表4-3　流动性比率：三家上市公司的比较　（%）

资料来源：财务报表（2012）《美国公认会计师准则》。

在这个例子里，所有公司都呈现出健康的流动性比率。较高的现金比率（都在目标区域值之上）反映了这些公司丰沛的现金——真正技术型公司的典型表现。就像早先指出的那样，这并不是高效的流动性管理，但确保了高度的灵活性和财务稳定性。后者对黑莓公司和诺基亚公司特别重要，因为它俩在移动终端市场遇到了麻烦，被领先公司逐渐甩开了距离。就其数据表现而论，至少在短期内，它们不会遭遇现金短缺的问题。

总的来看，苹果公司和诺基亚公司公布的速动比率和流动比率，接近于理想值，黑莓公司资产负债表上的流动资产超过了理想值。不过，由于黑莓公司正处在最严峻的挑战期，以盈利能力为代价换取额外的财务稳定性，可能是公司的明智之举。

这里将用亿滋国际（卡夫食品国际业务的继承者）的例子，说明使用（美国）合并财报进行相关精确计算的方法。

■例4-5　流动性比率：亿滋国际

表4-4列示了亿滋国际（Modelez Iteratioal）的流动资产。该表4-3　流动性比率：三家上市公司的比较　（%）

资料来源：财务报表（2012）《美国公认会计师准则》。

在这个例子里，所有公司都呈现出健康的流动性比率。较高的现金比率（都在目标区域值之上）反映了这些公司丰沛的现金——真正技术型公司的典型表现。就像早先指出的那样，这并不是高效的流动性管理，但确保了高度的灵活性和财务稳定性。后者对黑莓公司和诺基亚公司特别重要，因为它俩在移动终端市场遇到了麻烦，被领先公司逐渐甩开了距离。就其数据表现而论，至少在短期内，它们不会遭遇现金短缺的问题。

总的来看，苹果公司和诺基亚公司公布的速动比率和流动比率，接近于理想值，黑莓公司资产负债表上的流动资产超过了理想值。不过，由于黑莓公司正处在最严峻的挑战期，以盈利能力为代价换取额外的财务稳定性，可能是公司的明智之举。

这里将用亿滋国际（卡夫食品国际业务的继承者）的例子，说明使用（美国）合并财报进行相关精确计算的方法。

■例4-5　流动性比率：亿滋国际

表4-4列示了亿滋国际（Modelez Iteratioal）的流动资产。该公司的流动负债达到了148.73亿美元。

表4-4　亿滋国际：流动资产摘要　（单位：百万美元）

资料来源：亿滋国际公司，（2012）《美国公认会计准则》。

现金比率的求取方法：现金及现金等价物除以流动负债：

对于速动比率，分子应该包括公司的净应收账款：

为了计算流动比率，既可以用亿滋国际的流动资产总额，也可以用现金、应收账款和库存的总数。在这个比率的计算里，采用156.22亿美元的流动资产总额。公司的流动负债达到了148.73亿美元。

表4-4　亿滋国际：流动资产摘要　（单位：百万美元）

资料来源：亿滋国际公司，（2012）《美国公认会计准则》。

现金比率的求取方法：现金及现金等价物除以流动负债：

对于速动比率，分子应该包括公司的净应收账款：

为了计算流动比率，既可以用亿滋国际的流动资产总额，也可以用现金、应收账款和库存的总数。在这个比率的计算里，采用156.22亿美元的流动资产总额。亿滋国际采用了一个相当激进的、利润驱动型的运营资本管理策略，公司的运营资本正好是所需的量级。鉴于它稳健的业务模式和颇具韧性的现金流，这种策略不会对公司财务稳定性产生负面影响。亿滋国际采用了一个相当激进的、利润驱动型的运营资本管理策略，公司的运营资本正好是所需的量级。鉴于它稳健的业务模式和颇具韧性的现金流，这种策略不会对公司财务稳定性产生负面影响。4.5　库存强度

这些比率给出的是物料（即物品）与总资产之比的信息，因此，构成了一个衡量资金效率和资金投入的标尺。一般来说，库存比例越大，占压于运营资本的金额就越大——这对盈利能力和现金生成能力，都会产生有害影响。而且，这个比率相较于前年上升意味着相关库存产品的销售问题。因此，时间一长，库存强度指标就特别有意义，尤其是快消品行业应该使用这个指标。

由于库存的绝对增长通常会引起收入和总资产的增长，所以，可持续的增长不会对这个比率产生影响。不过，一次突如其来的库存增长应该慎重对待。

■例4-6　库存强度：索尼公司

2012年年底，日本巨头索尼公司（Soy Corporatio）公布了下4.5　库存强度

这些比率给出的是物料（即物品）与总资产之比的信息，因此，构成了一个衡量资金效率和资金投入的标尺。一般来说，库存比例越大，占压于运营资本的金额就越大——这对盈利能力和现金生成能力，都会产生有害影响。而且，这个比率相较于前年上升意味着相关库存产品的销售问题。因此，时间一长，库存强度指标就特别有意义，尤其是快消品行业应该使用这个指标。

由于库存的绝对增长通常会引起收入和总资产的增长，所以，可持续的增长不会对这个比率产生影响。不过，一次突如其来的库存增长应该慎重对待。

■例4-6　库存强度：索尼公司

2012年年底，日本巨头索尼公司（Soy Corporatio）公布了下述有关其库存成分的信息。精确的库存数据（见表4-5）可以在其财报的附注里找到。

表4-5　索尼公司：库存摘要（单位：百万元人民币）

资料来源：索尼公司（2012）《美国公认会计准则》。

基于这组数据，可以计算得出2011年和2012年公司的库存强度分别为4.4%和4.0%。无论是绝对还是相对而言，鉴于索尼公司2012年销售业绩增长的背景情况，可把这组库存强度比率看作是向好的指标，因为随着公司销售业绩的增长，占用的资金量反倒减少了。述有关其库存成分的信息。精确的库存数据（见表4-5）可以在其财报的附注里找到。

表4-5　索尼公司：库存摘要（单位：百万元人民币）

资料来源：索尼公司（2012）《美国公认会计准则》。

基于这组数据，可以计算得出2011年和2012年公司的库存强度分别为4.4%和4.0%。无论是绝对还是相对而言，鉴于索尼公司2012年销售业绩增长的背景情况，可把这组库存强度比率看作是向好的指标，因为随着公司销售业绩的增长，占用的资金量反倒减少了。