股

图2-3表示所有标普500指数成分股的息税前利润率分布。息税前利润率平均值为17.2%，中值为15.9%。息税前利润率高于25%的标普500指数成分股只有20%。

图2-3　标普500指数成分股：息税前利润率分布

图2-4表示息税折旧摊销前利润率分布。图中，息税折旧摊销前利润率平均值为24.9%，而中值为22%。股

图2-3表示所有标普500指数成分股的息税前利润率分布。息税前利润率平均值为17.2%，中值为15.9%。息税前利润率高于25%的标普500指数成分股只有20%。

图2-3　标普500指数成分股：息税前利润率分布

图2-4表示息税折旧摊销前利润率分布。图中，息税折旧摊销前利润率平均值为24.9%，而中值为22%。图2-4　标普500指数成分股：息税折旧摊销前利润率分布

■例2-8　息税前利润率和息税折旧摊销前利润率：加拿大国家铁路公司

通过加拿大国家铁路公司的利润表，阐述这个利润率的计算过程（见表2-7）。

表2-7　加拿大国家铁路公司：简略利润表图2-4　标普500指数成分股：息税折旧摊销前利润率分布

■例2-8　息税前利润率和息税折旧摊销前利润率：加拿大国家铁路公司

通过加拿大国家铁路公司的利润表，阐述这个利润率的计算过程（见表2-7）。

表2-7　加拿大国家铁路公司：简略利润表资料来源：加拿大国家铁路公司（2007）《美国公认会计准则》。

收入78.97亿美元，息税前利润28.76亿美元，则息税折旧摊销前利润率的计算结果如下：

为了计算息税折旧摊销前利润率，折旧及摊销必须加回到经营利润中。上表显示折旧及摊销为6.77亿美元，所以，息税折旧摊销前利润为35.53亿美元（2876+677=3553）。息税折旧摊销前利润率的计算过程如下：资料来源：加拿大国家铁路公司（2007）《美国公认会计准则》。

收入78.97亿美元，息税前利润28.76亿美元，则息税折旧摊销前利润率的计算结果如下：

为了计算息税折旧摊销前利润率，折旧及摊销必须加回到经营利润中。上表显示折旧及摊销为6.77亿美元，所以，息税折旧摊销前利润为35.53亿美元（2876+677=3553）。息税折旧摊销前利润率的计算过程如下：上述两个数据都很不错，体现了加拿大国家铁路公司的市场优势地位和优异的成本管理能力。上述两个数据都很不错，体现了加拿大国家铁路公司的市场优势地位和优异的成本管理能力。2.4　资产周转率

资产周转率深刻地揭示了一家公司总资产的利用效率。资产周转率高，表明资金迅速回流到公司，相同营业规模所需的资金投入相应也少。

因为商业模式与资本需求之间存在密切的关联，所以这一比率只能在同一行业中进行比较。在同一公司不同阶段运用这一比率，这种做法更加普遍，更有意义。

资产周转率分布：标普500指数成分股

图2-5表现标普500指数成分股的资产周转率的分布情况。如图所示，绝大多数公司的资产周转率小于1。实际上，只有25%的公司总资产的年周转次数大于1（资产周转率>1）。资产周转率平均值为0.8，而中值为0.6。2.4　资产周转率

资产周转率深刻地揭示了一家公司总资产的利用效率。资产周转率高，表明资金迅速回流到公司，相同营业规模所需的资金投入相应也少。

因为商业模式与资本需求之间存在密切的关联，所以这一比率只能在同一行业中进行比较。在同一公司不同阶段运用这一比率，这种做法更加普遍，更有意义。

资产周转率分布：标普500指数成分股

图2-5表现标普500指数成分股的资产周转率的分布情况。如图所示，绝大多数公司的资产周转率小于1。实际上，只有25%的公司总资产的年周转次数大于1（资产周转率>1）。资产周转率平均值为0.8，而中值为0.6。