以及其妻子甘薇等都身居要职。不仅如此，2013年起任乐视网监事会主席的吴孟也是贾跃亭的老乡和早年同事。2003年贾跃亭最早创立北京西伯尔通信科技有限公司时，吴孟就担任商务部经理，之后一路追随贾跃亭，在乐视系多家公司担任法人和高管。任人唯亲董事会文化并没有发挥预期的监督经理人的功能，反而成为贾跃亭一面掏空公司、一面疯狂扩张的帮凶。

根据《经合组织公司治理原则》（2016），公司治理框架应保护和促进股东行使权利，确保全体股东的平等待遇，包括少数股东及外进股东。少数股东应受到保护，使其不受控股股东直接或间接地滥用权力，或者他人为控制性股东的利益而滥用权力的侵害。同时，董事会的一项重要职责是监督和管理管理层、董事会成员和股东间的潜在利益冲突，包括滥用公司资金、滥用关联方交易等。然而我们看到，乐视网的上述制度安排，使得公司治理中十分重要的股东大会和董事会两道防火墙未发挥预期的制衡和纠错作用，少数股东未受到应有的保护，董事会也未能发挥监督作用。贾跃亭在盲目疯狂扩张中一路狂奔，欲罢不能。由此不仅导致贾跃亭一手创立的曾经辉煌一时的乐视帝国顷刻间灰飞烟灭，而且使很多无辜的分散股东的利益受到损害。

在乐视网的股东大会和董事会中，权力过于集中的贾跃亭缺乏制衡的力量，公司治理构架流于形式。同样由于公司治理防火墙机制被破坏，博元投资控股股东伪造、虚构票据的行为不受约束和限制。然而天网恢恢，证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的出台终结了“不死鸟神话”。

（九）博元投资：强制退市以及其妻子甘薇等都身居要职。不仅如此，2013年起任乐视网监事会主席的吴孟也是贾跃亭的老乡和早年同事。2003年贾跃亭最早创立北京西伯尔通信科技有限公司时，吴孟就担任商务部经理，之后一路追随贾跃亭，在乐视系多家公司担任法人和高管。任人唯亲董事会文化并没有发挥预期的监督经理人的功能，反而成为贾跃亭一面掏空公司、一面疯狂扩张的帮凶。

根据《经合组织公司治理原则》（2016），公司治理框架应保护和促进股东行使权利，确保全体股东的平等待遇，包括少数股东及外进股东。少数股东应受到保护，使其不受控股股东直接或间接地滥用权力，或者他人为控制性股东的利益而滥用权力的侵害。同时，董事会的一项重要职责是监督和管理管理层、董事会成员和股东间的潜在利益冲突，包括滥用公司资金、滥用关联方交易等。然而我们看到，乐视网的上述制度安排，使得公司治理中十分重要的股东大会和董事会两道防火墙未发挥预期的制衡和纠错作用，少数股东未受到应有的保护，董事会也未能发挥监督作用。贾跃亭在盲目疯狂扩张中一路狂奔，欲罢不能。由此不仅导致贾跃亭一手创立的曾经辉煌一时的乐视帝国顷刻间灰飞烟灭，而且使很多无辜的分散股东的利益受到损害。

在乐视网的股东大会和董事会中，权力过于集中的贾跃亭缺乏制衡的力量，公司治理构架流于形式。同样由于公司治理防火墙机制被破坏，博元投资控股股东伪造、虚构票据的行为不受约束和限制。然而天网恢恢，证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的出台终结了“不死鸟神话”。

（九）博元投资：强制退市珠海市博元投资股份有限公司（股票代码600656）的前身可追溯到1990年在上交所上市的“老八股”之一的浙江凤凰。在上市20多年的时间中，公司控股股东和名称经历了多次变更。2010年5月，由李晓明和余蒂妮夫妇共同控制的珠海华信泰投资有限公司（以下简称华信泰），通过司法拍卖获得了公司约21%的股权，成为公司第一大股东，公司名称也于2011年9月改为博元投资。在成为博元投资第一大股东后，华信泰曾表态自愿为公司原控股股东——勋达投资代付3.85亿元的股改业绩承诺资金。2011年4月29日，博元投资发布公告称华信泰的代付承诺已履行完毕。

然而，经证监会调查，博元投资控股股东华信泰履行及代付的股改业绩承诺资金3.85亿元并没有真实履行到位。不仅如此，为了掩盖这一事实，博元投资在2011—2014年间，多次伪造银行承兑支票，虚构用股改业绩承诺购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预存款等重大交易，并披露财务信息严重虚报的定期报告。2015年3月26日，博元投资因涉嫌构成违规披露、不披露重要信息和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移交公安机关；公司股票自5月28日起暂停上市。2016年3月21日，上海证券交易所上市委员会召开审核会议，做出了同意终止公司股票上市的审核意见，博元投资被强制退市。

无论是《上市公司治理准则》还是《经合组织公司治理原则》都对上市公司的信息披露和透明度进行了严格的规定，要求上市公司保证所披露信息的真实、准确和完整，但博元投资无疑触犯了这一禁忌，最终走向了自我毁灭。中国证监会于2014年10月出台了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市意珠海市博元投资股份有限公司（股票代码600656）的前身可追溯到1990年在上交所上市的“老八股”之一的浙江凤凰。在上市20多年的时间中，公司控股股东和名称经历了多次变更。2010年5月，由李晓明和余蒂妮夫妇共同控制的珠海华信泰投资有限公司（以下简称华信泰），通过司法拍卖获得了公司约21%的股权，成为公司第一大股东，公司名称也于2011年9月改为博元投资。在成为博元投资第一大股东后，华信泰曾表态自愿为公司原控股股东——勋达投资代付3.85亿元的股改业绩承诺资金。2011年4月29日，博元投资发布公告称华信泰的代付承诺已履行完毕。

然而，经证监会调查，博元投资控股股东华信泰履行及代付的股改业绩承诺资金3.85亿元并没有真实履行到位。不仅如此，为了掩盖这一事实，博元投资在2011—2014年间，多次伪造银行承兑支票，虚构用股改业绩承诺购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预存款等重大交易，并披露财务信息严重虚报的定期报告。2015年3月26日，博元投资因涉嫌构成违规披露、不披露重要信息和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移交公安机关；公司股票自5月28日起暂停上市。2016年3月21日，上海证券交易所上市委员会召开审核会议，做出了同意终止公司股票上市的审核意见，博元投资被强制退市。

无论是《上市公司治理准则》还是《经合组织公司治理原则》都对上市公司的信息披露和透明度进行了严格的规定，要求上市公司保证所披露信息的真实、准确和完整，但博元投资无疑触犯了这一禁忌，最终走向了自我毁灭。中国证监会于2014年10月出台了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市意见》），增加了对欺诈发行、重大信息披露违法公司的强制退市安排。博元投资成为《退市意见》实施后我国A股市场首个由于重大信息披露违法行为而受到退市处理的公司。

在2011年至2014年6月期间，李晓明和余蒂妮控制了博元投资董事会的多数席位。尽管名义上余蒂妮是博元投资董事长、法定代表人，但李晓明负责博元投资的重大经营决策、日常经营管理和人事安排，李晓明指定人员保管博元投资公章，博元投资的大额资金支付和公章使用需向其请示。上述构架完全破坏了在公司治理实践中十分重要的股东大会和董事会的监督制衡和纠错作用的发挥，使得一家公众公司蜕化为家庭作坊。

然而，十分有趣的是，即使在博元投资被立案调查期间，投资者已经充分了解博元投资现状，但依然有很多投资者看涨*ST博元。上述现象的出现在一定程度上与中国资本市场由于上市难导致的壳资源稀缺有关。尽管上市难，但由于壳资源稀缺，在我国资本市场长期以来退市更难。相比于美股年均6%的退市率，沪深交易所的年均退市率不足0.35%。正是由于对退市的有恃无恐，投资者把*ST公司当作一只只“不死鸟”，相信只要通过资产重组还能够恢复上市。

我们知道，投资者权益保护是资本市场可持续健康发展的基础。有着“知名不死鸟”和“重组专业户”之称的博元投资的强制退市标志着监管当局打击上市公司违法和失信行为的极大决心，也为那些不断利用非法手段欺骗投资者，游走于退市红线的“不死鸟”敲响了警钟。见》），增加了对欺诈发行、重大信息披露违法公司的强制退市安排。博元投资成为《退市意见》实施后我国A股市场首个由于重大信息披露违法行为而受到退市处理的公司。

在2011年至2014年6月期间，李晓明和余蒂妮控制了博元投资董事会的多数席位。尽管名义上余蒂妮是博元投资董事长、法定代表人，但李晓明负责博元投资的重大经营决策、日常经营管理和人事安排，李晓明指定人员保管博元投资公章，博元投资的大额资金支付和公章使用需向其请示。上述构架完全破坏了在公司治理实践中十分重要的股东大会和董事会的监督制衡和纠错作用的发挥，使得一家公众公司蜕化为家庭作坊。

然而，十分有趣的是，即使在博元投资被立案调查期间，投资者已经充分了解博元投资现状，但依然有很多投资者看涨*ST博元。上述现象的出现在一定程度上与中国资本市场由于上市难导致的壳资源稀缺有关。尽管上市难，但由于壳资源稀缺，在我国资本市场长期以来退市更难。相比于美股年均6%的退市率，沪深交易所的年均退市率不足0.35%。正是由于对退市的有恃无恐，投资者把*ST公司当作一只只“不死鸟”，相信只要通过资产重组还能够恢复上市。

我们知道，投资者权益保护是资本市场可持续健康发展的基础。有着“知名不死鸟”和“重组专业户”之称的博元投资的强制退市标志着监管当局打击上市公司违法和失信行为的极大决心，也为那些不断利用非法手段欺骗投资者，游走于退市红线的“不死鸟”敲响了警钟。无独有偶，2019年7月5日，证监会发布消息，*ST康得（股票代码002450）涉嫌在2015—2018年期间虚增利润总额达119亿元，涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大，公司2015—2018年连续四年净利润实际为负，触及相关重大违法退市情形。深交所对此表示，如证监会对*ST康得做出最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。我们看到，*ST博元被强制退市只是一个开始，随着A股退市制度和法制化的不断完善，未来会有更多失信违法、欺诈投资者的“不死鸟神话”破灭。

李晓明和余蒂妮夫妇在博元投资大权独揽完全破坏了股东大会和董事会的监督制衡和纠错作用的发挥。公司内部控制信息披露责任得不到有效履行，导致博元投资成为由于重大信息披露违法行为强制退市第一股。而与李晓明和余蒂妮夫妇恰恰相反，中国平安董事长马明哲则在股东大会和董事会层面完美诠释了“放手的智慧”，为中国平安实现亮眼的业绩打下了坚实的公司治理基础。

（十）中国平安：国际化、多元化的董事会构成成立于1988年的中国平安保险股份有限公司是中国第一家股份制保险企业和我国三大综合金融集团之一。中国平安于2004年和2007年分别在香港联交所和上海证券交易所挂牌交易，实现了H+A两地同时上市（股票代码分别为2318和601318）。根据2019年度《财富》世界500强排行榜，中国平安以1635.97亿美元的营业收入位列全球榜单第29位，全球金融企业排名第4位，在中国入围企业中排名第7位，再次蝉联中国内地混合所有制企业第1位。

在中国平安董事长马明哲看来，公司治理和董事会运作是经营的无独有偶，2019年7月5日，证监会发布消息，*ST康得（股票代码002450）涉嫌在2015—2018年期间虚增利润总额达119亿元，涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大，公司2015—2018年连续四年净利润实际为负，触及相关重大违法退市情形。深交所对此表示，如证监会对*ST康得做出最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。我们看到，*ST博元被强制退市只是一个开始，随着A股退市制度和法制化的不断完善，未来会有更多失信违法、欺诈投资者的“不死鸟神话”破灭。

李晓明和余蒂妮夫妇在博元投资大权独揽完全破坏了股东大会和董事会的监督制衡和纠错作用的发挥。公司内部控制信息披露责任得不到有效履行，导致博元投资成为由于重大信息披露违法行为强制退市第一股。而与李晓明和余蒂妮夫妇恰恰相反，中国平安董事长马明哲则在股东大会和董事会层面完美诠释了“放手的智慧”，为中国平安实现亮眼的业绩打下了坚实的公司治理基础。

（十）中国平安：国际化、多元化的董事会构成成立于1988年的中国平安保险股份有限公司是中国第一家股份制保险企业和我国三大综合金融集团之一。中国平安于2004年和2007年分别在香港联交所和上海证券交易所挂牌交易，实现了H+A两地同时上市（股票代码分别为2318和601318）。根据2019年度《财富》世界500强排行榜，中国平安以1635.97亿美元的营业收入位列全球榜单第29位，全球金融企业排名第4位，在中国入围企业中排名第7位，再次蝉联中国内地混合所有制企业第1位。

在中国平安董事长马明哲看来，公司治理和董事会运作是经营的基础。公司治理是企业价值的基石，董事会是公司治理的核心。中国平安董事会把自己定位为公司战略的方向盘，制定统一的具有前瞻性和长远性的发展愿景和抱负，并引领集团各职能和业务单元向这一战略目标前进。在中国平安董事会制度建设中，一个十分突出的特征是中国平安持续保持董事会的国际化与多元化，董事平等，民主决策。究其原因，一方面公司董事自主推动的股权结构的分散化、国际化为建立完善的治理结构奠定了坚实的基础；另一方面按照国际标准运作的董事会定位和多样化的董事会构成确保了董事会的规范高效运转。

首先，中国平安董事坚持董事会的独立性，积极防范“一股独大”带来的大股东掏空和隧道挖掘行为。在中国平安成立初期，两家国企中国工商银行、招商局蛇口工业园区分别持股49%和51%，中国平安在股权结构上属于典型的“一股独大”。股权比较集中，势必导致国有大股东对董事会的控制干预较多，在一定程度上损害董事会的独立性。这也引发了时任董事和总经理的马明哲的思考。在其说服下，招商局副董事长袁庚开始着手中国平安股权结构合理化、分散化调整。其后，通过引入境外和民营战略投资者、原国有大股东退出、员工持股等多次股权变动，现在中国平安的主要股东持股情况为：第一大股东卜蜂集团（外资）9.19%，第二大股东深圳市投资控股有限公司（深圳国企）5.27%，中国证券金融股份有限公司2.99%，中央汇金资产管理有限责任公司2.65%，深业集团1.41%。中国平安成为外资、国资、民资包括员工共同持股、股权结构合理且分散、无控股股东的上市公司。国际化、分散化的股权结构一方面为中国平安带来了国际化视野和全新的管理理念，促进了国际标准的董事会体系的建立；另一方面防止了“一股独大”现象的产生，使全体股东都能通过股东大基础。公司治理是企业价值的基石，董事会是公司治理的核心。中国平安董事会把自己定位为公司战略的方向盘，制定统一的具有前瞻性和长远性的发展愿景和抱负，并引领集团各职能和业务单元向这一战略目标前进。在中国平安董事会制度建设中，一个十分突出的特征是中国平安持续保持董事会的国际化与多元化，董事平等，民主决策。究其原因，一方面公司董事自主推动的股权结构的分散化、国际化为建立完善的治理结构奠定了坚实的基础；另一方面按照国际标准运作的董事会定位和多样化的董事会构成确保了董事会的规范高效运转。

首先，中国平安董事坚持董事会的独立性，积极防范“一股独大”带来的大股东掏空和隧道挖掘行为。在中国平安成立初期，两家国企中国工商银行、招商局蛇口工业园区分别持股49%和51%，中国平安在股权结构上属于典型的“一股独大”。股权比较集中，势必导致国有大股东对董事会的控制干预较多，在一定程度上损害董事会的独立性。这也引发了时任董事和总经理的马明哲的思考。在其说服下，招商局副董事长袁庚开始着手中国平安股权结构合理化、分散化调整。其后，通过引入境外和民营战略投资者、原国有大股东退出、员工持股等多次股权变动，现在中国平安的主要股东持股情况为：第一大股东卜蜂集团（外资）9.19%，第二大股东深圳市投资控股有限公司（深圳国企）5.27%，中国证券金融股份有限公司2.99%，中央汇金资产管理有限责任公司2.65%，深业集团1.41%。中国平安成为外资、国资、民资包括员工共同持股、股权结构合理且分散、无控股股东的上市公司。国际化、分散化的股权结构一方面为中国平安带来了国际化视野和全新的管理理念，促进了国际标准的董事会体系的建立；另一方面防止了“一股独大”现象的产生，使全体股东都能通过股东大