第4讲

利率

在现代社会，每个人都有和银行打交道的时候。在银行存

钱有存款利率，贷款有贷款利率，而存贷之间的差价就是银行

利润，银行就是靠它来生存的。这一讲我们来谈谈利率。

什么是利率？

利率就是资金的价格。如银行存款利率是2%，100元的

存款一年有2元的存款利息，100万元的存款一年就有2万元的

存款利息。如果贷款利率是5%，100元的贷款意味着一年要

给银行5元的贷款利息，而100万元的贷款一年就要给银行5万

元的贷款利息。简单来说，银行在拿到5万元的贷款利息后，

扣除给储户的2万元利息，剩下的3万元就是银行的利润，也就

是银行赚的钱。

人们在买房时需要找银行贷款，这种贷款就叫作按揭，按第4讲

利率

在现代社会，每个人都有和银行打交道的时候。在银行存

钱有存款利率，贷款有贷款利率，而存贷之间的差价就是银行

利润，银行就是靠它来生存的。这一讲我们来谈谈利率。

什么是利率？

利率就是资金的价格。如银行存款利率是2%，100元的

存款一年有2元的存款利息，100万元的存款一年就有2万元的

存款利息。如果贷款利率是5%，100元的贷款意味着一年要

给银行5元的贷款利息，而100万元的贷款一年就要给银行5万

元的贷款利息。简单来说，银行在拿到5万元的贷款利息后，

扣除给储户的2万元利息，剩下的3万元就是银行的利润，也就

是银行赚的钱。

人们在买房时需要找银行贷款，这种贷款就叫作按揭，按揭利率高于一般的贷款利率，因为按揭的期限长。假如按揭利

率是6%，贷款者每个月都要按照这个按揭利率来还本付息。

这里有两个概念：名义利率和实际利率。名义利率，指的

是银行的利率，这是储户表面上获得的收益。实际利率，指的

是剔除了通货膨胀率后的收益，这是储户真实获得的收益。

二者之差就是一国的通货膨胀率。假如银行一年期利率是

3.25%，这是名义利率，国家的通货膨胀率如果是3%，那么

实际利率为二者之差，即0.25%。这个0.25%才是储户真实获

得的收益。

所以，无论是储蓄还是投资，我们都要了解名义利率和实

际利率的区别，千万别忘了考虑一国的通货膨胀率。

央行具有对利率的控制权

对于一个国家来说，由谁决定利率的高低？为什么央行不

能直接决定市场利率，它只能制定贴现率呢？

因为资金是一种资源，它的价格是由市场对资金的供求来

决定的。如果由央行来决定市场利率的高低，那么各个银行的

利率都一样，银行就没有积极性，干好干坏一个样，银行就不

会努力吸收存款、放出贷款。只有利率由市场决定，每家银行揭利率高于一般的贷款利率，因为按揭的期限长。假如按揭利

率是6%，贷款者每个月都要按照这个按揭利率来还本付息。

这里有两个概念：名义利率和实际利率。名义利率，指的

是银行的利率，这是储户表面上获得的收益。实际利率，指的

是剔除了通货膨胀率后的收益，这是储户真实获得的收益。

二者之差就是一国的通货膨胀率。假如银行一年期利率是

3.25%，这是名义利率，国家的通货膨胀率如果是3%，那么

实际利率为二者之差，即0.25%。这个0.25%才是储户真实获

得的收益。

所以，无论是储蓄还是投资，我们都要了解名义利率和实

际利率的区别，千万别忘了考虑一国的通货膨胀率。

央行具有对利率的控制权

对于一个国家来说，由谁决定利率的高低？为什么央行不

能直接决定市场利率，它只能制定贴现率呢？

因为资金是一种资源，它的价格是由市场对资金的供求来

决定的。如果由央行来决定市场利率的高低，那么各个银行的

利率都一样，银行就没有积极性，干好干坏一个样，银行就不

会努力吸收存款、放出贷款。只有利率由市场决定，每家银行的员工才会努力工作，效益才会提高。

所以央行只负责制定贴现率。什么叫贴现率？商业银行找

央行借钱，央行给出一个利率，这个利率就叫贴现率。如果央

行给出的贴现率高，商业银行就要提高贷款利率。为什么呢？

因为商业银行是高价贷进、高价贷出，低价贷进、低价贷出，

这符合市场经济的规律。央行的贴现率在中国叫作再贷款利率，

在美国叫作联邦基准利率。

有人问，商业银行可以不看贴现率，由它自己决定利率的

高低吗？不可以！比如，有家商业银行看到央行将贴现率提高

到5%，但它不提高自家银行的贷款利率，还按照4%的利率贷

款，需要用钱的企业和个人自然都来它这里贷款，它的客户就

多。

但如果各家银行都把贷款利率提高到5%，把存款利率提高到3%，这家银行不提高存款利率，就没有人来存钱了。如

果它把存款利率也提高到3%，贷款利率保持在4%的话，它只

有1%的利润空间，那么这家银行就无法生存了。

所以，市场利率是由商业银行自己确定的，但央行的贴现

率一旦公布，所有商业银行都必须参照执行，谁都不可以违反。

因此我们说，对一个国家利率有控制权的是中央银行。我国现

在的存款利率和贷款利率都实现了市场化，央行就是通过调整

再贷款利率来调控经济的。的员工才会努力工作，效益才会提高。

所以央行只负责制定贴现率。什么叫贴现率？商业银行找

央行借钱，央行给出一个利率，这个利率就叫贴现率。如果央

行给出的贴现率高，商业银行就要提高贷款利率。为什么呢？

因为商业银行是高价贷进、高价贷出，低价贷进、低价贷出，

这符合市场经济的规律。央行的贴现率在中国叫作再贷款利率，

在美国叫作联邦基准利率。

有人问，商业银行可以不看贴现率，由它自己决定利率的

高低吗？不可以！比如，有家商业银行看到央行将贴现率提高

到5%，但它不提高自家银行的贷款利率，还按照4%的利率贷

款，需要用钱的企业和个人自然都来它这里贷款，它的客户就

多。

但如果各家银行都把贷款利率提高到5%，把存款利率提高到3%，这家银行不提高存款利率，就没有人来存钱了。如

果它把存款利率也提高到3%，贷款利率保持在4%的话，它只

有1%的利润空间，那么这家银行就无法生存了。

所以，市场利率是由商业银行自己确定的，但央行的贴现

率一旦公布，所有商业银行都必须参照执行，谁都不可以违反。

因此我们说，对一个国家利率有控制权的是中央银行。我国现

在的存款利率和贷款利率都实现了市场化，央行就是通过调整

再贷款利率来调控经济的。利率对经济的影响

作为在银行有存款的人，大家都希望银行的存款利率越高

越好。如果你把10 000元存到银行，年底时能得到1 000元的

利息，那么谁不想存钱？1995年时，我国的存款利率达10%

以上。

但作为贷款人，我们都希望银行的贷款利率越低越好。买

房的人希望房贷的利率低一点，这样可以减轻自己的还贷压力。

企业也希望银行的贷款利率越低越好。假如存款利率是10%，

那么贷款利率不能低于13%，否则银行就无法生存。但如果贷

款利率是13%，那企业的利润率必须达到15%，否则投资者都

是在给银行打工。

银行利率提高有利于储户，不利于投资者，也不利于经济

发展。因此，一个国家的利润率一定要高于利率；而利率一定

要高于通货膨胀率。通货膨胀率高于利率就没人存钱了，因为

存钱就等于赔钱。利率高于利润率就没人投资了，因为投资不

赚钱。这样一来，经济就不能正常运行了。

利率升高或降低还会引起资金的流动。如果本国的利率低，资金就会流向国外。反之，如果一个国家提高利率，那么资金

就会流入国内，因为储户都想把钱存在存款利率高的地方。利率对经济的影响

作为在银行有存款的人，大家都希望银行的存款利率越高

越好。如果你把10 000元存到银行，年底时能得到1 000元的

利息，那么谁不想存钱？1995年时，我国的存款利率达10%

以上。

但作为贷款人，我们都希望银行的贷款利率越低越好。买

房的人希望房贷的利率低一点，这样可以减轻自己的还贷压力。

企业也希望银行的贷款利率越低越好。假如存款利率是10%，

那么贷款利率不能低于13%，否则银行就无法生存。但如果贷

款利率是13%，那企业的利润率必须达到15%，否则投资者都

是在给银行打工。

银行利率提高有利于储户，不利于投资者，也不利于经济

发展。因此，一个国家的利润率一定要高于利率；而利率一定

要高于通货膨胀率。通货膨胀率高于利率就没人存钱了，因为

存钱就等于赔钱。利率高于利润率就没人投资了，因为投资不

赚钱。这样一来，经济就不能正常运行了。

利率升高或降低还会引起资金的流动。如果本国的利率低，资金就会流向国外。反之，如果一个国家提高利率，那么资金

就会流入国内，因为储户都想把钱存在存款利率高的地方。但你也会发现，有时银行的贷款利率非常高，却还有人贷

款。因为项目的投资回报率更高，他还上银行的贷款后还能赚

钱，这是经济热的表现。反之，利率很低时人们却不去贷款，

因为虽然贷款的利率低了，但投资回报率更低，这是经济冷的

表现。

大家看，央行提高利率就表示经济政策要收紧，央行降低

利率就表示经济政策要放松。所以，无论是存款还是贷款，消

费还是投资，你都需要了解利率的状况，评估一下贷款投资能

不能赚钱？如果不了解利率的状况，投资的项目再好也可能赚

不到钱。

加息周期和降息周期

什么叫加息周期？如果一个国家的央行不停地加息，我们

就说该国进入了加息周期。加息周期一般都处于经济上升期。

因为担心通货膨胀发生，所以央行开始加息，这是央行在向市场释放经济降温的信号。

什么是降息周期？当一个国家的经济下行，失业率增加，

人们不愿意消费，企业也不愿意投资，经济处于萧条状态时，

央行就开始降息，该国就进入了降息周期。这是央行在向市场但你也会发现，有时银行的贷款利率非常高，却还有人贷

款。因为项目的投资回报率更高，他还上银行的贷款后还能赚

钱，这是经济热的表现。反之，利率很低时人们却不去贷款，

因为虽然贷款的利率低了，但投资回报率更低，这是经济冷的

表现。

大家看，央行提高利率就表示经济政策要收紧，央行降低

利率就表示经济政策要放松。所以，无论是存款还是贷款，消

费还是投资，你都需要了解利率的状况，评估一下贷款投资能

不能赚钱？如果不了解利率的状况，投资的项目再好也可能赚

不到钱。

加息周期和降息周期

什么叫加息周期？如果一个国家的央行不停地加息，我们

就说该国进入了加息周期。加息周期一般都处于经济上升期。

因为担心通货膨胀发生，所以央行开始加息，这是央行在向市场释放经济降温的信号。

什么是降息周期？当一个国家的经济下行，失业率增加，

人们不愿意消费，企业也不愿意投资，经济处于萧条状态时，

央行就开始降息，该国就进入了降息周期。这是央行在向市场