俄罗斯恶性通胀的教训

一是改革要走自己的路，不能轻信国外学者的建言。“休

克疗法”让俄罗斯经济受到重创，卢布贬值、物价飞涨、人们

基本生活不能保障。恶性通胀使国民财富彻底蒸发。

二是政府的经常性支出不够，不能发钞，否则就会出问题。

俄罗斯政府用发钞的方式给公务人员发工资，导致了卢布贬值。

三是政府通过发钞的方式把中产者变成无产者。俄罗斯独

立后的十年改革中，出现四次大的通货膨胀，本国国民的财富

荡然无存，所有的中产阶级都变成了无产者，他们一生的积蓄

在瞬间被通货膨胀蒸发了，凡是持有卢布的人财富都大大缩水。

2009年津巴布韦也发生了恶性通胀，津巴布韦的通胀是

怎样发生的呢？俄罗斯恶性通胀的教训

一是改革要走自己的路，不能轻信国外学者的建言。“休

克疗法”让俄罗斯经济受到重创，卢布贬值、物价飞涨、人们

基本生活不能保障。恶性通胀使国民财富彻底蒸发。

二是政府的经常性支出不够，不能发钞，否则就会出问题。

俄罗斯政府用发钞的方式给公务人员发工资，导致了卢布贬值。

三是政府通过发钞的方式把中产者变成无产者。俄罗斯独

立后的十年改革中，出现四次大的通货膨胀，本国国民的财富

荡然无存，所有的中产阶级都变成了无产者，他们一生的积蓄

在瞬间被通货膨胀蒸发了，凡是持有卢布的人财富都大大缩水。

2009年津巴布韦也发生了恶性通胀，津巴布韦的通胀是

怎样发生的呢？第24讲

津巴布韦的恶性通货膨胀

上一讲谈了俄罗斯的恶性通胀，这一讲谈津巴布韦的恶性

通胀。津巴布韦是南非边上的一个小国，资源丰富，物产富饶。

然而，津巴布韦却在2009年发生了恶性通胀，它发行了世界

上最大面值的纸币：100万亿津巴布韦元（简称津元），实际

购买力却只有20元人民币。

津巴布韦恶性通胀产生的原因

20世纪80年代，在津巴布韦独立之前，它是非洲最富裕

的国家之一，被人们称为“非洲粮仓”。这片土地种植的粮食

养活了不少非洲饥民。它的GDP增长率曾连续两年高达

21%。良好的工农业基础和较高的受教育水平，使得津巴布韦

曾经被大家认为是最有希望进入发达国家行列的非洲国家。

当时的津元甚至高于美元，汇率是1∶1.47。也就是说1津第24讲

津巴布韦的恶性通货膨胀

上一讲谈了俄罗斯的恶性通胀，这一讲谈津巴布韦的恶性

通胀。津巴布韦是南非边上的一个小国，资源丰富，物产富饶。

然而，津巴布韦却在2009年发生了恶性通胀，它发行了世界

上最大面值的纸币：100万亿津巴布韦元（简称津元），实际

购买力却只有20元人民币。

津巴布韦恶性通胀产生的原因

20世纪80年代，在津巴布韦独立之前，它是非洲最富裕

的国家之一，被人们称为“非洲粮仓”。这片土地种植的粮食

养活了不少非洲饥民。它的GDP增长率曾连续两年高达

21%。良好的工农业基础和较高的受教育水平，使得津巴布韦

曾经被大家认为是最有希望进入发达国家行列的非洲国家。

当时的津元甚至高于美元，汇率是1∶1.47。也就是说1津元比1美元还贵。因为津巴布韦的经济增速高，货币就很值

钱。这儿的一切都是美好的，富饶的土地，丰富的资源，成熟

的制度。但在1980年之后，它却突然陷入了恶性通胀。

恶性通胀是由于津巴布韦政府强制推行的土地改革导致

的。从1890年的殖民地时代开始，英国白人就大量占据津巴

布韦的土地。直到1980年津巴布韦独立时，仍有4 500名白人

农场主占据了全国75%的土地，700万黑人只占有剩下25%的

土地，津巴布韦政府决定推行土地改革。刚开始推行“土改”

时得到了英国政府的大力支持，英国政府向津巴布韦政府提供

了大量资金，使白人农场主侵占的土地以赎买的方式回到黑人

的手里。

但这项政策执行没多久，英国政府就发现，无论投入多大

的资金，都被津巴布韦政府截留了，并且变成政府高层的私人

财产。而底层人民的生活仍然苦不堪言。愤怒的英国政府停止

了资金援助，这时的津巴布韦政府则采用更为极端的方式

——不给钱的暴力“土改”。

从2000年开始，在“土改”的近十年期间，1 400万公顷

的白人土地被强行收回，白人农场数量从4 500个就锐减到

400个。被收回的土地没有还给普通农民和农场工人，而是落

到了高级军官的手中。这就破坏了原有的经济体系，引发了粮

食危机。津巴布韦的农业、旅游业和采矿业一落千丈。资本家元比1美元还贵。因为津巴布韦的经济增速高，货币就很值

钱。这儿的一切都是美好的，富饶的土地，丰富的资源，成熟

的制度。但在1980年之后，它却突然陷入了恶性通胀。

恶性通胀是由于津巴布韦政府强制推行的土地改革导致

的。从1890年的殖民地时代开始，英国白人就大量占据津巴

布韦的土地。直到1980年津巴布韦独立时，仍有4 500名白人

农场主占据了全国75%的土地，700万黑人只占有剩下25%的

土地，津巴布韦政府决定推行土地改革。刚开始推行“土改”

时得到了英国政府的大力支持，英国政府向津巴布韦政府提供

了大量资金，使白人农场主侵占的土地以赎买的方式回到黑人

的手里。

但这项政策执行没多久，英国政府就发现，无论投入多大

的资金，都被津巴布韦政府截留了，并且变成政府高层的私人

财产。而底层人民的生活仍然苦不堪言。愤怒的英国政府停止

了资金援助，这时的津巴布韦政府则采用更为极端的方式

——不给钱的暴力“土改”。

从2000年开始，在“土改”的近十年期间，1 400万公顷

的白人土地被强行收回，白人农场数量从4 500个就锐减到

400个。被收回的土地没有还给普通农民和农场工人，而是落

到了高级军官的手中。这就破坏了原有的经济体系，引发了粮

食危机。津巴布韦的农业、旅游业和采矿业一落千丈。资本家纷纷撤离，津巴布韦的工业生产陷入瘫痪；农业方面，底层的

黑人空有土地，却没有钱购买种子和生产农具，这个曾经的

“非洲粮仓”竟然让本国人民处于饥饿状态。

紧接着，英美等国开始对津巴布韦实行经济制裁。津巴布

韦政府走投无路，发行了大量货币，以求饮鸩止渴，由此引发

了恶性通货膨胀。

津巴布韦的印钞和恶性通胀

2001年前，津巴布韦还使用500津元的钞票。由于通胀率

过高，津巴布韦政府开始印刷大面额钞票。

从2001年的500津元增加到5 000津元、1万津元和2万津

元。2009年1月后，世界上就没有哪个国家钞票的面值能超过

津元了。津巴布韦政府发行了世界上最大面额的钞票：10万亿

津元、20万亿津元、50万亿津元和100万亿津元（14个0）。

100万亿津元换算后，却仅为20元人民币。恶性通胀彻底击垮

了津巴布韦的货币体系。

在津巴布韦，出租车的起步价为100万津元，点一份鱼香

肉丝是1.2亿津元。一个出租司机说：“是的，我是一个百万富翁，但是一个什么也买不起的百万富翁。我们现在遍地都是百纷纷撤离，津巴布韦的工业生产陷入瘫痪；农业方面，底层的

黑人空有土地，却没有钱购买种子和生产农具，这个曾经的

“非洲粮仓”竟然让本国人民处于饥饿状态。

紧接着，英美等国开始对津巴布韦实行经济制裁。津巴布

韦政府走投无路，发行了大量货币，以求饮鸩止渴，由此引发

了恶性通货膨胀。

津巴布韦的印钞和恶性通胀

2001年前，津巴布韦还使用500津元的钞票。由于通胀率

过高，津巴布韦政府开始印刷大面额钞票。

从2001年的500津元增加到5 000津元、1万津元和2万津

元。2009年1月后，世界上就没有哪个国家钞票的面值能超过

津元了。津巴布韦政府发行了世界上最大面额的钞票：10万亿

津元、20万亿津元、50万亿津元和100万亿津元（14个0）。

100万亿津元换算后，却仅为20元人民币。恶性通胀彻底击垮

了津巴布韦的货币体系。

在津巴布韦，出租车的起步价为100万津元，点一份鱼香

肉丝是1.2亿津元。一个出租司机说：“是的，我是一个百万富翁，但是一个什么也买不起的百万富翁。我们现在遍地都是百万富翁，但我们一无所有。”

津巴布韦的低收入家庭，每月最低生活费已升到4 100万

津元，可工人每月只能挣到400万津元，仅仅是1/10的生活费！

不仅如此，津巴布韦的失业人口高达人口总数的80%。

有人告诉媒体：“这里太可怕了。你必须在喝咖啡之前付

钱，如果你等了几分钟之后就会涨价。”“人们手里有现金，就

得马上花掉，因为同样一笔钱，等到第二天就买不到同等的商

品了。”一包香烟的价格在前一天晚上可能是25亿津元，到第

二天早上就变成了225亿津元。

2008年，津巴布韦汇率跌至1美元兑1 000亿津元，厚厚

一沓纸币凑够的1 000亿津元却只能买到一个面包。价格每天

至少上涨两次。

2009年1月，津巴布韦央行印出了100万亿面值的钞票。

这是目前世界上最大面值的货币。

2009年4月，津巴布韦的央行无法支撑本国货币经济，不

得不放弃津元，让美元、欧元、英镑、南非兰特、人民币、日元、澳元、印度卢比等9种货币共同流通。一国在经济恶化的

情况下，同时存在9种法定货币，这是非常罕见的。

2015年，津元正式贬值为零。

2018年，津巴布韦出现了新的通胀和恐慌，商店的货架万富翁，但我们一无所有。”

津巴布韦的低收入家庭，每月最低生活费已升到4 100万

津元，可工人每月只能挣到400万津元，仅仅是1/10的生活费！

不仅如此，津巴布韦的失业人口高达人口总数的80%。

有人告诉媒体：“这里太可怕了。你必须在喝咖啡之前付

钱，如果你等了几分钟之后就会涨价。”“人们手里有现金，就

得马上花掉，因为同样一笔钱，等到第二天就买不到同等的商

品了。”一包香烟的价格在前一天晚上可能是25亿津元，到第

二天早上就变成了225亿津元。

2008年，津巴布韦汇率跌至1美元兑1 000亿津元，厚厚

一沓纸币凑够的1 000亿津元却只能买到一个面包。价格每天

至少上涨两次。

2009年1月，津巴布韦央行印出了100万亿面值的钞票。

这是目前世界上最大面值的货币。

2009年4月，津巴布韦的央行无法支撑本国货币经济，不

得不放弃津元，让美元、欧元、英镑、南非兰特、人民币、日元、澳元、印度卢比等9种货币共同流通。一国在经济恶化的

情况下，同时存在9种法定货币，这是非常罕见的。

2015年，津元正式贬值为零。

2018年，津巴布韦出现了新的通胀和恐慌，商店的货架