理财方式。理财方式。第23讲

资产配置

资产配置目前还是一个新鲜的话题。21世纪以来，人们

发现买房有可能升值，炒股有可能赚钱。人们越来越富裕，家

庭资产也越来越多。怎样做好资产配置，让自己的资产保值、

增值呢？这一讲我们来谈谈资产配置问题。

资产配置的概念和重要性

资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之

间进行分配，比如股票、债券、房地产、现金、基金、黄金等，

既能获取理想回报又能降低风险。

资产配置的概念早在400年前就出现了。西班牙人塞万提

斯在《堂吉诃德》中写道：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”莎

士比亚在《威尼斯商人》中也提出了分散投资的概念。威尼斯

商人说：感谢我的命运，我的买卖成败并不完全寄托在一艘船第23讲

资产配置

资产配置目前还是一个新鲜的话题。21世纪以来，人们

发现买房有可能升值，炒股有可能赚钱。人们越来越富裕，家

庭资产也越来越多。怎样做好资产配置，让自己的资产保值、

增值呢？这一讲我们来谈谈资产配置问题。

资产配置的概念和重要性

资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之

间进行分配，比如股票、债券、房地产、现金、基金、黄金等，

既能获取理想回报又能降低风险。

资产配置的概念早在400年前就出现了。西班牙人塞万提

斯在《堂吉诃德》中写道：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”莎

士比亚在《威尼斯商人》中也提出了分散投资的概念。威尼斯

商人说：感谢我的命运，我的买卖成败并不完全寄托在一艘船上，更不是只依赖着一处地方；我的全部财产也不会因为这一

年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。今天资

产配置的含义，远比威尼斯商人当时所理解的要丰富得多。简

单地说，资产配置是你有多少钱，应该放到哪里。

资产主要分为两类，一类是实物资产，比如房产和艺术品

等；另一类是金融资产，比如股票、债券、基金等。当一个人

考虑配置哪几种资产，每一种资产占总资产的比重是多少时，

我们就说这个人在进行资产配置。

关于资产配置的争议一直存在。目前为止，还没有一种只

赚不赔的投资理论，资产配置理论也一样。概括来说，资产配

置是一种规避投资风险的方法，但是它在控制资产风险的同时

可能也会牺牲一部分收益。

资产配置真的重要吗？

在过去，对我国投资者而言，赚钱并不是一件难事，无论

是买房还是买理财产品，都能让自己的财富快速增值。那为什

么现在人们开始重视资产配置了呢？因为中国的投资渠道少，

投资房产会受到政府宏观调控的影响，投资股票风险太大，买

黄金也不能保证有稳定收益，银行理财的收益率又太低，所有上，更不是只依赖着一处地方；我的全部财产也不会因为这一

年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。今天资

产配置的含义，远比威尼斯商人当时所理解的要丰富得多。简

单地说，资产配置是你有多少钱，应该放到哪里。

资产主要分为两类，一类是实物资产，比如房产和艺术品

等；另一类是金融资产，比如股票、债券、基金等。当一个人

考虑配置哪几种资产，每一种资产占总资产的比重是多少时，

我们就说这个人在进行资产配置。

关于资产配置的争议一直存在。目前为止，还没有一种只

赚不赔的投资理论，资产配置理论也一样。概括来说，资产配

置是一种规避投资风险的方法，但是它在控制资产风险的同时

可能也会牺牲一部分收益。

资产配置真的重要吗？

在过去，对我国投资者而言，赚钱并不是一件难事，无论

是买房还是买理财产品，都能让自己的财富快速增值。那为什

么现在人们开始重视资产配置了呢？因为中国的投资渠道少，

投资房产会受到政府宏观调控的影响，投资股票风险太大，买

黄金也不能保证有稳定收益，银行理财的收益率又太低，所有投资方式看起来都不完美。

因为没有一个资产品种能持续走强，所以如果你只投资单

一资产，还想使这种资产具有低风险、高收益的特点，可能性

就非常小。在这种大背景下，合理的资产配置就显得尤为重要。

其实投资者关心的只是绝对收益，不关心投资的是什么产

品。投资者的核心诉求是，100万元最后是变成了110万元还

是120万元。如果存在一种高收益低风险的产品（比如说这个

产品的年化率是20%且无风险），那只需要进行单一投资就好

了，没必要做资产配置。而现在“高收益、低风险”的投资根

本就不存在。

大家都明白不要把鸡蛋放在一个篮子里的道理，那么究竟

应该把鸡蛋放到几个篮子里？每个篮子里又应该放几个鸡蛋

呢？这才是资产配置问题的核心。资产配置就是要选择不同的篮子，并计算每个篮子里放几个鸡蛋。篮子就是资产，鸡蛋就

是资产比例，把鸡蛋放入不同的篮子就是资产配置问题。

上海的房地产市场在2001—2016年的这15年间，平均年

化复合收益率达到16%，上海房地产市场的高回报率众所周知。

但有人意外发现，股票型基金的投资收益率竟然也能达到16%。

有人会问，我是买房子还是买股票型基金？如果你是一个

保守型的投资者，可能会把钱全部投资在房产上，这就是把鸡投资方式看起来都不完美。

因为没有一个资产品种能持续走强，所以如果你只投资单

一资产，还想使这种资产具有低风险、高收益的特点，可能性

就非常小。在这种大背景下，合理的资产配置就显得尤为重要。

其实投资者关心的只是绝对收益，不关心投资的是什么产

品。投资者的核心诉求是，100万元最后是变成了110万元还

是120万元。如果存在一种高收益低风险的产品（比如说这个

产品的年化率是20%且无风险），那只需要进行单一投资就好

了，没必要做资产配置。而现在“高收益、低风险”的投资根

本就不存在。

大家都明白不要把鸡蛋放在一个篮子里的道理，那么究竟

应该把鸡蛋放到几个篮子里？每个篮子里又应该放几个鸡蛋

呢？这才是资产配置问题的核心。资产配置就是要选择不同的篮子，并计算每个篮子里放几个鸡蛋。篮子就是资产，鸡蛋就

是资产比例，把鸡蛋放入不同的篮子就是资产配置问题。

上海的房地产市场在2001—2016年的这15年间，平均年

化复合收益率达到16%，上海房地产市场的高回报率众所周知。

但有人意外发现，股票型基金的投资收益率竟然也能达到16%。

有人会问，我是买房子还是买股票型基金？如果你是一个

保守型的投资者，可能会把钱全部投资在房产上，这就是把鸡蛋放到一个篮子里。其实与其选择只投资房产，不如适当地进

行资产配置，既买房也买基金，这样的资产配置更合理。

资产配置的方法

资产配置有多种方法，以下介绍两种常见的资产配置方法。

按家庭需求进行资产配置

美国一家叫作标准普尔的权威金融分析机构设计了一张家

庭资产图表，把资产按照不同用途进行划分，分为四部分：

第一部分是日常生活必需的钱。这是短期内要花的钱，通

常是3~6个月的生活费，如日常生活中用于购物、交通、旅游的费用。

第二部分是救命的钱。用于意外事故或重大疾病，要专款

专用。这部分钱适合买保险或是作为定期存款。

第三部分是投资的钱。这部分钱是为了获得收益，可以买

股票、基金、房产等，高收益和高风险并存。

第四部分是保本的钱。要求安全、稳定，可以买养老金和

教育金。这是低风险和低收益的资产。蛋放到一个篮子里。其实与其选择只投资房产，不如适当地进

行资产配置，既买房也买基金，这样的资产配置更合理。

资产配置的方法

资产配置有多种方法，以下介绍两种常见的资产配置方法。

按家庭需求进行资产配置

美国一家叫作标准普尔的权威金融分析机构设计了一张家

庭资产图表，把资产按照不同用途进行划分，分为四部分：

第一部分是日常生活必需的钱。这是短期内要花的钱，通

常是3~6个月的生活费，如日常生活中用于购物、交通、旅游的费用。

第二部分是救命的钱。用于意外事故或重大疾病，要专款

专用。这部分钱适合买保险或是作为定期存款。

第三部分是投资的钱。这部分钱是为了获得收益，可以买

股票、基金、房产等，高收益和高风险并存。

第四部分是保本的钱。要求安全、稳定，可以买养老金和

教育金。这是低风险和低收益的资产。