第5章　财务运营思维：财务运营体系设计

具备财务运营思维，提高企业投资回报率。

在企业管理过程中，财务与业务是完全融为一体的：财务为业务提供服务，通过业务数据的收集反过来对业务进行分析，支撑业务的发展。

企业会借钱，资产周转率高，说明企业的综合管理做得好，而综合管理一定是财务驱动的。所以，具有财务运营思维，企业的投资回报率会变得更高。

老板最关心的第一个指标是什么？

很多老板觉得财务就是财务，业务就是业务，财务跟业务没有任何关系。实际上，在企业管理的过程中，财务与业务是完全融为一体的。财务为业务提供服务，通过业务数据的收集反过来对业务进行分析，支撑业务的发展。

很多老板认为在企业的价值链中，原材料采购、产品生产、库存及最终的销售是价值链的核心。但是，为了保证这条价值链的正常运作，还需要一系列的辅助工作，也叫作“支撑系统”。

在支撑系统中，排名第一的就是财务，除此之外还有人力资源、信息服务、技术研发等，以上内容共同构成了企业的价值链。如图第5章　财务运营思维：财务运营体系设计

具备财务运营思维，提高企业投资回报率。

在企业管理过程中，财务与业务是完全融为一体的：财务为业务提供服务，通过业务数据的收集反过来对业务进行分析，支撑业务的发展。

企业会借钱，资产周转率高，说明企业的综合管理做得好，而综合管理一定是财务驱动的。所以，具有财务运营思维，企业的投资回报率会变得更高。

老板最关心的第一个指标是什么？

很多老板觉得财务就是财务，业务就是业务，财务跟业务没有任何关系。实际上，在企业管理的过程中，财务与业务是完全融为一体的。财务为业务提供服务，通过业务数据的收集反过来对业务进行分析，支撑业务的发展。

很多老板认为在企业的价值链中，原材料采购、产品生产、库存及最终的销售是价值链的核心。但是，为了保证这条价值链的正常运作，还需要一系列的辅助工作，也叫作“支撑系统”。

在支撑系统中，排名第一的就是财务，除此之外还有人力资源、信息服务、技术研发等，以上内容共同构成了企业的价值链。如图5-1所示，一个企业的价值链既有直线系统，又有支撑系统。

图5-1　企业价值链

许多老板“重业务、轻管理”，觉得创造价值的只能是供、产、销等业务环节。其实，通过“企业价值链图”可以发现，真正创造价值的不只是价值链上的某一环，而是价值链整体。

其中，财务是通过对业务提供支撑服务创造价值的，所以不能把财务工作与业务工作完全割裂开来。

衡量一家企业好坏的最重要的指标是什么？有人说是销售收入，有人说是现金，有人说是利润，有人说是利润率。其实，当企业发展到一定规模的时候，投资回报率才是评价企业的最重要指标，投资回报率也叫股东投资回报率（权益利润率、股权权益报酬率等），英文叫作ROE。

试想一下，老板把钱投进企业，找来职业经理人帮助管理，自己不再插手企业之后的工作事务。经过职业经理人的运作，老板的投资5-1所示，一个企业的价值链既有直线系统，又有支撑系统。

图5-1　企业价值链

许多老板“重业务、轻管理”，觉得创造价值的只能是供、产、销等业务环节。其实，通过“企业价值链图”可以发现，真正创造价值的不只是价值链上的某一环，而是价值链整体。

其中，财务是通过对业务提供支撑服务创造价值的，所以不能把财务工作与业务工作完全割裂开来。

衡量一家企业好坏的最重要的指标是什么？有人说是销售收入，有人说是现金，有人说是利润，有人说是利润率。其实，当企业发展到一定规模的时候，投资回报率才是评价企业的最重要指标，投资回报率也叫股东投资回报率（权益利润率、股权权益报酬率等），英文叫作ROE。

试想一下，老板把钱投进企业，找来职业经理人帮助管理，自己不再插手企业之后的工作事务。经过职业经理人的运作，老板的投资与企业最终的收益会有一个比例。比如，一个老板投资1000万元赚了1000万元和一个老板投资1亿元赚了1000万元相比，虽然利润都是一样的，投资额却有10倍的差异。

显然，第一种情况企业运作得更好。因为第一种情况的企业运转效率高，投资回报率是百分之百。而第二种情况的企业投资回报率只有10%。因此，企业的老板、股东关心的是投进去的钱与产生回报的比例。

我在苏州讲课时，曾经有一位民营企业老板这样说：“对于创业型企业来说，前几年亏损是很正常的情况。开始盈利的时候，投资回报率达到25%就算正常，大于50%就算成功，而低于25%就算是失败了，或者说企业的管理出现了问题。”

25%～50%的投资回报率，对于上市公司或国有企业来说，可能难以达到，但是对于民营企业来说，这种要求在某种程度上是非常有道理的。

用投资回报率来分析企业的投资胜败

对于创业型民营企业来说，投资回报率大于50%就算成功，相当于投资100万元，用两年的时间收回本钱。比如投资一家餐馆1000万元，投资回报率等于50%时，用两年时间收回本钱，这是非常成功的情况；投资回报率等于25%时，用四年时间收回本钱，这也算是正常的；如果投资回报率低于25%，则要用四年以上的时间才能收回本钱，可能对于部分老板来说，这种情况就不那么理想了。

实际上，还有比这种情况更糟的。现在有些民营企业，投资回报与企业最终的收益会有一个比例。比如，一个老板投资1000万元赚了1000万元和一个老板投资1亿元赚了1000万元相比，虽然利润都是一样的，投资额却有10倍的差异。

显然，第一种情况企业运作得更好。因为第一种情况的企业运转效率高，投资回报率是百分之百。而第二种情况的企业投资回报率只有10%。因此，企业的老板、股东关心的是投进去的钱与产生回报的比例。

我在苏州讲课时，曾经有一位民营企业老板这样说：“对于创业型企业来说，前几年亏损是很正常的情况。开始盈利的时候，投资回报率达到25%就算正常，大于50%就算成功，而低于25%就算是失败了，或者说企业的管理出现了问题。”

25%～50%的投资回报率，对于上市公司或国有企业来说，可能难以达到，但是对于民营企业来说，这种要求在某种程度上是非常有道理的。

用投资回报率来分析企业的投资胜败

对于创业型民营企业来说，投资回报率大于50%就算成功，相当于投资100万元，用两年的时间收回本钱。比如投资一家餐馆1000万元，投资回报率等于50%时，用两年时间收回本钱，这是非常成功的情况；投资回报率等于25%时，用四年时间收回本钱，这也算是正常的；如果投资回报率低于25%，则要用四年以上的时间才能收回本钱，可能对于部分老板来说，这种情况就不那么理想了。

实际上，还有比这种情况更糟的。现在有些民营企业，投资回报率是3%或5%，有些甚至是1%或亏损——投资回报率如此之低，还不如把钱拿出来放到银行去做个理财项目，收益率可能都比这个高。

我在山西太原遇到一个做“矿厂用电器设备”的老板，这位老板上完我的课以后计算了一下自己企业的投资回报率，只有5%左右。于是这位老板觉得，还不如把公司关掉，用这笔钱来做个投资，比如给当地的一个农村信用社投资1000万元，每年吃股息分红。

不管是职业经理人，还是老板、股东自己，投资要有回报。可是对于很多民营企业的老板来说，他们已经把“企业的运作”和个人的“职业”完全融为一体，不知道自己除了做老板以外还能做什么。

企业家是国家的脊梁，是在不断创造价值。我们尊重企业家，同时企业家也应该具备一种思维意识：投资要有回报，而不是不在乎。

决定企业是否赚钱的三个杠杆

如何提高投资回报率是一个非常重要的话题，我曾经在一次《老板利润管控》课上给很多企业老板做了非常详细的分享，导致他们纷纷感叹：终于把财务与业务打通了，可以用一个指标把企业的人、财、物、产、供、销、运营全部统一起来了。在这里，我也将对这个问题进行一个简单的讲解。

投资回报率有“三个杠杆”，也被称作决定企业是否赚钱的三个杠杆。

1．三个杠杆的衍生率是3%或5%，有些甚至是1%或亏损——投资回报率如此之低，还不如把钱拿出来放到银行去做个理财项目，收益率可能都比这个高。

我在山西太原遇到一个做“矿厂用电器设备”的老板，这位老板上完我的课以后计算了一下自己企业的投资回报率，只有5%左右。于是这位老板觉得，还不如把公司关掉，用这笔钱来做个投资，比如给当地的一个农村信用社投资1000万元，每年吃股息分红。

不管是职业经理人，还是老板、股东自己，投资要有回报。可是对于很多民营企业的老板来说，他们已经把“企业的运作”和个人的“职业”完全融为一体，不知道自己除了做老板以外还能做什么。

企业家是国家的脊梁，是在不断创造价值。我们尊重企业家，同时企业家也应该具备一种思维意识：投资要有回报，而不是不在乎。

决定企业是否赚钱的三个杠杆

如何提高投资回报率是一个非常重要的话题，我曾经在一次《老板利润管控》课上给很多企业老板做了非常详细的分享，导致他们纷纷感叹：终于把财务与业务打通了，可以用一个指标把企业的人、财、物、产、供、销、运营全部统一起来了。在这里，我也将对这个问题进行一个简单的讲解。

投资回报率有“三个杠杆”，也被称作决定企业是否赚钱的三个杠杆。

1．三个杠杆的衍生投资回报率=净利润／权益，最初的投资额加上后续未分配的利润叫作权益，对投资回报率的公式进行变形，最终会衍变出三个公式：净利润／收入=销售净利润率；收入／总资产=总资产周转率；总资产／净资产=财务杠杆，财务杠杆也叫权益乘数。下面是推理过程，这段内容是财务中相对难懂的内容。

投资回报率=净利润／权益

投资回报率=（净利润／收入）×（收入／资产）×（资产／权益）

投资回报率=销售利润率×资产周转率×权益乘数

这三个指标共同构成提升企业股东回报的三大指标，也叫三大杠杆。“销售净利润率”，我们称之为“市场杠杆”；“资产周转率”，我们称之为“管理杠杆”；“权益乘数”，我们称之为“财务杠杆”。

2．决定企业是否赚钱的三个杠杆

对以上三个公式进行如下假设。

第一种情况：假设企业销售利润率是10%，但是资产运营效率比较低，一年只能周转一次，而且没有使用财务杠杆，也就是没有去借钱融资，完全靠企业自己的钱在做生意。在这种情况下，企业的投资回报率就是10%。

投资回报率=销售利润率×资产周转率×权益乘数=10%×1×1=10%

第二种情况：假设企业销售利润率还是10%，但是资产运营效率比较高，一年能够周转10次，并且又借了1000万元（企业原投资投资回报率=净利润／权益，最初的投资额加上后续未分配的利润叫作权益，对投资回报率的公式进行变形，最终会衍变出三个公式：净利润／收入=销售净利润率；收入／总资产=总资产周转率；总资产／净资产=财务杠杆，财务杠杆也叫权益乘数。下面是推理过程，这段内容是财务中相对难懂的内容。

投资回报率=净利润／权益

投资回报率=（净利润／收入）×（收入／资产）×（资产／权益）

投资回报率=销售利润率×资产周转率×权益乘数

这三个指标共同构成提升企业股东回报的三大指标，也叫三大杠杆。“销售净利润率”，我们称之为“市场杠杆”；“资产周转率”，我们称之为“管理杠杆”；“权益乘数”，我们称之为“财务杠杆”。

2．决定企业是否赚钱的三个杠杆

对以上三个公式进行如下假设。

第一种情况：假设企业销售利润率是10%，但是资产运营效率比较低，一年只能周转一次，而且没有使用财务杠杆，也就是没有去借钱融资，完全靠企业自己的钱在做生意。在这种情况下，企业的投资回报率就是10%。

投资回报率=销售利润率×资产周转率×权益乘数=10%×1×1=10%

第二种情况：假设企业销售利润率还是10%，但是资产运营效率比较高，一年能够周转10次，并且又借了1000万元（企业原投资