想当初，创业纪录片《燃点》上映时，OFO戴威、锤子科技罗永浩这两大高光创业者已经双双列入老赖名单。然而就在纪录片拍摄期间，他们还是可以在资本市场融资几十亿美金的宠儿。创业公司从高光到冰点，只需要一段儿剪片的时间。

2018年，80后创业偶像茅侃侃在创业失败后选择了自杀。他的市场敏锐度不可谓不高，他在每一个热点出现时都敏锐地捕捉到了商机，从刚开始的真人CS，后来的移动医疗，再到后来转战电竞行业，他所涉猎的这些行业都不是泡沫。

多年来，大家高呼着“大众创业、万众创新”的口号，让人人心中都怀揣着一个创业的梦想，然而创业往往隐藏着巨大的不稳定性和不确定性，创业者只有不断警醒、创新、超越，才不至于把路走尽。

笔者采访过一个连续创业者，他每个周末都会组织公司员工去爬香山。

零下12℃的早上六点半从山脚出发，一路急行军般地跑上去，再在山顶做几十个俯卧撑，整个过程不超过30分钟。这30分钟是这样一个过程，一开始往上，会感到心慌，腿无力、好累，心里会出现“歇一会儿吧”的声音，声音并不大。后来身体会出现一系列的变化——心脏开始有点难受，到最后全身都不行了，“歇一会儿”的声音会无限放大，直到你脑海里充满了这个声音。关键是你可以选择停下，这是个零成本的操作，只要你停下来所有的痛苦就结束了，零成本的操作就能够获得无限的快乐。

创业的真相也是这样，你会有无数个想要放弃的瞬间，希望交织想当初，创业纪录片《燃点》上映时，OFO戴威、锤子科技罗永浩这两大高光创业者已经双双列入老赖名单。然而就在纪录片拍摄期间，他们还是可以在资本市场融资几十亿美金的宠儿。创业公司从高光到冰点，只需要一段儿剪片的时间。

2018年，80后创业偶像茅侃侃在创业失败后选择了自杀。他的市场敏锐度不可谓不高，他在每一个热点出现时都敏锐地捕捉到了商机，从刚开始的真人CS，后来的移动医疗，再到后来转战电竞行业，他所涉猎的这些行业都不是泡沫。

多年来，大家高呼着“大众创业、万众创新”的口号，让人人心中都怀揣着一个创业的梦想，然而创业往往隐藏着巨大的不稳定性和不确定性，创业者只有不断警醒、创新、超越，才不至于把路走尽。

笔者采访过一个连续创业者，他每个周末都会组织公司员工去爬香山。

零下12℃的早上六点半从山脚出发，一路急行军般地跑上去，再在山顶做几十个俯卧撑，整个过程不超过30分钟。这30分钟是这样一个过程，一开始往上，会感到心慌，腿无力、好累，心里会出现“歇一会儿吧”的声音，声音并不大。后来身体会出现一系列的变化——心脏开始有点难受，到最后全身都不行了，“歇一会儿”的声音会无限放大，直到你脑海里充满了这个声音。关键是你可以选择停下，这是个零成本的操作，只要你停下来所有的痛苦就结束了，零成本的操作就能够获得无限的快乐。

创业的真相也是这样，你会有无数个想要放弃的瞬间，希望交织着疲惫，生理的极限伴随着心理的极限，还有内心深处对于目标的终极渴望……而你只能自己度自己，与自己的来路和彼岸相爱相杀。

硅谷钢铁侠马斯克也曾感慨：所有的伟大都是熬出来的……

那些以梦为马、折骨为刀的日子，藏着企业向死而生的长期主义。着疲惫，生理的极限伴随着心理的极限，还有内心深处对于目标的终极渴望……而你只能自己度自己，与自己的来路和彼岸相爱相杀。

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难以逾越的死亡之谷

一手好牌被打得稀巴烂。

如果说贪功冒进、贪大求快的企业失败是“找死”，那企业蒙眼不看外面正在发生重要的变化，对于变化的严重性估计不足，不能适时地应对变化，有效推动组织变革，是谓“等死”；而企业内部管理混乱, 产生自身的创新“黑洞”，管理者通过各种手段，致使企业资产流失严重，可谓把企业活活“拖死”。

这种情形产生的“死亡之谷”，是众多大型企业失败的常见原因。

病例 1最牛校企，败于内斗

7月5日，“方正系”的方正证券公告，方正集团收到北京一中院送达的《民事裁定书》，裁定批准方正集团等5家公司重整计划，并终止重整程序。

这意味着，这家国内最大校企的重整计划终于尘埃落定：设立新方正集团，中国平安成为公司实控人。SPECIAL PLAN特别策划|

难以逾越的死亡之谷

一手好牌被打得稀巴烂。

如果说贪功冒进、贪大求快的企业失败是“找死”，那企业蒙眼不看外面正在发生重要的变化，对于变化的严重性估计不足，不能适时地应对变化，有效推动组织变革，是谓“等死”；而企业内部管理混乱, 产生自身的创新“黑洞”，管理者通过各种手段，致使企业资产流失严重，可谓把企业活活“拖死”。

这种情形产生的“死亡之谷”，是众多大型企业失败的常见原因。

病例 1最牛校企，败于内斗

7月5日，“方正系”的方正证券公告，方正集团收到北京一中院送达的《民事裁定书》，裁定批准方正集团等5家公司重整计划，并终止重整程序。

这意味着，这家国内最大校企的重整计划终于尘埃落定：设立新方正集团，中国平安成为公司实控人。上个世纪80年代，北大顺应兴办校企的大潮创办了方正，凭借王选院士的激光照排技术独步天下，傲立潮头。这家“最牛校企”在鼎盛时期坐拥3606亿元资产、年营业额1333亿元，旗下拥有6家上市公司。

但2019年底，方正集团陷入了严重的债务危机，利益相关方诉讼不断，打得热火朝天。债务危机前，截至2019年三季度末，方正集团账面总资产3657.12亿元，总负债3029.51亿元，净资产尚有627.6亿元。但2020年，方正集团资产总额约622.57亿元，负债总额约1469.7亿元，负债超出资产一倍，资产剧烈缩水。不堪重负的方正集团不得不重整，曾风光无限的巨头彻底倒下。

把方正集团拖入泥潭的原因有很多，丧失技术领先地位、无序的多元化扩张是呈现出的主因，而严重的内讧、频繁的人事动荡、理不清的利益输送是腐蚀方正创新基因的关键。

首先是纠缠不清的股权归属，激烈的“夺权之争”一直让方正动荡不安。在创始团队王选和张玉峰出局董事会后，北大校办产业管理委员会副主任魏新引入赫赫有名的资本操盘手李友进入方正。在李友担任方正CEO后，势力逐渐扩大。以他为核心的高管团队带领方正在多元化之路狂奔，也渐渐走向危险。

方正集团2004年发起的改制，让方正一大笔股权的归属成了“谜案”。

但2017年6月9日，中央第十三巡视组向北京大学党委反馈专项巡视情况时明确指出，北大校办企业管理混乱，廉洁风险突出。方正上个世纪80年代，北大顺应兴办校企的大潮创办了方正，凭借王选院士的激光照排技术独步天下，傲立潮头。这家“最牛校企”在鼎盛时期坐拥3606亿元资产、年营业额1333亿元，旗下拥有6家上市公司。

但2019年底，方正集团陷入了严重的债务危机，利益相关方诉讼不断，打得热火朝天。债务危机前，截至2019年三季度末，方正集团账面总资产3657.12亿元，总负债3029.51亿元，净资产尚有627.6亿元。但2020年，方正集团资产总额约622.57亿元，负债总额约1469.7亿元，负债超出资产一倍，资产剧烈缩水。不堪重负的方正集团不得不重整，曾风光无限的巨头彻底倒下。

把方正集团拖入泥潭的原因有很多，丧失技术领先地位、无序的多元化扩张是呈现出的主因，而严重的内讧、频繁的人事动荡、理不清的利益输送是腐蚀方正创新基因的关键。

首先是纠缠不清的股权归属，激烈的“夺权之争”一直让方正动荡不安。在创始团队王选和张玉峰出局董事会后，北大校办产业管理委员会副主任魏新引入赫赫有名的资本操盘手李友进入方正。在李友担任方正CEO后，势力逐渐扩大。以他为核心的高管团队带领方正在多元化之路狂奔，也渐渐走向危险。

方正集团2004年发起的改制，让方正一大笔股权的归属成了“谜案”。

但2017年6月9日，中央第十三巡视组向北京大学党委反馈专项巡视情况时明确指出，北大校办企业管理混乱，廉洁风险突出。方正集团官网的一则新闻中则写道：方正集团个别原高管通过各种方式巧取豪夺，侵吞巨额国有资产。国家审计署《北京大学所属校办企业经营管理情况专项审计调查报告》指出，方正集团改制涉嫌审计报告造假和资产低评，通过认真自查校办企业改制和股权转让中存在的违反程序、低评净资产、“自卖自买”等重大违法违规问题。

在围绕这些利益纠葛产生的一系列诉讼、人事更迭、监管调查甚至抢夺公章和营业执照等“戏码”中，方正集团不仅丧失了技术领导地位，也逐渐失去有序的管理和斗志，被债务压得翻不过身。

如今，方正集团重整成立新方正集团，斩断与历史遗留问题的关系，避免风险传导，迅速恢复正常经营。分别看上其医疗板块、地产板块业务的平安和珠海国资，期待着方正再次浴火重生。

诊断书

方正集团身上背负着太多陈年旧案。很多野心家怀着自己的目的来到方正集团，或盲目扩张，或瓜分利益，让以科技为先的方正偏离主航道，成为资本操盘手，最终留下一声叹息。

首先，方正集团改制不彻底，依然在北大的光环之下，试图获得更多融资和项目的机会；其次，方正集团资产构成复杂，内部控制和信托责任缺失，使别有用心者得以在复杂的企业架构的掩盖下完成资本腾挪，“榨干”方正。2016年审计发现，方正净资产减少325亿元，有233亿元流向体外公司。已知方正集团的体外公司多达105家，其中30家不能获取财务资料。集团官网的一则新闻中则写道：方正集团个别原高管通过各种方式巧取豪夺，侵吞巨额国有资产。国家审计署《北京大学所属校办企业经营管理情况专项审计调查报告》指出，方正集团改制涉嫌审计报告造假和资产低评，通过认真自查校办企业改制和股权转让中存在的违反程序、低评净资产、“自卖自买”等重大违法违规问题。

在围绕这些利益纠葛产生的一系列诉讼、人事更迭、监管调查甚至抢夺公章和营业执照等“戏码”中，方正集团不仅丧失了技术领导地位，也逐渐失去有序的管理和斗志，被债务压得翻不过身。

如今，方正集团重整成立新方正集团，斩断与历史遗留问题的关系，避免风险传导，迅速恢复正常经营。分别看上其医疗板块、地产板块业务的平安和珠海国资，期待着方正再次浴火重生。

诊断书

方正集团身上背负着太多陈年旧案。很多野心家怀着自己的目的来到方正集团，或盲目扩张，或瓜分利益，让以科技为先的方正偏离主航道，成为资本操盘手，最终留下一声叹息。

首先，方正集团改制不彻底，依然在北大的光环之下，试图获得更多融资和项目的机会；其次，方正集团资产构成复杂，内部控制和信托责任缺失，使别有用心者得以在复杂的企业架构的掩盖下完成资本腾挪，“榨干”方正。2016年审计发现，方正净资产减少325亿元，有233亿元流向体外公司。已知方正集团的体外公司多达105家，其中30家不能获取财务资料。