释放刺激经济的信号。

2017年，美国总统特朗普上台后，就开启了美元的加息

周期。这预示着美元开始走强。加息周期是一个国家经济走强

的象征，而降息周期则预示着一个国家经济开始走下坡路。

如果美国央行加息，世界各国央行都会跟着加息吗？你可

能会回答：不会。如果各国央行不跟着加息，那人们就会把欧

元、英镑、港币等兑换成美元，存在美国的银行里享受高息。

那怎么办？所以各国央行也必须跟着加息。美联储主席为什么

有这么大的影响力？就是因为他手握美元利率的杠杆，如果美

元加息，全世界都要跟着行动。

世界各国的经济发展水平不同。如果本国经济低迷，那么

再加息的话，企业负担会加重，居民还款压力会变大，不加息

的话，资金会流走，这该怎么办呢？这个问题这些年来就一直困扰着中国香港。

正当我国为这一轮的美国央行加息周期担心时，国际经济

形势却峰回路转，欧洲进入降息周期。这对中国来说是一件好

事，至少减轻了人民币利率的压力。释放刺激经济的信号。

2017年，美国总统特朗普上台后，就开启了美元的加息

周期。这预示着美元开始走强。加息周期是一个国家经济走强

的象征，而降息周期则预示着一个国家经济开始走下坡路。

如果美国央行加息，世界各国央行都会跟着加息吗？你可

能会回答：不会。如果各国央行不跟着加息，那人们就会把欧

元、英镑、港币等兑换成美元，存在美国的银行里享受高息。

那怎么办？所以各国央行也必须跟着加息。美联储主席为什么

有这么大的影响力？就是因为他手握美元利率的杠杆，如果美

元加息，全世界都要跟着行动。

世界各国的经济发展水平不同。如果本国经济低迷，那么

再加息的话，企业负担会加重，居民还款压力会变大，不加息

的话，资金会流走，这该怎么办呢？这个问题这些年来就一直困扰着中国香港。

正当我国为这一轮的美国央行加息周期担心时，国际经济

形势却峰回路转，欧洲进入降息周期。这对中国来说是一件好

事，至少减轻了人民币利率的压力。负利率时代来了吗？

什么是负利率？找银行借钱的利率是负的，存款要交保管

费，这就是负利率。

2019年9月，欧洲开始进入降息周期，19个国家一同进入

了负利率时代，这可不是一件小事。

有两个发生在欧洲的真实故事：一位女士想从银行借钱，

银行告诉她，你拿到的贷款利率是负的，不但不要利息，银行

还要付你利息，她感到很惊讶。另一位女士到银行存款时接到

的通知是，银行会从她的储蓄账户中扣除一定的保管费。如果

不愿意，她可以将存款转走。大家看，存钱没有利率，从银行

借钱银行还倒给钱，这听起来多么不可思议！

试想一下，如果一个国家的银行贷款利率是负的，存款没

有利率，还要给银行交保管费，那银行在哪里赚钱呢？欧洲央

行的这种做法，让人担心10年后的欧洲银行都会破产。

那么，欧洲央行为什么要实行负利率的政策呢？只能说欧

洲经济太冷了，政府在给经济点火。银行降息了，企业贷款的

负担就轻了，以负利率借钱再进行投资就很划算。负利率时代来了吗？

什么是负利率？找银行借钱的利率是负的，存款要交保管

费，这就是负利率。

2019年9月，欧洲开始进入降息周期，19个国家一同进入

了负利率时代，这可不是一件小事。

有两个发生在欧洲的真实故事：一位女士想从银行借钱，

银行告诉她，你拿到的贷款利率是负的，不但不要利息，银行

还要付你利息，她感到很惊讶。另一位女士到银行存款时接到

的通知是，银行会从她的储蓄账户中扣除一定的保管费。如果

不愿意，她可以将存款转走。大家看，存钱没有利率，从银行

借钱银行还倒给钱，这听起来多么不可思议！

试想一下，如果一个国家的银行贷款利率是负的，存款没

有利率，还要给银行交保管费，那银行在哪里赚钱呢？欧洲央

行的这种做法，让人担心10年后的欧洲银行都会破产。

那么，欧洲央行为什么要实行负利率的政策呢？只能说欧

洲经济太冷了，政府在给经济点火。银行降息了，企业贷款的

负担就轻了，以负利率借钱再进行投资就很划算。我在课堂上常问：“如果能以零利率借钱，你们借吗？”

大家通常会异口同声地回答：“当然借了。”我又问：“如果借

出的钱投到哪里都不赚钱，你们还借吗？”大家不再说话了。

一个国家或地区之所以出现零利率或负利率的现象，说明那个

国家的经济太冷了，政府担心长期这样下去经济会出问题，才

会出此下策。

我们要警惕负利率的状况。试想一下，如果负利率达到某

种程度，你还会存钱吗？这时人们只要囤积现金就能赚钱。我在课堂上常问：“如果能以零利率借钱，你们借吗？”

大家通常会异口同声地回答：“当然借了。”我又问：“如果借

出的钱投到哪里都不赚钱，你们还借吗？”大家不再说话了。

一个国家或地区之所以出现零利率或负利率的现象，说明那个

国家的经济太冷了，政府担心长期这样下去经济会出问题，才

会出此下策。

我们要警惕负利率的状况。试想一下，如果负利率达到某

种程度，你还会存钱吗？这时人们只要囤积现金就能赚钱。第5讲

汇率

随着国民收入的提高，人们变得越来越富裕，出国读书、

旅游、投资的人也变多了。汇率对大家来说不再陌生，因此，

我们需要了解一些汇率知识，因为它和你的生活息息相关。汇

率是什么？怎么看待一个国家货币升值和贬值的现象？哪种货

币可以保值？这一讲我们来谈谈汇率。

什么是汇率？

汇率是指两种货币交换的比率。两国或地区的人要去对方

的国家或地区旅游、做生意、投资，两种货币就需要以一定的

比例交换，这个比例就叫作汇率。汇率说的不是商品交换的价

格，而是货币交换的价格。

汇率有两种标价方法，一种是直接标价法，另一种是间接

标价法。第5讲

汇率

随着国民收入的提高，人们变得越来越富裕，出国读书、

旅游、投资的人也变多了。汇率对大家来说不再陌生，因此，

我们需要了解一些汇率知识，因为它和你的生活息息相关。汇

率是什么？怎么看待一个国家货币升值和贬值的现象？哪种货

币可以保值？这一讲我们来谈谈汇率。

什么是汇率？

汇率是指两种货币交换的比率。两国或地区的人要去对方

的国家或地区旅游、做生意、投资，两种货币就需要以一定的

比例交换，这个比例就叫作汇率。汇率说的不是商品交换的价

格，而是货币交换的价格。

汇率有两种标价方法，一种是直接标价法，另一种是间接

标价法。直接标价法是指以本国货币表示一单位外国货币的价格。

例如，美元与人民币的汇率为1∶7，就是1美元可以兑换7元人

民币。直接标价法是除美国、英国、澳大利亚以外，世界各国

通用的标价法。我国使用的就是直接标价法。

间接标价法是指以外国货币表示一单位本国货币的价格。

只有美国、英国、澳大利亚这三个国家采用间接标价法。

汇率分为买入汇率和卖出汇率。这两者的中间价，就是两

国货币的实际汇率。

外汇市场是各国货币进行交换的市场。有人卖出美元，有

人买进欧元，各国货币都拿到这里来交换。外汇市场的规模非

常庞大，它是一个24小时不打烊的市场。

货币升值和货币贬值

每人都希望本国的货币值钱，这样到了别的国家，将本国

的货币换成别国贬值的货币，就能买到更多东西。为什么前两

年人们愿意到土耳其去旅游呢？就是因为人民币值钱，土耳其

的里拉不值钱。花同样的钱，能在土耳其买到更多商品。

因此，无论是留学、旅游、购物、买房或投资，你都希望

自己持有的货币是硬通货。这时，就需要了解货币升值和货币直接标价法是指以本国货币表示一单位外国货币的价格。

例如，美元与人民币的汇率为1∶7，就是1美元可以兑换7元人

民币。直接标价法是除美国、英国、澳大利亚以外，世界各国

通用的标价法。我国使用的就是直接标价法。

间接标价法是指以外国货币表示一单位本国货币的价格。

只有美国、英国、澳大利亚这三个国家采用间接标价法。

汇率分为买入汇率和卖出汇率。这两者的中间价，就是两

国货币的实际汇率。

外汇市场是各国货币进行交换的市场。有人卖出美元，有

人买进欧元，各国货币都拿到这里来交换。外汇市场的规模非

常庞大，它是一个24小时不打烊的市场。

货币升值和货币贬值

每人都希望本国的货币值钱，这样到了别的国家，将本国

的货币换成别国贬值的货币，就能买到更多东西。为什么前两

年人们愿意到土耳其去旅游呢？就是因为人民币值钱，土耳其

的里拉不值钱。花同样的钱，能在土耳其买到更多商品。

因此，无论是留学、旅游、购物、买房或投资，你都希望

自己持有的货币是硬通货。这时，就需要了解货币升值和货币