房地产市场，房地产市场具有很大的不确定性。中国目前的房

地产市场，是一个适合投资而不适合投机的市场。

还有人问，我可以到国外买房吗？我的观点是，如果你不

去国外居住，最好不要到国外置业。首先是出于安全的考虑，

其次，国外住房市场的租售比并不乐观。但如果你的孩子在国

外定居，或者你今后有移民计划，就可以考虑在国外买房置业。

有人问，房地产市场的泡沫破灭了怎么办？房产税会不会

加重购房负担？当然，这些不确定的风险都存在。但从经济学

的角度来看，权衡利弊之后，你能够做出最优的选择。不要只

做一种投资，你可以选择买基金，还可以选择买保险，根据自

身实际需求，综合配置个人或家庭资产。房地产市场，房地产市场具有很大的不确定性。中国目前的房

地产市场，是一个适合投资而不适合投机的市场。

还有人问，我可以到国外买房吗？我的观点是，如果你不

去国外居住，最好不要到国外置业。首先是出于安全的考虑，

其次，国外住房市场的租售比并不乐观。但如果你的孩子在国

外定居，或者你今后有移民计划，就可以考虑在国外买房置业。

有人问，房地产市场的泡沫破灭了怎么办？房产税会不会

加重购房负担？当然，这些不确定的风险都存在。但从经济学

的角度来看，权衡利弊之后，你能够做出最优的选择。不要只

做一种投资，你可以选择买基金，还可以选择买保险，根据自

身实际需求，综合配置个人或家庭资产。第25讲

基金

基金是什么？它是如何发展而来的？如果想理财，可以购

买基金吗？基金应该怎样选择，又该注意哪些事情？这一讲我

们来谈谈基金。

基金的由来

基金是由英国人发明的。19世纪中叶后的美国是一个充

满机会的新兴市场。1873年，英国的利率非常低，而美国的

利率却很高，美国正在进行战后重建，赚钱的机会很多。许多

英国人都想去美国投资，但他们的资金有限，无法支付去美国

投资的费用，只能望洋兴叹。

这时，有一个叫罗伯特·富莱明的英国人发现了商机。他

发明了一种特殊的金融工具，叫作共同基金。通过发行基金的

股份，把英国中小投资者的钱集中起来，交给那些熟悉美国股第25讲

基金

基金是什么？它是如何发展而来的？如果想理财，可以购

买基金吗？基金应该怎样选择，又该注意哪些事情？这一讲我

们来谈谈基金。

基金的由来

基金是由英国人发明的。19世纪中叶后的美国是一个充

满机会的新兴市场。1873年，英国的利率非常低，而美国的

利率却很高，美国正在进行战后重建，赚钱的机会很多。许多

英国人都想去美国投资，但他们的资金有限，无法支付去美国

投资的费用，只能望洋兴叹。

这时，有一个叫罗伯特·富莱明的英国人发现了商机。他

发明了一种特殊的金融工具，叫作共同基金。通过发行基金的

股份，把英国中小投资者的钱集中起来，交给那些熟悉美国股市的专家，由他们来投资。第一家投资基金创建于1873年。

第一次将基金股份向公众出售时，由于购买者过多，股份被重

新设置以满足更多人的需求。

没想到，罗伯特·富莱明的创意就像一粒火种，迅速在金

融行业传播开来，基金公司应运而生。20世纪20年代，基金

在美国发展起来，各种类型的基金都出现了。1980年，美国

有6.25%的家庭购买基金，现在约有50%的家庭购买基金，基

金占到美国家庭资产配置总额的40%左右。基金已经成了一种

大众化的投资工具。现在基金的资产规模已远远超过银行的资

产规模。我国目前的基金数量约有5 000只，比上市公司的数

量还多。

我们可以给基金下一个定义：基金就是集合众人的资金，

由职业经理人集中管理投资，创造更高的投资回报，分给投资

者的投资形式。也就是说，投资者不需要自己购买股票、债券、

外汇，只需要把这些投资方面的事交给专业人士就可以了。当

然，投资者要支付一定的基金管理费。市的专家，由他们来投资。第一家投资基金创建于1873年。

第一次将基金股份向公众出售时，由于购买者过多，股份被重

新设置以满足更多人的需求。

没想到，罗伯特·富莱明的创意就像一粒火种，迅速在金

融行业传播开来，基金公司应运而生。20世纪20年代，基金

在美国发展起来，各种类型的基金都出现了。1980年，美国

有6.25%的家庭购买基金，现在约有50%的家庭购买基金，基

金占到美国家庭资产配置总额的40%左右。基金已经成了一种

大众化的投资工具。现在基金的资产规模已远远超过银行的资

产规模。我国目前的基金数量约有5 000只，比上市公司的数

量还多。

我们可以给基金下一个定义：基金就是集合众人的资金，

由职业经理人集中管理投资，创造更高的投资回报，分给投资

者的投资形式。也就是说，投资者不需要自己购买股票、债券、

外汇，只需要把这些投资方面的事交给专业人士就可以了。当

然，投资者要支付一定的基金管理费。基金的分类

基金一般是指共同基金，它是任何人都可以申购和赎回的

基金类型。为了让基金有保障，基金经理的操作会受到一定的

限制。

普通人买不到的基金叫作私募基金。私募基金是指以非公

开方式向特定投资者募集资金，并以特定目标为投资对象的证

券投资基金。也就是说，它是高净值人群才有机会购买的基金。

私募基金的操作没有限制，好的私募基金的表现非常好，差的

私募基金的表现也非常差。私募基金的风险很高，只有高净值

人群才有承担这种高风险的能力。目前世界上最著名的私募基

金包括黑石、新桥资本、摩根士丹利、摩根大通、高盛、美林

等。

共同基金分为封闭式基金和开放式基金。

什么是封闭式基金？封闭式基金是有规定的。例如，我国

规定，至少要有1 000个投资人和2亿元的资产规模才能成立封

闭式基金。这种基金在规定的时间内，投资者认购满为止。基

金宣告成立后，就不再吸收其他投资者了。封闭式基金是封闭

式运作的，它有固定的存续期，可以像买股票一样购买，需要基金的分类

基金一般是指共同基金，它是任何人都可以申购和赎回的

基金类型。为了让基金有保障，基金经理的操作会受到一定的

限制。

普通人买不到的基金叫作私募基金。私募基金是指以非公

开方式向特定投资者募集资金，并以特定目标为投资对象的证

券投资基金。也就是说，它是高净值人群才有机会购买的基金。

私募基金的操作没有限制，好的私募基金的表现非常好，差的

私募基金的表现也非常差。私募基金的风险很高，只有高净值

人群才有承担这种高风险的能力。目前世界上最著名的私募基

金包括黑石、新桥资本、摩根士丹利、摩根大通、高盛、美林

等。

共同基金分为封闭式基金和开放式基金。

什么是封闭式基金？封闭式基金是有规定的。例如，我国

规定，至少要有1 000个投资人和2亿元的资产规模才能成立封

闭式基金。这种基金在规定的时间内，投资者认购满为止。基

金宣告成立后，就不再吸收其他投资者了。封闭式基金是封闭

式运作的，它有固定的存续期，可以像买股票一样购买，需要有证券账户，一般是在证券交易场所进行上市交易，投资者可

以通过二级市场买卖基金。

什么是开放式基金？基金宣告成立，还欢迎其他投资者买

进或卖出，这种基金就叫作开放式基金。开放式基金通过银行、

证券公司、基金公司申购和赎回，基金的规模不固定，买开放

式基金的人很自由。

投资者该如何购买基金？

普通投资者购买基金主要有以下五种方式：

第一，货币基金。它的特点是稳健。如果你的投资策略相

对保守，最适合买货币基金，基本不会亏损，它可以跑赢活期

存款的利率。为什么这样说呢？因为货币基金主要投资大额存

单、期限小于365天的债券、协议存款等。这种基金具有高安

全性、高流动性、稳定收益性的特征。

第二，债券基金，又称债券型基金，是指专门投资债券的

基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，

以寻求较为稳定的收益。它的特点是可以对抗通货膨胀带来的

风险，适合中老年人购买。如果你偏爱稳健型的投资，可以选择债券基金，因为它能跑赢通货膨胀。在国内，债券基金的投有证券账户，一般是在证券交易场所进行上市交易，投资者可

以通过二级市场买卖基金。

什么是开放式基金？基金宣告成立，还欢迎其他投资者买

进或卖出，这种基金就叫作开放式基金。开放式基金通过银行、

证券公司、基金公司申购和赎回，基金的规模不固定，买开放

式基金的人很自由。

投资者该如何购买基金？

普通投资者购买基金主要有以下五种方式：

第一，货币基金。它的特点是稳健。如果你的投资策略相

对保守，最适合买货币基金，基本不会亏损，它可以跑赢活期

存款的利率。为什么这样说呢？因为货币基金主要投资大额存

单、期限小于365天的债券、协议存款等。这种基金具有高安

全性、高流动性、稳定收益性的特征。

第二，债券基金，又称债券型基金，是指专门投资债券的

基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，

以寻求较为稳定的收益。它的特点是可以对抗通货膨胀带来的

风险，适合中老年人购买。如果你偏爱稳健型的投资，可以选择债券基金，因为它能跑赢通货膨胀。在国内，债券基金的投