“我既不知道自己这一生想干什么，也不知道大学能否帮我弄

明白自己想干什么。这时，我很快就要花光父母一生的积蓄了。

所以，我决定退学。”

1972年年底，乔布斯从里德学院退学，回到家中。养父

只好把自己的车库让给了乔布斯，他开始在车库里鼓捣电脑，

和别人合作开了一家小公司，他给公司起名为苹果公司。但他

们从哪里找到钱来开公司呢？是谁成就了乔布斯？是谁造就了

苹果公司？

在乔布斯25岁那年，苹果公司上市了。他从资本市场拿

到了钱，继而创造了一个世界级的伟大公司，让人类有了苹果

电脑和苹果手机。今天苹果公司的市值已达8 000亿美元之

多。试想一下，如果没有资本市场的支撑，苹果公司能活到今

天吗？乔布斯虽然走了，但他把苹果公司留给了后人。

让我们再来看看比尔·盖茨的故事。

微软公司前总裁比尔·盖茨和乔布斯一样，也是1955年出

生于美国。他小的时候，父母对他的期望特别高，想把他培养

成一名律师，就把他送到美国西雅图著名的湖滨中学，这是一

家十分严厉的私立中学。没想到这里成了他人生的转折点。

八年级的时候，学校在一场义卖活动中购买了一台电脑，

学校把这台电脑连接上了通用电器的主机。从此他开始迷上了“我既不知道自己这一生想干什么，也不知道大学能否帮我弄

明白自己想干什么。这时，我很快就要花光父母一生的积蓄了。

所以，我决定退学。”

1972年年底，乔布斯从里德学院退学，回到家中。养父

只好把自己的车库让给了乔布斯，他开始在车库里鼓捣电脑，

和别人合作开了一家小公司，他给公司起名为苹果公司。但他

们从哪里找到钱来开公司呢？是谁成就了乔布斯？是谁造就了

苹果公司？

在乔布斯25岁那年，苹果公司上市了。他从资本市场拿

到了钱，继而创造了一个世界级的伟大公司，让人类有了苹果

电脑和苹果手机。今天苹果公司的市值已达8 000亿美元之

多。试想一下，如果没有资本市场的支撑，苹果公司能活到今

天吗？乔布斯虽然走了，但他把苹果公司留给了后人。

让我们再来看看比尔·盖茨的故事。

微软公司前总裁比尔·盖茨和乔布斯一样，也是1955年出

生于美国。他小的时候，父母对他的期望特别高，想把他培养

成一名律师，就把他送到美国西雅图著名的湖滨中学，这是一

家十分严厉的私立中学。没想到这里成了他人生的转折点。

八年级的时候，学校在一场义卖活动中购买了一台电脑，

学校把这台电脑连接上了通用电器的主机。从此他开始迷上了电脑，一发而不可收。1973年盖茨以高分考入哈佛大学，但

考入大学后，他对所学专业一点儿都不感兴趣，他只对电脑情

有独钟。一年后他选择退学。

他的父母极力反对，他们望子成龙，但盖茨却义无反顾，

他在19岁时就和同伴一起创建了微软公司。他想，未来世界会

是人手一部电脑，打开电脑后，看到的都是微软的视窗。这就

是他当时的理想。

就这样，经过艰苦的创业，到1986年3月31日，微软公司

正式挂牌上市了。它最初的股价是21美元，上市当天股市收盘

时，微软的股价就涨到了28美元。1987年，31岁的盖茨成了

美国的亿万富翁。1995年，盖茨40岁时，他成为世界首富，

他在这一宝座上坐了12年之久。请问，是谁造就了苹果公司和

微软公司？

是资本市场的强大力量支撑了它们，让它们的股票上市

了，它们从资本市场找到了钱，才越做越大，成了国际上知名

的大公司。

美国的资本市场孵化出很多像它们一样的世界驰名大公

司。凡是买了这些公司股票的人，都跟着赚到了钱。那我们又

要问了，在中国，像乔布斯和比尔·盖茨这样的人才多不多呢？

应该说绝对不少。中国不缺人才，我们清华大学遍地都是人才，

但他们要想自己创业，要想把企业做大，他们能从哪儿找到钱电脑，一发而不可收。1973年盖茨以高分考入哈佛大学，但

考入大学后，他对所学专业一点儿都不感兴趣，他只对电脑情

有独钟。一年后他选择退学。

他的父母极力反对，他们望子成龙，但盖茨却义无反顾，

他在19岁时就和同伴一起创建了微软公司。他想，未来世界会

是人手一部电脑，打开电脑后，看到的都是微软的视窗。这就

是他当时的理想。

就这样，经过艰苦的创业，到1986年3月31日，微软公司

正式挂牌上市了。它最初的股价是21美元，上市当天股市收盘

时，微软的股价就涨到了28美元。1987年，31岁的盖茨成了

美国的亿万富翁。1995年，盖茨40岁时，他成为世界首富，

他在这一宝座上坐了12年之久。请问，是谁造就了苹果公司和

微软公司？

是资本市场的强大力量支撑了它们，让它们的股票上市

了，它们从资本市场找到了钱，才越做越大，成了国际上知名

的大公司。

美国的资本市场孵化出很多像它们一样的世界驰名大公

司。凡是买了这些公司股票的人，都跟着赚到了钱。那我们又

要问了，在中国，像乔布斯和比尔·盖茨这样的人才多不多呢？

应该说绝对不少。中国不缺人才，我们清华大学遍地都是人才，

但他们要想自己创业，要想把企业做大，他们能从哪儿找到钱呢？只能从资本市场找到钱。

我认为，中国要想成为和美国一样的经济强国，现在只差

一个条件，那就是拥有一个庞大的资本市场。

只要经济一遇到大的风浪，中国的很多中小企业就会倒

下，为什么呢？因为它们没有能找到钱的地方。银行不给企业

发放贷款，企业没有了流动资金，它们就得倒下。但这不能怨

银行，因为银行的钱是储户的钱，银行不敢冒险随便贷款给企

业。投资的风险就只能由资本市场来承担了。

美国的上市公司有7 000家之多，而中国的上市公司不到

3 500家，中国上市公司的数量仅是美国的一半。所以，中国

的资本市场规模相对小，上市公司的数量相对少。

中国需要一个庞大的资本市场，让有能力的人成为企业

家，造就大企业。这就需要给他们创造一条直接融资的渠道，

让他们发行股票，从资本市场找到钱，这样中国才能成为经济

强国。

所以，中国金融改革的大趋势是什么呢？一句话概括：由间接融资变为直接融资。就是说，不找银行借钱办企业，而是

从资本市场找钱办企业。中国的资本市场不管经历过多少次股

灾，必将乘风破浪发展壮大。10年后，当中国成为经济强国后，

未来的上海证券交易所必定能和纽约证券交易所并驾齐驱。呢？只能从资本市场找到钱。

我认为，中国要想成为和美国一样的经济强国，现在只差

一个条件，那就是拥有一个庞大的资本市场。

只要经济一遇到大的风浪，中国的很多中小企业就会倒

下，为什么呢？因为它们没有能找到钱的地方。银行不给企业

发放贷款，企业没有了流动资金，它们就得倒下。但这不能怨

银行，因为银行的钱是储户的钱，银行不敢冒险随便贷款给企

业。投资的风险就只能由资本市场来承担了。

美国的上市公司有7 000家之多，而中国的上市公司不到

3 500家，中国上市公司的数量仅是美国的一半。所以，中国

的资本市场规模相对小，上市公司的数量相对少。

中国需要一个庞大的资本市场，让有能力的人成为企业

家，造就大企业。这就需要给他们创造一条直接融资的渠道，

让他们发行股票，从资本市场找到钱，这样中国才能成为经济

强国。

所以，中国金融改革的大趋势是什么呢？一句话概括：由间接融资变为直接融资。就是说，不找银行借钱办企业，而是

从资本市场找钱办企业。中国的资本市场不管经历过多少次股

灾，必将乘风破浪发展壮大。10年后，当中国成为经济强国后，

未来的上海证券交易所必定能和纽约证券交易所并驾齐驱。中国经济的发展需要一条直接融资渠道，这是客观趋势，

没人能够违背。

那股市中为什么要有一个交易所呢？股票为什么要集中交

易？荷兰证券交易所是如何发展起来的？中国经济的发展需要一条直接融资渠道，这是客观趋势，

没人能够违背。

那股市中为什么要有一个交易所呢？股票为什么要集中交

易？荷兰证券交易所是如何发展起来的？第19讲

股市如何运行

股票市场一般分为两级市场：一级市场是发行股票的市

场，二级市场是买卖股票的市场。证券交易所就是人们买卖股

票的二级市场。

这么复杂的概念，大家不好理解，我举例来说明。

前文我说过一个我想发行股票办企业的故事，还记得我发

行了多少股票吗？我发行了5 000万张原始股票，每张股票的

票面价值是1元钱。这就是5 000万张纸，但每张纸都有价钱，

1元钱1股，所以这张股票就叫有价证券。是谁帮我发行的股票

呢？是投资银行或证券公司帮我发行的原始股票。

我的股票发行后，作为投资者的你在一级市场是买还是不

买呢？决定你买不买的因素是什么呢？你要看买了股票之后它

能不能卖出去！如果买了以后不能卖出去，你敢买吗？你当然

不敢买。就像去商场买大件商品一样，商家承诺可以退货，你才敢买，如果不能退货你敢买吗？

但买股票和买商品还有些不同，买了商品可以退，但买了第19讲

股市如何运行

股票市场一般分为两级市场：一级市场是发行股票的市

场，二级市场是买卖股票的市场。证券交易所就是人们买卖股

票的二级市场。

这么复杂的概念，大家不好理解，我举例来说明。

前文我说过一个我想发行股票办企业的故事，还记得我发

行了多少股票吗？我发行了5 000万张原始股票，每张股票的

票面价值是1元钱。这就是5 000万张纸，但每张纸都有价钱，

1元钱1股，所以这张股票就叫有价证券。是谁帮我发行的股票

呢？是投资银行或证券公司帮我发行的原始股票。

我的股票发行后，作为投资者的你在一级市场是买还是不

买呢？决定你买不买的因素是什么呢？你要看买了股票之后它

能不能卖出去！如果买了以后不能卖出去，你敢买吗？你当然

不敢买。就像去商场买大件商品一样，商家承诺可以退货，你才敢买，如果不能退货你敢买吗？

但买股票和买商品还有些不同，买了商品可以退，但买了