恐慌性抛售在10月28日星期一又开始了。美国股市再次

惨跌，道琼斯工业指数下降了12.9%。10月29日，最黑暗的

一天到来了。纽约证券交易所一开盘，抛单就从天而降，投资

者踩踏式逃离，道琼斯指数一泻千里，从最高的386点跌至

298点，跌幅高达22%。美股创造了一天就有1 641万股成交

的历史最高纪录。

这一天是纽约证券交易所112年的历史中最糟糕的一天，

也是最黑暗的一天。任何力量都挽救不了股市了，美国股市已

经彻底崩盘了。

说到崩盘，也许有人会问什么叫股市崩盘。股市崩盘是指

只有人卖出股票，没有人买进股票，不管股价多低都没有人买

进，股价直线下降到谷底，这就叫股市崩盘。

仅仅两个星期，美国股市中300亿美元财富蒸发了，美国在第一次世界大战中也不过花了300亿美元。本来只影响少数

人的股市，后来影响了全体美国人。在那场股灾中，美国有1

300家银行倒闭，3 700万人失业，5 300家公司破产，无数人

流离失所，上千亿美元付诸东流，生产停滞，百业凋零。

1933年美国的失业率是24.9%，1934年达到26.7%，每4

个人中就有1个人没有工作。在这场股灾中，几乎所有人都面

临破产，数以千计的人跳楼自杀。应该说，这是美国建国以来

最悲惨的事件。恐慌性抛售在10月28日星期一又开始了。美国股市再次

惨跌，道琼斯工业指数下降了12.9%。10月29日，最黑暗的

一天到来了。纽约证券交易所一开盘，抛单就从天而降，投资

者踩踏式逃离，道琼斯指数一泻千里，从最高的386点跌至

298点，跌幅高达22%。美股创造了一天就有1 641万股成交

的历史最高纪录。

这一天是纽约证券交易所112年的历史中最糟糕的一天，

也是最黑暗的一天。任何力量都挽救不了股市了，美国股市已

经彻底崩盘了。

说到崩盘，也许有人会问什么叫股市崩盘。股市崩盘是指

只有人卖出股票，没有人买进股票，不管股价多低都没有人买

进，股价直线下降到谷底，这就叫股市崩盘。

仅仅两个星期，美国股市中300亿美元财富蒸发了，美国在第一次世界大战中也不过花了300亿美元。本来只影响少数

人的股市，后来影响了全体美国人。在那场股灾中，美国有1

300家银行倒闭，3 700万人失业，5 300家公司破产，无数人

流离失所，上千亿美元付诸东流，生产停滞，百业凋零。

1933年美国的失业率是24.9%，1934年达到26.7%，每4

个人中就有1个人没有工作。在这场股灾中，几乎所有人都面

临破产，数以千计的人跳楼自杀。应该说，这是美国建国以来

最悲惨的事件。美国股市这次大崩盘，引发了美国有史以来最大的经济危

机，它像一副多米诺骨牌，引起了连锁反应，致使美国和西方

国家在20世纪30年代陷入经济大萧条。

这场股灾不仅给美国经济带来了巨大的损失，也使世界经

济陷入大衰退之中。世界经济陷入泥潭，各国很久都爬不出来。

至今想起这场股灾都让人倒吸一口凉气。

美国这场股灾说明了什么？给我们带来了什么启示？

在1929年股市崩盘前，有一天一个大银行家在路边擦皮

鞋，那擦皮鞋的小伙子一边给他擦皮鞋，一边跟他大谈股市如

何赚钱，买哪只股票更赚钱。皮鞋擦了好长时间，擦皮鞋的小

伙子都没抬起头来看他一眼。

那天晚上银行家回家后想，连一个擦皮鞋的人都知道股市

能赚钱了，这股市不是太热了吗？于是，他当机立断，转天一

早卖出了自己手上所有的股票。

在这场股灾中，只有像他这样的少数人幸存下来，多数人

都在这场股市大崩盘中血本无归，很多人甚至因此跳楼自杀。美国纽约饭店流传着一个黑色幽默。有人进来说：“女士，给

我开间房。”女士问：“先生，您是住宿呢，还是跳楼？您要住

就住一楼吧。我们这每天都有人跳下去。”

这个故事说明了什么？股灾来之前不是没有迹象的，你想美国股市这次大崩盘，引发了美国有史以来最大的经济危

机，它像一副多米诺骨牌，引起了连锁反应，致使美国和西方

国家在20世纪30年代陷入经济大萧条。

这场股灾不仅给美国经济带来了巨大的损失，也使世界经

济陷入大衰退之中。世界经济陷入泥潭，各国很久都爬不出来。

至今想起这场股灾都让人倒吸一口凉气。

美国这场股灾说明了什么？给我们带来了什么启示？

在1929年股市崩盘前，有一天一个大银行家在路边擦皮

鞋，那擦皮鞋的小伙子一边给他擦皮鞋，一边跟他大谈股市如

何赚钱，买哪只股票更赚钱。皮鞋擦了好长时间，擦皮鞋的小

伙子都没抬起头来看他一眼。

那天晚上银行家回家后想，连一个擦皮鞋的人都知道股市

能赚钱了，这股市不是太热了吗？于是，他当机立断，转天一

早卖出了自己手上所有的股票。

在这场股灾中，只有像他这样的少数人幸存下来，多数人

都在这场股市大崩盘中血本无归，很多人甚至因此跳楼自杀。美国纽约饭店流传着一个黑色幽默。有人进来说：“女士，给

我开间房。”女士问：“先生，您是住宿呢，还是跳楼？您要住

就住一楼吧。我们这每天都有人跳下去。”

这个故事说明了什么？股灾来之前不是没有迹象的，你想想看，一个擦皮鞋的人怎么会关心股市呢？如果连他都知道股

市赚钱，那股市不是太热了吗？如果大家都来炒股，那是谁赚

谁的钱呢？

还有一点应该考虑。美国股市已经连续涨了5年，股价一

涨再涨，哪有只涨不跌的股市呢？企业的效益再好，也不会涨

起来没完。股价上涨是公司业绩支撑的，是公司效益的好坏决

定的。这个公司有实在的利润产生吗？有给股东分红吗？如果

都没有，股市就在炒泡沫，这只股票就不值钱。不值钱的股票

虽然可以炒上去，就是在炒泡沫。大家都在击鼓传花，看最后

传到谁的手里。

一只股票有泡沫没关系，就怕所有股票都有泡沫，那就有

问题了。股市有了泡沫就一定会破，只是时间早晚的问题，谁

都挡不住。

所以，当你炒股时，一定要注意股市有风险。要在股灾发

生之前赶快逃，别在那里博傻，别让事实证明自己更傻。想看，一个擦皮鞋的人怎么会关心股市呢？如果连他都知道股

市赚钱，那股市不是太热了吗？如果大家都来炒股，那是谁赚

谁的钱呢？

还有一点应该考虑。美国股市已经连续涨了5年，股价一

涨再涨，哪有只涨不跌的股市呢？企业的效益再好，也不会涨

起来没完。股价上涨是公司业绩支撑的，是公司效益的好坏决

定的。这个公司有实在的利润产生吗？有给股东分红吗？如果

都没有，股市就在炒泡沫，这只股票就不值钱。不值钱的股票

虽然可以炒上去，就是在炒泡沫。大家都在击鼓传花，看最后

传到谁的手里。

一只股票有泡沫没关系，就怕所有股票都有泡沫，那就有

问题了。股市有了泡沫就一定会破，只是时间早晚的问题，谁

都挡不住。

所以，当你炒股时，一定要注意股市有风险。要在股灾发

生之前赶快逃，别在那里博傻，别让事实证明自己更傻。第28讲

2007年中国股市暴涨

上一讲谈了美国1929年的股市大崩盘，这一讲我们谈谈

2007年中国股市的暴涨。温故而知新，了解2007年中国股市

暴涨，是为了看清眼下的中国股市将何去何从。

回顾中国的股市发展，从2001年国有股减持开始，中国

股市走了5年漫漫“熊”途。从2001年到2005年，上证指数从

2 247点跌到了998点。当时人们都认为1 300点就是谷底了，

没想到股指竟然击穿1 000点，7 000万股民手里超过一半的钱

蒸发了，大多数人都在高位套牢5年之久。当所有人对股市一

片茫然时，中国股市竟然绝处逢生。2006、2007这两年，上

证指数从2005年的998点涨到2007年的6 124点，股指净增了5倍多。

究竟是什么原因导致了中国股市2007年的那一轮暴涨？

主要有四个原因。一是股权分置改革的完成，二是国外资金大量涌入中国炒股，三是基金规模的壮大，四是中国开始全

民炒股。第28讲

2007年中国股市暴涨

上一讲谈了美国1929年的股市大崩盘，这一讲我们谈谈

2007年中国股市的暴涨。温故而知新，了解2007年中国股市

暴涨，是为了看清眼下的中国股市将何去何从。

回顾中国的股市发展，从2001年国有股减持开始，中国

股市走了5年漫漫“熊”途。从2001年到2005年，上证指数从

2 247点跌到了998点。当时人们都认为1 300点就是谷底了，

没想到股指竟然击穿1 000点，7 000万股民手里超过一半的钱

蒸发了，大多数人都在高位套牢5年之久。当所有人对股市一

片茫然时，中国股市竟然绝处逢生。2006、2007这两年，上

证指数从2005年的998点涨到2007年的6 124点，股指净增了5倍多。

究竟是什么原因导致了中国股市2007年的那一轮暴涨？

主要有四个原因。一是股权分置改革的完成，二是国外资金大量涌入中国炒股，三是基金规模的壮大，四是中国开始全

民炒股。让我们一一说明。

第一，股权分置改革的完成是这轮股市暴涨的重要原因。

2001年6月23日，国家推出国有股减持计划。国企上市时，

国有股和法人股占51%，这部分是不允许上市买卖的，其余

49%的股票可以买卖。这样做是为了国家绝对控股。

那为什么要减持国有股呢？

20世纪90年代末，国企效益不好，生产出来的产品卖不

出去。与其这样浪费资源，还不如让工人下岗回家。这个消息

传到了上海某纺织厂，那的工人想不通，认为我们的改革也太

残酷了。中央领导认为怎么能让工人有情绪呢？于是马上赶到

上海，去了这家纺织厂。进去后发现工厂已停工，工人们喝着

茶水，嗑着瓜子，看着报纸，还雇乡下人打扫卫生。领导见到

这种现象，生气地说：“都下岗回家去，国家坚决不养这样的

人。”

于是纺织厂召开座谈会，会上纺织女工代表发言说：“国

家决定让我们下岗，我们不反对，我们只想问问，国家建设的156个大项目，有我们纺织工人的贡献吗？过去我们一直低工

资，没有养老金，没有保险，也没有房子，如果下岗了，我们

孩子的教育经费怎么办？我们的生活怎么办？”领导一听，觉

得工人说得有道理。那怎么办呢？让工人下岗，国家得有一个让我们一一说明。

第一，股权分置改革的完成是这轮股市暴涨的重要原因。

2001年6月23日，国家推出国有股减持计划。国企上市时，

国有股和法人股占51%，这部分是不允许上市买卖的，其余

49%的股票可以买卖。这样做是为了国家绝对控股。

那为什么要减持国有股呢？

20世纪90年代末，国企效益不好，生产出来的产品卖不

出去。与其这样浪费资源，还不如让工人下岗回家。这个消息

传到了上海某纺织厂，那的工人想不通，认为我们的改革也太

残酷了。中央领导认为怎么能让工人有情绪呢？于是马上赶到

上海，去了这家纺织厂。进去后发现工厂已停工，工人们喝着

茶水，嗑着瓜子，看着报纸，还雇乡下人打扫卫生。领导见到

这种现象，生气地说：“都下岗回家去，国家坚决不养这样的

人。”

于是纺织厂召开座谈会，会上纺织女工代表发言说：“国

家决定让我们下岗，我们不反对，我们只想问问，国家建设的156个大项目，有我们纺织工人的贡献吗？过去我们一直低工

资，没有养老金，没有保险，也没有房子，如果下岗了，我们

孩子的教育经费怎么办？我们的生活怎么办？”领导一听，觉

得工人说得有道理。那怎么办呢？让工人下岗，国家得有一个