与雇主的关系。除非你想对雇主过河拆桥，否则不要随便找个人就交易。

■ 公司会很快批准。理想情况下，你应该找公司熟悉的或者很快会同意其成为股东的买家。有些基金过去因为购买次级股票被证券交易委员会找过麻烦，这意味着公司可能不愿意让它们买你的股票。

4. 想清楚要价。

私人市场交易流动性低，波动性大。总有流言说某人股票卖赚了或者卖赔了。或者，一些没有资质的买家为了试探行情，就报出他们付不起也不会真付的价格。这种交易是做不成的，而且会扰乱人们对真实市场价格的认知。

想要了解股票的行情，你可以去找实际完成过交易的同事，问问他们拿到了什么价格。我指的是确实完成的交易，而不是接到的要约。未完成的交易往往是无意义的。

不要太贪心。你的关注点应该是以可接受的价格尽快完成交易。除非你要卖的股票数量非常大，否则每股18美元，上下差个5美分的话，不会有什么大影响。

下面是几条经验法则：

■ 相对优先股，普通股通常要打折。大体会打个七折。比方说，如果你的公司刚刚按照2.4亿美元估值进行了一轮融资，那么出售普通股时，你对股价的预期就应该按照1.6亿~2亿美元估值走。如果融资是在售股之前的好几个月进行的，公司从那以后有了进一步发展，与雇主的关系。除非你想对雇主过河拆桥，否则不要随便找个人就交易。

■ 公司会很快批准。理想情况下，你应该找公司熟悉的或者很快会同意其成为股东的买家。有些基金过去因为购买次级股票被证券交易委员会找过麻烦，这意味着公司可能不愿意让它们买你的股票。

4. 想清楚要价。

私人市场交易流动性低，波动性大。总有流言说某人股票卖赚了或者卖赔了。或者，一些没有资质的买家为了试探行情，就报出他们付不起也不会真付的价格。这种交易是做不成的，而且会扰乱人们对真实市场价格的认知。

想要了解股票的行情，你可以去找实际完成过交易的同事，问问他们拿到了什么价格。我指的是确实完成的交易，而不是接到的要约。未完成的交易往往是无意义的。

不要太贪心。你的关注点应该是以可接受的价格尽快完成交易。除非你要卖的股票数量非常大，否则每股18美元，上下差个5美分的话，不会有什么大影响。

下面是几条经验法则：

■ 相对优先股，普通股通常要打折。大体会打个七折。比方说，如果你的公司刚刚按照2.4亿美元估值进行了一轮融资，那么出售普通股时，你对股价的预期就应该按照1.6亿~2亿美元估值走。如果融资是在售股之前的好几个月进行的，公司从那以后有了进一步发展，那么你通常就可以按照优先股的价格出售普通股。无论如何，你都应该依据最近一次优先股的估值开价，但投资人可能不愿意出那么多钱。随着公司逐渐成熟，价值日增，进入后期阶段，普通股与优先股的价差就会消失。

■ IPO会引发波动。在公司（于IPO前夕）暂停次级交易之前的几周里，次级股票的价格通常会飙升，某些情况下会比IPO之后的股价还要高（脸书上市后第一年的股价就是一个例子）。如果你有售股意愿，此时不要太贪。价格涨得太快了，以至于你会受到待价而沽的诱惑。但要记住，价格飞涨的原因是公司即将完全停止次级交易。如果你过分乐观，坚持不卖，那么公司可能就不让你卖了，你也会度过一段不确定的时期。

这种不确定性的根源在于，并非每家有意上市的公司都会立即上市。出于市场因素，公司提交IPO申请材料后，可能要等许多个月（或季度）才能上市。一旦公司上市，你就会被锁死六个月。如果IPO迟迟没有发生，你就会手持大笔没有流动性的股票，并持续面临市场风险。

■ 预期到形势会有半随机的起伏。在买家和卖家数量有限的市场中，价格可能会大起大落。例如，如果公司的一名创始人为了资产多样化而低价抛售大量股票，那么所有人的股价都会被压低。

■ 别忘了税。找会计谈谈。年份不同，出售股票要缴的税可能也不同。类似的，如果你购入一家公司的股票或行使期权时，它是一家小而好的公司，那么长期持有其股票可能就会有极大的收益，将来也那么你通常就可以按照优先股的价格出售普通股。无论如何，你都应该依据最近一次优先股的估值开价，但投资人可能不愿意出那么多钱。随着公司逐渐成熟，价值日增，进入后期阶段，普通股与优先股的价差就会消失。

■ IPO会引发波动。在公司（于IPO前夕）暂停次级交易之前的几周里，次级股票的价格通常会飙升，某些情况下会比IPO之后的股价还要高（脸书上市后第一年的股价就是一个例子）。如果你有售股意愿，此时不要太贪。价格涨得太快了，以至于你会受到待价而沽的诱惑。但要记住，价格飞涨的原因是公司即将完全停止次级交易。如果你过分乐观，坚持不卖，那么公司可能就不让你卖了，你也会度过一段不确定的时期。

这种不确定性的根源在于，并非每家有意上市的公司都会立即上市。出于市场因素，公司提交IPO申请材料后，可能要等许多个月（或季度）才能上市。一旦公司上市，你就会被锁死六个月。如果IPO迟迟没有发生，你就会手持大笔没有流动性的股票，并持续面临市场风险。

■ 预期到形势会有半随机的起伏。在买家和卖家数量有限的市场中，价格可能会大起大落。例如，如果公司的一名创始人为了资产多样化而低价抛售大量股票，那么所有人的股价都会被压低。

■ 别忘了税。找会计谈谈。年份不同，出售股票要缴的税可能也不同。类似的，如果你购入一家公司的股票或行使期权时，它是一家小而好的公司，那么长期持有其股票可能就会有极大的收益，将来也可能会碰上减税，具体要看你如何用刚挣的钱做别的投资。

5. 看公司是否希望由法务总监来经手这笔交易。

许多公司都有一份股票买卖协议，而且希望你出售股份时使用它。如果没有的话，你可以找一家硅谷的大律所来处理文书。

不管文书是谁做的，你都需要一份股票买卖协议。有时，你还需要另外的文书，比如证明你合法持有欲售股份的第三方法律意见书。（通常只有公司股票有一个规模巨大、买家卖家众多的二级市场时才需要。到了一定程度，市场里会有行为不端的人出售不存在的股票，所以才需要多加一层法律证明。）

6. 应加入的条款。

你要确保次级交易文件包含以下基本条款：

■ 买家有在X日内付清费用的义务。例如，如果买家在交易完成后一周内不把钱打给你，你就可以取消交易。

■ 卖家有卖出股份的义务，不得反悔。

■ 如果公司阻挠交易或行使优先承购权，则合同无效。

我不是律师，也完全没有做法律咨询的资质，所以去找你的律师谈谈吧。

7. 比较复杂的交易。可能会碰上减税，具体要看你如何用刚挣的钱做别的投资。

5. 看公司是否希望由法务总监来经手这笔交易。

许多公司都有一份股票买卖协议，而且希望你出售股份时使用它。如果没有的话，你可以找一家硅谷的大律所来处理文书。

不管文书是谁做的，你都需要一份股票买卖协议。有时，你还需要另外的文书，比如证明你合法持有欲售股份的第三方法律意见书。（通常只有公司股票有一个规模巨大、买家卖家众多的二级市场时才需要。到了一定程度，市场里会有行为不端的人出售不存在的股票，所以才需要多加一层法律证明。）

6. 应加入的条款。

你要确保次级交易文件包含以下基本条款：

■ 买家有在X日内付清费用的义务。例如，如果买家在交易完成后一周内不把钱打给你，你就可以取消交易。

■ 卖家有卖出股份的义务，不得反悔。

■ 如果公司阻挠交易或行使优先承购权，则合同无效。

我不是律师，也完全没有做法律咨询的资质，所以去找你的律师谈谈吧。

7. 比较复杂的交易。有些次级基金会提供比较复杂的交易方式，让你可以在今天套现的同时，又从股票未来升值中获益。某些情况下，你会以股票为担保借一笔贷款，股票升值所得与出借人分成。另一种情况是，你直接将股票卖掉，但会签一份契约，规定股票升值达到一定程度时，你会参与分成。例如，你以每股25美元的价格卖出股票，但当股票升值，每股价格超过30美元时，你会获得超出部分的一半分成。所以，如果股票价格为32美元，那么你最终拿到的每股价格是26美元［25+（32-30）/2］。有些次级基金会提供比较复杂的交易方式，让你可以在今天套现的同时，又从股票未来升值中获益。某些情况下，你会以股票为担保借一笔贷款，股票升值所得与出借人分成。另一种情况是，你直接将股票卖掉，但会签一份契约，规定股票升值达到一定程度时，你会参与分成。例如，你以每股25美元的价格卖出股票，但当股票升值，每股价格超过30美元时，你会获得超出部分的一半分成。所以，如果股票价格为32美元，那么你最终拿到的每股价格是26美元［25+（32-30）/2］。IPO：公司上市

2007~2012年的公司有一个共同特点：在合理的范围内，许多公司会尽可能推迟上市时间。尽管成为上市公司有一些缺点，但好处也是不少的。IPO：公司上市

2007~2012年的公司有一个共同特点：在合理的范围内，许多公司会尽可能推迟上市时间。尽管成为上市公司有一些缺点，但好处也是不少的。