如在生产经营过程中过度投资或频繁大量地向外界举债，欲望过高而眼界和能力不足，最终只会自食其果，给企业带来重压。所以，CEO要顺应企业当前发展的节奏，有序、有度、有节地进行经营。

总之，货币的时间价值与现金流能给CEO带来很多的信息和启示，会给企业带来深远的影响，影响企业在未来的发展。因此，CEO应关注这两个重要的价值点。

4 如何科学地评价与选择项目

企业要想从投融资行为中获得利益，就要做好科学地评价与选择项目的工作。具体是指，企业要对拟投资项目进行可行性分析，预测该投资会取得的收益和可能遭遇的风险等，从而判断该项目是否值得投资。也就是说，CEO要对投资目标、投资规模、投资方向、投资结构与收益等经济活动中的重大问题进行分析、判断和方案选择。

对于大企业来说，一次投资失败可能只是有损“皮肉”。而对于小企业来说，一次投资失败很可能就会让企业陷入极大的困境，甚至直接退出市场。所以，越是处在发展初期的中小企业，越要谨慎投资。

（1）企业对外投资的形式

企业对外投资有多种形式。

一是按照与生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资。生产性投资是典型的直接投资，企业对外进行的金融性投资或证券投资属于间接投资。如在生产经营过程中过度投资或频繁大量地向外界举债，欲望过高而眼界和能力不足，最终只会自食其果，给企业带来重压。所以，CEO要顺应企业当前发展的节奏，有序、有度、有节地进行经营。

总之，货币的时间价值与现金流能给CEO带来很多的信息和启示，会给企业带来深远的影响，影响企业在未来的发展。因此，CEO应关注这两个重要的价值点。

4 如何科学地评价与选择项目

企业要想从投融资行为中获得利益，就要做好科学地评价与选择项目的工作。具体是指，企业要对拟投资项目进行可行性分析，预测该投资会取得的收益和可能遭遇的风险等，从而判断该项目是否值得投资。也就是说，CEO要对投资目标、投资规模、投资方向、投资结构与收益等经济活动中的重大问题进行分析、判断和方案选择。

对于大企业来说，一次投资失败可能只是有损“皮肉”。而对于小企业来说，一次投资失败很可能就会让企业陷入极大的困境，甚至直接退出市场。所以，越是处在发展初期的中小企业，越要谨慎投资。

（1）企业对外投资的形式

企业对外投资有多种形式。

一是按照与生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资。生产性投资是典型的直接投资，企业对外进行的金融性投资或证券投资属于间接投资。二是按照投资回收时间的长短，投资又可分为短期投资和长期投资。长期投资是指一年以上才能收回的投资，如固定资产投资。一般地，长期投资涉及的金额更大，影响也更长远，因此也是科学评价和选择项目的重点。

三是按照投资发生作用的地点不同，投资可分为内部投资和外部投资。内部投资是企业在内部进行的投资，如生产性投资等。外部投资是指对企业外部进行的投资，如股权投资等。

一般来说，CEO要从投资必要性、财务可行性、组织可行性、社会可行性、风险因素控制可行性等角度对项目进行分析，如图7-1所示。

投资必要性分析主要包括两点：一是做好投资环境的分析，对构成投资环境的各种要素进行全面分析论证；二是做好市场研究，包括市场供求预测、竞争力分析、价格分析、市场细分、定位及营销策略等。

财务可行性分析主要是从项目及投资者的角度设计合理的财务方案，从企业理财角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从被投资单位的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。

组织可行性分析是通过制订合理的项目实施进度计划，设计合理的组织结构，选择经验丰富的管理人员，建立良好的协作关系，制订合理的培训计划等方式，保证项目顺利进行。二是按照投资回收时间的长短，投资又可分为短期投资和长期投资。长期投资是指一年以上才能收回的投资，如固定资产投资。一般地，长期投资涉及的金额更大，影响也更长远，因此也是科学评价和选择项目的重点。

三是按照投资发生作用的地点不同，投资可分为内部投资和外部投资。内部投资是企业在内部进行的投资，如生产性投资等。外部投资是指对企业外部进行的投资，如股权投资等。

一般来说，CEO要从投资必要性、财务可行性、组织可行性、社会可行性、风险因素控制可行性等角度对项目进行分析，如图7-1所示。

投资必要性分析主要包括两点：一是做好投资环境的分析，对构成投资环境的各种要素进行全面分析论证；二是做好市场研究，包括市场供求预测、竞争力分析、价格分析、市场细分、定位及营销策略等。

财务可行性分析主要是从项目及投资者的角度设计合理的财务方案，从企业理财角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从被投资单位的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。

组织可行性分析是通过制订合理的项目实施进度计划，设计合理的组织结构，选择经验丰富的管理人员，建立良好的协作关系，制订合理的培训计划等方式，保证项目顺利进行。社会可行性分析指分析项目对社会的影响，包括方针政策、经济结构、法律、道德等。

风险因素控制可行性分析指对项目的市场风险、技术风险、财务风险、组织风险、法律风险等进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。

以企业进行股票投资为例。

股票投资是指企业通过购买股票获得一定投资收益的行为，我国很多企业都会选择这种投资方式进行投资。企业在评价准备投资的股票时，要衡量它的投资收益和投资成本。一般来说，股票投资成本包括机会成本和直接成本。社会可行性分析指分析项目对社会的影响，包括方针政策、经济结构、法律、道德等。

风险因素控制可行性分析指对项目的市场风险、技术风险、财务风险、组织风险、法律风险等进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。

以企业进行股票投资为例。

股票投资是指企业通过购买股票获得一定投资收益的行为，我国很多企业都会选择这种投资方式进行投资。企业在评价准备投资的股票时，要衡量它的投资收益和投资成本。一般来说，股票投资成本包括机会成本和直接成本。图7-1 项目分析的5个指标

机会成本是指如果企业选择股票投资，就要相应地放弃其他的投资项目，这也就相当于在无形中放弃了从其他投资中获取收益的机会，这种收益就是股票投资的机会成本。

直接成本是企业直接花费在股票投资上的费用，如购买股票的价款、购买股票过程中产生的交易费、税金等。总体来说，股票投资的收益往往较高，但风险也会比较大，所以企业在进行股票投资时应谨慎。

一般情况下，机会成本和直接成本都是不可避免的。例如，若企业选择投资货币基金，那么股票的高收益就是“机会成本”，直接成本自然就是投资货币基金过程中的花费。总之，要想选中的投资项目相对而言对企业更有价值，就需要CEO根据企业的经营发展规模和当前的经济能力选择对企业来说性价比更高的投资项目。

（2）企业进行科学评价和选择项目的步骤

企业在科学评价和选择项目时，可参考以下几个步骤进行。

【实战指引】

科学评价和选择项目的4个步骤

第一步，预算收支。企业要搜集有关预算的各方面的资料，从而准确地估算出该投资方案所需要的初始投资、该投资方案未来的现金流量以及该投资方案所需要的年限等。图7-1 项目分析的5个指标

机会成本是指如果企业选择股票投资，就要相应地放弃其他的投资项目，这也就相当于在无形中放弃了从其他投资中获取收益的机会，这种收益就是股票投资的机会成本。

直接成本是企业直接花费在股票投资上的费用，如购买股票的价款、购买股票过程中产生的交易费、税金等。总体来说，股票投资的收益往往较高，但风险也会比较大，所以企业在进行股票投资时应谨慎。

一般情况下，机会成本和直接成本都是不可避免的。例如，若企业选择投资货币基金，那么股票的高收益就是“机会成本”，直接成本自然就是投资货币基金过程中的花费。总之，要想选中的投资项目相对而言对企业更有价值，就需要CEO根据企业的经营发展规模和当前的经济能力选择对企业来说性价比更高的投资项目。

（2）企业进行科学评价和选择项目的步骤

企业在科学评价和选择项目时，可参考以下几个步骤进行。

【实战指引】

科学评价和选择项目的4个步骤

第一步，预算收支。企业要搜集有关预算的各方面的资料，从而准确地估算出该投资方案所需要的初始投资、该投资方案未来的现金流量以及该投资方案所需要的年限等。第二步，预估风险。企业在进行投资决策时还应关注此投资方案的风险的大小，从而提前做好准备，减少额外的损失。

第三步，确定资本成本。企业进行投资的资金往往是通过各种方式筹措而得的，为了合理地计算投资收益，企业在进行决策的过程中不可忽视资本成本的预算。

第四步，计算净现值。投资项目的收入和支出往往分布在未来的不同年份当中，由于资金具有时间价值，企业需要计算这些收入和支出的净现值，以方便比较。

科学地评价与选择项目是投资前必要的一环，CEO要综合考虑，选择适合企业实际情况的高性价比的投资项目。

5 投资决策中的财务支持和财务依据

对于一家企业来说，投资活动一般分为两大类：一类是购建固定资产、无形资产和其他长期资产并支付现金，主要是为对内扩大再生产奠定基础；另一类则是对外进行购买股权、债权并支付现金，主要是对外扩张。

因此，CEO不能单纯地将投资认定为只是对外投资的一种，其实给企业内部购置固定资产和无形资产也属于投资的范畴。当然，投资决策不是随性而产生的行为，它需要有财务支持和财务依据。

一般情况下，CEO可以对投资项目进行详细可行性分析和评价，以数据和预算为基础对投资项目进行科学的决策。同时，CEO第二步，预估风险。企业在进行投资决策时还应关注此投资方案的风险的大小，从而提前做好准备，减少额外的损失。

第三步，确定资本成本。企业进行投资的资金往往是通过各种方式筹措而得的，为了合理地计算投资收益，企业在进行决策的过程中不可忽视资本成本的预算。

第四步，计算净现值。投资项目的收入和支出往往分布在未来的不同年份当中，由于资金具有时间价值，企业需要计算这些收入和支出的净现值，以方便比较。

科学地评价与选择项目是投资前必要的一环，CEO要综合考虑，选择适合企业实际情况的高性价比的投资项目。

5 投资决策中的财务支持和财务依据

对于一家企业来说，投资活动一般分为两大类：一类是购建固定资产、无形资产和其他长期资产并支付现金，主要是为对内扩大再生产奠定基础；另一类则是对外进行购买股权、债权并支付现金，主要是对外扩张。

因此，CEO不能单纯地将投资认定为只是对外投资的一种，其实给企业内部购置固定资产和无形资产也属于投资的范畴。当然，投资决策不是随性而产生的行为，它需要有财务支持和财务依据。

一般情况下，CEO可以对投资项目进行详细可行性分析和评价，以数据和预算为基础对投资项目进行科学的决策。同时，CEO