罗斯开始精心策划一场泰铢贬值的大战。

索罗斯是如何炒垮泰铢的？

索罗斯下了一个赌注，他赌泰铢一定会贬值，而泰国政府

却博泰铢决不贬值。国际金融炒家和泰国政府之间展开了一场

激烈的争夺战。

1997年5月，索罗斯对泰铢发起了三次进攻，这令泰国中

央银行有些招架不住。炒家们不断抛售泰铢，5月14日，泰铢

兑美元汇率下跌至11年以来的最低水平，此时泰铢已岌岌可

危。

泰国政府马上向周边国家求救：“各国的中央银行，请你

们马上来援救泰国，买进泰铢，否则泰铢就保不住了。”

于是，马来西亚、新加坡和中国香港地区的中央银行纷纷

进入市场，用美元购买泰铢，花费大约150亿美元，才使泰铢

停止了跌势。打退国际金融炒家的进攻，索罗斯损失了3亿美

元，这一战役没能让国际金融炒家得逞。

但索罗斯却发现了一个问题，泰国政府掩饰了外汇储备的

大幅减少。泰国政府对外宣称，当年5月，外汇储备只减少了

20亿美元。可索罗斯却打听到，泰国损失的不是20亿美元而罗斯开始精心策划一场泰铢贬值的大战。

索罗斯是如何炒垮泰铢的？

索罗斯下了一个赌注，他赌泰铢一定会贬值，而泰国政府

却博泰铢决不贬值。国际金融炒家和泰国政府之间展开了一场

激烈的争夺战。

1997年5月，索罗斯对泰铢发起了三次进攻，这令泰国中

央银行有些招架不住。炒家们不断抛售泰铢，5月14日，泰铢

兑美元汇率下跌至11年以来的最低水平，此时泰铢已岌岌可

危。

泰国政府马上向周边国家求救：“各国的中央银行，请你

们马上来援救泰国，买进泰铢，否则泰铢就保不住了。”

于是，马来西亚、新加坡和中国香港地区的中央银行纷纷

进入市场，用美元购买泰铢，花费大约150亿美元，才使泰铢

停止了跌势。打退国际金融炒家的进攻，索罗斯损失了3亿美

元，这一战役没能让国际金融炒家得逞。

但索罗斯却发现了一个问题，泰国政府掩饰了外汇储备的

大幅减少。泰国政府对外宣称，当年5月，外汇储备只减少了

20亿美元。可索罗斯却打听到，泰国损失的不是20亿美元而是50亿美元。这足以说明，泰国央行维持不了多久，泰铢贬值

不可避免。

得知这些情况后，索罗斯心里有底了，他在静静等待着时

机到来。

也许有人会问，国际金融炒家究竟是怎样赚钱的？举例来

说，美元和泰铢是固定汇率，二者的比例是1∶25。国际金融

炒家来到泰国找银行借钱，泰国银行见大客户来，都愿意借钱

给他们，因为银行是靠借钱生存的。那借多少呢？

假如，量子资金找10家泰国商业银行，每家银行只借25

亿泰铢，一共借250亿泰铢。

炒家们把借到的250亿泰铢在外汇市场上卖出，按照固定

汇率，他们可以拿回10亿美元。如果泰铢贬值到1∶50的时候，

炒家们只需要拿出5亿美元，就可以买回250亿泰铢，还给泰

国银行，而剩下5亿美元，就是这次投机的盈利了。看到如此

暴利，国际金融炒家们纷纷跟着索罗斯一起赌泰铢贬值。

早在1997年2月至3月，索罗斯就大量买进美元对泰铢的期权合约。泰国银行签订了150亿美元的期权合约，其中80%

都落入国际金融炒家手中，泰国银行可以得到的期权费是1.5

亿美元，赚1%，但它们不知道的是，为了这点小利，它们把

攻击泰国金融体系的弹药亲手送给了炒家们。是50亿美元。这足以说明，泰国央行维持不了多久，泰铢贬值

不可避免。

得知这些情况后，索罗斯心里有底了，他在静静等待着时

机到来。

也许有人会问，国际金融炒家究竟是怎样赚钱的？举例来

说，美元和泰铢是固定汇率，二者的比例是1∶25。国际金融

炒家来到泰国找银行借钱，泰国银行见大客户来，都愿意借钱

给他们，因为银行是靠借钱生存的。那借多少呢？

假如，量子资金找10家泰国商业银行，每家银行只借25

亿泰铢，一共借250亿泰铢。

炒家们把借到的250亿泰铢在外汇市场上卖出，按照固定

汇率，他们可以拿回10亿美元。如果泰铢贬值到1∶50的时候，

炒家们只需要拿出5亿美元，就可以买回250亿泰铢，还给泰

国银行，而剩下5亿美元，就是这次投机的盈利了。看到如此

暴利，国际金融炒家们纷纷跟着索罗斯一起赌泰铢贬值。

早在1997年2月至3月，索罗斯就大量买进美元对泰铢的期权合约。泰国银行签订了150亿美元的期权合约，其中80%

都落入国际金融炒家手中，泰国银行可以得到的期权费是1.5

亿美元，赚1%，但它们不知道的是，为了这点小利，它们把

攻击泰国金融体系的弹药亲手送给了炒家们。索罗斯等国际金融炒家仅花了1.5亿美元就让泰铢贬值

了。如果泰铢真的贬值了50%，那炒家们就可轻松赚取30多

亿美元，这就是以小博大。

在索罗斯的带领下，国际金融炒家们在6月下旬对泰铢发

起更为猛烈的进攻。果然，在这一轮攻击下，泰国央行招架不

住了。泰国央行300多亿美元的外汇储备，到6月底仅剩下28

亿美元，再来对付国际金融炒家的攻击，显然已力不从心。

6月19日，由于泰国政府无力挽救危局，泰国财政部部长

塔农宣布辞职，这对泰国人民来说是一个沉重的心理打击。

第二天，人们纷纷到银行去提取存款，到外汇市场去兑换

美元，上街抢购商品。一时间，泰国一片混乱。

这时的索罗斯大量抛售泰铢，其他的投机者也闻风而动。

1997年7月2日，泰国刚刚上任了12天的财政部部长不得不宣

布，放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，允许泰铢兑美元可以

自由浮动。这意味着泰国央行没钱了，无法挽回泰铢贬值的趋

势。

就在这一天，泰铢贬值20%，到1997年年底，泰铢贬值

44%。在泰国历史上，1997年7月2日是非常惨痛的一天，货

币贬值让泰国民众失去了财富。

索罗斯在这次攻击泰铢的过程中，赚了20亿美元，国际索罗斯等国际金融炒家仅花了1.5亿美元就让泰铢贬值

了。如果泰铢真的贬值了50%，那炒家们就可轻松赚取30多

亿美元，这就是以小博大。

在索罗斯的带领下，国际金融炒家们在6月下旬对泰铢发

起更为猛烈的进攻。果然，在这一轮攻击下，泰国央行招架不

住了。泰国央行300多亿美元的外汇储备，到6月底仅剩下28

亿美元，再来对付国际金融炒家的攻击，显然已力不从心。

6月19日，由于泰国政府无力挽救危局，泰国财政部部长

塔农宣布辞职，这对泰国人民来说是一个沉重的心理打击。

第二天，人们纷纷到银行去提取存款，到外汇市场去兑换

美元，上街抢购商品。一时间，泰国一片混乱。

这时的索罗斯大量抛售泰铢，其他的投机者也闻风而动。

1997年7月2日，泰国刚刚上任了12天的财政部部长不得不宣

布，放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，允许泰铢兑美元可以

自由浮动。这意味着泰国央行没钱了，无法挽回泰铢贬值的趋

势。

就在这一天，泰铢贬值20%，到1997年年底，泰铢贬值

44%。在泰国历史上，1997年7月2日是非常惨痛的一天，货

币贬值让泰国民众失去了财富。

索罗斯在这次攻击泰铢的过程中，赚了20亿美元，国际金融炒家们在这次泰铢贬值战役中大获全胜。而泰国经济由于

大量失血，陷入严重的经济危机。

对这场危机的分析

第一，因为泰国政府放开了资本项目下可自由兑换，钱可

以自由进出泰国，老百姓也可以把手中的钱自由兑换成各国货

币。这就让国际金融炒家有了可乘之机。中国政府到现在都没

有放开资本项目下可自由兑换，就是为了不让外国资金随便进

入中国货币市场。

第二，汇率要随着经济的变动而变动。20世纪90年代的

美国经济持续向上发展，而泰国经济却急转直下。按照市场经

济规律，美元应当升值，泰铢应当贬值。但它们仍然维持在1

∶25的固定汇率上，这就使国际金融炒家们有了机会，最终酿

成了一场金融危机。

第三，因为泰国政府提高了利率，热钱（指游资，或叫投

机性短期资金）就会来套利。我们说，这场危机不由外部因素

决定，而是泰国政府的经济政策失误导致的。所以金融风险从

来都是从内部爆发的。

索罗斯等金融炒家们在泰国得手后，又发起攻击香港汇率。金融炒家们在这次泰铢贬值战役中大获全胜。而泰国经济由于

大量失血，陷入严重的经济危机。

对这场危机的分析

第一，因为泰国政府放开了资本项目下可自由兑换，钱可

以自由进出泰国，老百姓也可以把手中的钱自由兑换成各国货

币。这就让国际金融炒家有了可乘之机。中国政府到现在都没

有放开资本项目下可自由兑换，就是为了不让外国资金随便进

入中国货币市场。

第二，汇率要随着经济的变动而变动。20世纪90年代的

美国经济持续向上发展，而泰国经济却急转直下。按照市场经

济规律，美元应当升值，泰铢应当贬值。但它们仍然维持在1

∶25的固定汇率上，这就使国际金融炒家们有了机会，最终酿

成了一场金融危机。

第三，因为泰国政府提高了利率，热钱（指游资，或叫投

机性短期资金）就会来套利。我们说，这场危机不由外部因素

决定，而是泰国政府的经济政策失误导致的。所以金融风险从

来都是从内部爆发的。

索罗斯等金融炒家们在泰国得手后，又发起攻击香港汇率。那么，香港汇率保住了吗？港币保卫战又如何呢？那么，香港汇率保住了吗？港币保卫战又如何呢？