你可能希望在有生之年享受自己的财富，而不是留给继承人来享受。财富的最佳用途，通常是创造一种新的生活方式，在这种 重心放在股票市场除非你碰巧是一个冷门投资领域（如19世纪的中国丝网印花业或玩具士兵）的专家，不然最好的投资领域是股票市场。从长期来看，比起把钱放在银行，或投资于政府债券或公司债券等生息工具，投资股票的回报率高得惊人。例如，我在英国计算过，如果你在1950年将100英镑投资于建筑协会，到1992年你可以取出813英镑；但同样的100英镑投资于股票市场，回报率将达到14198英镑，这可是前者的17倍以上。安妮·谢伯，一位不具备特别股市经验的美国私人投资者，在第二次世界大战结束后，就把5000美元投入蓝筹股，之后长期持有，到1995年，这5000美元已经变成了2200万美元。是原来的4400倍！可喜的是，对于非投资专家的人来说，股市也是一个相对容易的投资领域。 着眼于长期投资不要频繁地买进或卖出个股或股票组合整体。除非它们明显亏损，最好长期持有这些股票。买卖股票既费钱又费时。如果可能的话，请采取10年的观察，如果能够持有并进行20年、30年或50年的观察会更好。如果你把钱投入到短期的股票中，实际上是在赌博而不是在投资。如果你很想把钱拿出来花掉，投资股票只是在推迟支出而不是投资。当然，你可能希望在有生之年享受自己的财富，而不是留给继承人来享受。财富的最佳用途，通常是创造一种新的生活方式，在这种生活方式中，你可以选择自由支配自己的时间，从事你最喜欢的职业或工作活动，这时候投资期就结束了。但在你有足够的钱来实现这个转变之前，先继续投资。 在市场低迷时大量投资虽然股票的价值会随着时间的推移而上升，但股市是周期性的。部分原因是经济周期的运转，不过主要还是因为股民的情绪波动。虽然会让人惊讶，但时尚、动物精神、希望和恐惧所驱动的非理性因素，可以推动股票价格的上涨或下跌。帕累托本人也观察到了这种现象，并表述如下： 在伦理学和政治中，我们可以观察到人们情绪的节奏，就像经济波动一样。当股市处于上升期时，认为上市公司能赚钱的观点受到普遍欢迎；而当股市处于低迷期时，这种观点将会被绝对拒绝。在低迷期内拒绝买进某些股票的人，认为自己只是遵循了理性的指导，而不知道在不知不觉中，他已经深受每日经济新闻带来的成千上万的微小影响。当以后股市回升时，他将买入之前拒绝买进的股票，或类似的没有更好成功机会的股票，并再次认为他只遵循理性的指引，仍然不知道他态度的转变再次取决于他周围的环境营造的情绪。众所周知，在证券交易所，普通股民大多倾向于在处于上升期的市场中买入，在低迷的市场中卖出。金融家由于在这一行业有较多的实践，能够更大程度运用自己的理性。尽管他们有时也会被情绪左右，但大多数时候依旧能够进行理性分析，这也是他们获得收益的主要原生活方式中，你可以选择自由支配自己的时间，从事你最喜欢的职业或工作活动，这时候投资期就结束了。但在你有足够的钱来实现这个转变之前，先继续投资。 在市场低迷时大量投资虽然股票的价值会随着时间的推移而上升，但股市是周期性的。部分原因是经济周期的运转，不过主要还是因为股民的情绪波动。虽然会让人惊讶，但时尚、动物精神、希望和恐惧所驱动的非理性因素，可以推动股票价格的上涨或下跌。帕累托本人也观察到了这种现象，并表述如下： 在伦理学和政治中，我们可以观察到人们情绪的节奏，就像经济波动一样。当股市处于上升期时，认为上市公司能赚钱的观点受到普遍欢迎；而当股市处于低迷期时，这种观点将会被绝对拒绝。在低迷期内拒绝买进某些股票的人，认为自己只是遵循了理性的指导，而不知道在不知不觉中，他已经深受每日经济新闻带来的成千上万的微小影响。当以后股市回升时，他将买入之前拒绝买进的股票，或类似的没有更好成功机会的股票，并再次认为他只遵循理性的指引，仍然不知道他态度的转变再次取决于他周围的环境营造的情绪。众所周知，在证券交易所，普通股民大多倾向于在处于上升期的市场中买入，在低迷的市场中卖出。金融家由于在这一行业有较多的实践，能够更大程度运用自己的理性。尽管他们有时也会被情绪左右，但大多数时候依旧能够进行理性分析，这也是他们获得收益的主要原因。在繁荣时期，任何一个平庸的论点，任何有关股市将持续走高的言论都很有说服力；而如果你试图告诉别人，股价不可能无限期地继续上涨，肯定没人听你的。 围绕着这个理念，一个完整的学派，即价值投资学派已经发展起来：在股市整体或个股处于低位时买入，在高位时卖出。本杰明·格雷厄姆（有史以来最成功的投资者之一），写下了关于价值投资规则的书，他提出的规则也一次次得到了验证。在价值投资中，我们可以找到很多指导规则。简而言之，就是利用20%的投资空间，赚取80%的投资价值，下面这三条规则可以帮助你。 不要在别人都在买入的时候买入，也不要在大家都坚信股市只会上涨的时候买入。相反，要在别人都不看好或不看涨的时候买入。用市盈率（P/E）作为衡量股票价格的最佳单一基准。股票的市盈率，是指其价格除以税后收益。例如，如果一只股票的价格是250美分，每股收益是25美分，那么该股的市盈率就是10。如果在市场繁荣时期，股价上涨到500美分，但每股收益仍然是25美分，那么它的市盈率就变成20。一般来说，整个股市的市盈率超过17，就是一个危险信号。市盈率这么高的时候，不要大量投资。市盈率低于12，则是买入信号；低于10，是必须买入信号。你的股票经纪人，或一份好的财经报纸，应该会告诉你，目前市场的平均市盈率是多少。如果有人问你是指哪个市盈率，就老到地说“去年的市盈率，笨蛋”。 因。在繁荣时期，任何一个平庸的论点，任何有关股市将持续走高的言论都很有说服力；而如果你试图告诉别人，股价不可能无限期地继续上涨，肯定没人听你的。 围绕着这个理念，一个完整的学派，即价值投资学派已经发展起来：在股市整体或个股处于低位时买入，在高位时卖出。本杰明·格雷厄姆（有史以来最成功的投资者之一），写下了关于价值投资规则的书，他提出的规则也一次次得到了验证。在价值投资中，我们可以找到很多指导规则。简而言之，就是利用20%的投资空间，赚取80%的投资价值，下面这三条规则可以帮助你。 不要在别人都在买入的时候买入，也不要在大家都坚信股市只会上涨的时候买入。相反，要在别人都不看好或不看涨的时候买入。用市盈率（P/E）作为衡量股票价格的最佳单一基准。股票的市盈率，是指其价格除以税后收益。例如，如果一只股票的价格是250美分，每股收益是25美分，那么该股的市盈率就是10。如果在市场繁荣时期，股价上涨到500美分，但每股收益仍然是25美分，那么它的市盈率就变成20。一般来说，整个股市的市盈率超过17，就是一个危险信号。市盈率这么高的时候，不要大量投资。市盈率低于12，则是买入信号；低于10，是必须买入信号。你的股票经纪人，或一份好的财经报纸，应该会告诉你，目前市场的平均市盈率是多少。如果有人问你是指哪个市盈率，就老到地说“去年的市盈率，笨蛋”。 如果无法左右市场，就跟着市场趋势走只要我们能够遵循一定的戒律，再结合自己的个性和技能，我们就有可能制定出一套优于股市平均水平的投资方法。我们将在下文中，对这些可能性进行探讨。但自行选择投资策略进行投资，更有可能遭遇比跟踪大盘走势更大的风险。在后一种情况下，或者如果你不想尝试自己的方法并希望跑赢市场，你应该“跟踪指数”。指数跟踪，也叫市场跟踪，就是买入股市指数中的股票。然后，只在股票跌出指数时卖出股票（这种情况发生在表现不佳的股票上），只在新股首次被纳入指数时买入新股。你可以自己跟踪指数，代价是要每天关注财经新闻。另外，你也可以将资金投入“跟踪基金”，它们由基金经理管理，只需支付他们少量年费，就可以代为跟踪指数。你可以根据自己跟踪的市场，来选择不同的基金。一般来说，选择本国市场并追踪由最大和最优质股票（称为“蓝筹股”）组成的指数基金，是最安全的。跟踪指数的风险相当低，但长期来看，应该也能带来高回报。如果你决定采用这种方法，只需阅读前六条投资戒律即可。虽然风险较高，但自己做出投资选择，会更有趣，收益也可能更高。接下来的四条戒律，适用于这种情况。然而，请记住，这些戒律依然要求你继续进行指数跟踪，除非你确定自己的投资策略能跑赢指数。如果没有，就及时止损，选择跟踪指数。 在自己熟悉的领域进行投资如果无法左右市场，就跟着市场趋势走只要我们能够遵循一定的戒律，再结合自己的个性和技能，我们就有可能制定出一套优于股市平均水平的投资方法。我们将在下文中，对这些可能性进行探讨。但自行选择投资策略进行投资，更有可能遭遇比跟踪大盘走势更大的风险。在后一种情况下，或者如果你不想尝试自己的方法并希望跑赢市场，你应该“跟踪指数”。指数跟踪，也叫市场跟踪，就是买入股市指数中的股票。然后，只在股票跌出指数时卖出股票（这种情况发生在表现不佳的股票上），只在新股首次被纳入指数时买入新股。你可以自己跟踪指数，代价是要每天关注财经新闻。另外，你也可以将资金投入“跟踪基金”，它们由基金经理管理，只需支付他们少量年费，就可以代为跟踪指数。你可以根据自己跟踪的市场，来选择不同的基金。一般来说，选择本国市场并追踪由最大和最优质股票（称为“蓝筹股”）组成的指数基金，是最安全的。跟踪指数的风险相当低，但长期来看，应该也能带来高回报。如果你决定采用这种方法，只需阅读前六条投资戒律即可。虽然风险较高，但自己做出投资选择，会更有趣，收益也可能更高。接下来的四条戒律，适用于这种情况。然而，请记住，这些戒律依然要求你继续进行指数跟踪，除非你确定自己的投资策略能跑赢指数。如果没有，就及时止损，选择跟踪指数。 在自己熟悉的领域进行投资