繁殖方法，一种是通过种子繁殖，需要7 ~12年。另一种是通

过郁金香的球茎繁殖。郁金香的球茎就像大蒜一样，栽到地里，

每年四五月开花，花期10天左右，到了9月，根部又会长出新

的球茎。

那郁金香的球茎又是怎么变异的呢？

郁金香的球茎容易受到一种“花叶病”的非致命病毒的侵

袭。一旦感染上这种病毒，郁金香的花瓣就会大大改变。要是

能拥有一个感染了病毒的郁金香球茎，用它种植出不同花色的

郁金香，就可以赚大钱。越新奇的花色越受追捧，有钱人会出

高价买下。

可郁金香球茎一旦变异，其产量就会下降，短期内无法增

加供给，于是稀缺品种的郁金香的价格变得更加昂贵。

面对如此暴利，荷兰人被冲昏了头脑，他们变卖家产，纷

纷投机郁金香。无论是贵族、市民，还是工匠、船夫，甚至是

扫烟囱的工人，都加入了炒郁金香的行列。

为了方便郁金香交易，阿姆斯特丹证券交易所开设了固定的交易市场，人们可以在那里买卖郁金香。短短的一个月，郁

金香的价格抬高了十几倍，甚至几十倍。

1637年2月，一株名叫“永远的奥古斯都”的郁金香，售

价高达6 700荷兰盾，这笔钱可以买下阿姆斯特丹运河边上的繁殖方法，一种是通过种子繁殖，需要7 ~12年。另一种是通

过郁金香的球茎繁殖。郁金香的球茎就像大蒜一样，栽到地里，

每年四五月开花，花期10天左右，到了9月，根部又会长出新

的球茎。

那郁金香的球茎又是怎么变异的呢？

郁金香的球茎容易受到一种“花叶病”的非致命病毒的侵

袭。一旦感染上这种病毒，郁金香的花瓣就会大大改变。要是

能拥有一个感染了病毒的郁金香球茎，用它种植出不同花色的

郁金香，就可以赚大钱。越新奇的花色越受追捧，有钱人会出

高价买下。

可郁金香球茎一旦变异，其产量就会下降，短期内无法增

加供给，于是稀缺品种的郁金香的价格变得更加昂贵。

面对如此暴利，荷兰人被冲昏了头脑，他们变卖家产，纷

纷投机郁金香。无论是贵族、市民，还是工匠、船夫，甚至是

扫烟囱的工人，都加入了炒郁金香的行列。

为了方便郁金香交易，阿姆斯特丹证券交易所开设了固定的交易市场，人们可以在那里买卖郁金香。短短的一个月，郁

金香的价格抬高了十几倍，甚至几十倍。

1637年2月，一株名叫“永远的奥古斯都”的郁金香，售

价高达6 700荷兰盾，这笔钱可以买下阿姆斯特丹运河边上的一幢豪宅，还可以换2车燕麦、4头肉牛、4头肉猪、12只绵羊、[1]4桶啤酒、2桶葡萄酒，1 000磅奶酪、1张床。荷兰全民都陷

入疯狂之中，以为他们的好日子就要来了。

一位历史学家这样描述当时的荷兰人：“谁都相信，郁金

香的买卖将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发送

订单，无论卖到什么价格都有人付账。在受到郁金香如此恩惠

的荷兰，贫困将会一去不复返。”

郁金香的暴利，吸引了许多人从欧洲各地赶来荷兰，他们

带来大量资金，导致郁金香价格猛涨。据说，一个年轻水手错

把当时最贵的一个郁金香球茎——“永远的奥古斯都”，当成

洋葱配着他的晚餐吃掉了。他并不知道，这个“洋葱”足以使

他们全船的水手饱饱地吃上一年。他吃掉了船长一生的积蓄。

他吃这个“洋葱”的代价是被船长监禁了几个月。还有一个郁

金香种植者，发现家里的牛吃光了他所有的郁金香存货，伤心

之下他自杀了。

1637年2月的一天，有一个投资者望着自己买到的郁金

香，他问自己：“郁金香交货的时间快要到了，一旦把郁金香

种到地里，就很难再转手卖了，要等好久才能长出郁金香。花

这么大的价钱买来的郁金香球茎，开出花来到底能值多少钱

呢？”他越想越害怕，开始慌了，于是决定把自己手中的郁金

香全部抛出。一幢豪宅，还可以换2车燕麦、4头肉牛、4头肉猪、12只绵羊、[1]4桶啤酒、2桶葡萄酒，1 000磅奶酪、1张床。荷兰全民都陷

入疯狂之中，以为他们的好日子就要来了。

一位历史学家这样描述当时的荷兰人：“谁都相信，郁金

香的买卖将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发送

订单，无论卖到什么价格都有人付账。在受到郁金香如此恩惠

的荷兰，贫困将会一去不复返。”

郁金香的暴利，吸引了许多人从欧洲各地赶来荷兰，他们

带来大量资金，导致郁金香价格猛涨。据说，一个年轻水手错

把当时最贵的一个郁金香球茎——“永远的奥古斯都”，当成

洋葱配着他的晚餐吃掉了。他并不知道，这个“洋葱”足以使

他们全船的水手饱饱地吃上一年。他吃掉了船长一生的积蓄。

他吃这个“洋葱”的代价是被船长监禁了几个月。还有一个郁

金香种植者，发现家里的牛吃光了他所有的郁金香存货，伤心

之下他自杀了。

1637年2月的一天，有一个投资者望着自己买到的郁金

香，他问自己：“郁金香交货的时间快要到了，一旦把郁金香

种到地里，就很难再转手卖了，要等好久才能长出郁金香。花

这么大的价钱买来的郁金香球茎，开出花来到底能值多少钱

呢？”他越想越害怕，开始慌了，于是决定把自己手中的郁金

香全部抛出。1637年2月4日，这一天所发生的事情，是整个世界金融

史上最大的悬案。这件事到底是如何发生的？没人知道。

这天上午，在阿姆斯特丹的交易所里，郁金香的买卖和往

常一样顺利进行着。商人们伸着脖子叫价，买主们从豪华马车

上走下来，看似与往常并没有什么不同。

当各种交易正在进行时，这个投资者把自己的郁金香合同

抛售一空，就这样，郁金香泡沫的第一张骨牌被推倒了。随后，

所有人都争先恐后地抛售自己的郁金香合同。

郁金香的市场价格瞬间就跌到冰点。交易所内传出各种歇

斯底里的尖叫声，整个阿姆斯特丹沉浸在一种末日的气氛中，

郁金香泡沫就这样破灭了。一个星期后，郁金香价格平均下跌

90%，很多人破产了。许多人血本无归跳河自杀，有些富翁变

得一贫如洗。

最惨的是那些借钱购买郁金香的人，他们以为，这些贷款

只要用他们投机所得的零头就可以还清，可现在他们却破产

了，失去了全部的家当。荷兰从天堂一步就跌入地狱。人类历

史上第一个投机泡沫破灭了，但历史书籍关于这一事件的记载

很少。

发生在300年前的这件事，和我们今天炒股有什么关系

呢？这里不是讲述一个危言耸听的故事，而是想告诉大家，人1637年2月4日，这一天所发生的事情，是整个世界金融

史上最大的悬案。这件事到底是如何发生的？没人知道。

这天上午，在阿姆斯特丹的交易所里，郁金香的买卖和往

常一样顺利进行着。商人们伸着脖子叫价，买主们从豪华马车

上走下来，看似与往常并没有什么不同。

当各种交易正在进行时，这个投资者把自己的郁金香合同

抛售一空，就这样，郁金香泡沫的第一张骨牌被推倒了。随后，

所有人都争先恐后地抛售自己的郁金香合同。

郁金香的市场价格瞬间就跌到冰点。交易所内传出各种歇

斯底里的尖叫声，整个阿姆斯特丹沉浸在一种末日的气氛中，

郁金香泡沫就这样破灭了。一个星期后，郁金香价格平均下跌

90%，很多人破产了。许多人血本无归跳河自杀，有些富翁变

得一贫如洗。

最惨的是那些借钱购买郁金香的人，他们以为，这些贷款

只要用他们投机所得的零头就可以还清，可现在他们却破产

了，失去了全部的家当。荷兰从天堂一步就跌入地狱。人类历

史上第一个投机泡沫破灭了，但历史书籍关于这一事件的记载

很少。

发生在300年前的这件事，和我们今天炒股有什么关系

呢？这里不是讲述一个危言耸听的故事，而是想告诉大家，人类的投资行为是非理性的。很多人自己没有主见，看见别人怎

么做就怎么做，看见别人投资什么就跟着投资什么。这个故事

是让我们长见识，知道什么是股市泡沫，怎么避免陷在里面。

让我们分析一下，荷兰为什么会发生郁金香泡沫。

第一，郁金香的稀缺性。

现在，人们为什么不去炒郁金香了？那是因为遍地都是郁

金香，还需要炒吗？经济学研究的是稀缺，因为郁金香稀缺，

有钱人都想拥有，但供给不足，所以就出现了郁金香价格猛涨

的现象。

第二，价格猛涨的郁金香让人们有了想象的空间。

荷兰人认为，全世界的钱都会流向荷兰，荷兰从此将告别

贫困，所有人都梦想着一夜暴富，郁金香的价格怎么涨都是可

以接受的。人们炒的是预期——万一在我手里的这个郁金香

球茎能开出与众不同的花朵，我就可以一夜暴富了！

第三，羊群效应和博傻行为。

羊群效应就是只要有一只领头羊跑起来，其他的羊也会不

假思索地一哄而上。羊群效应被用来比喻人人都有的一种从众

心理。

博傻理论是指，不管一个东西的价格多么不合理，人们都

愿意用高价买进，因为人们预期会有一个更傻的人用更高的价类的投资行为是非理性的。很多人自己没有主见，看见别人怎

么做就怎么做，看见别人投资什么就跟着投资什么。这个故事

是让我们长见识，知道什么是股市泡沫，怎么避免陷在里面。

让我们分析一下，荷兰为什么会发生郁金香泡沫。

第一，郁金香的稀缺性。

现在，人们为什么不去炒郁金香了？那是因为遍地都是郁

金香，还需要炒吗？经济学研究的是稀缺，因为郁金香稀缺，

有钱人都想拥有，但供给不足，所以就出现了郁金香价格猛涨

的现象。

第二，价格猛涨的郁金香让人们有了想象的空间。

荷兰人认为，全世界的钱都会流向荷兰，荷兰从此将告别

贫困，所有人都梦想着一夜暴富，郁金香的价格怎么涨都是可

以接受的。人们炒的是预期——万一在我手里的这个郁金香

球茎能开出与众不同的花朵，我就可以一夜暴富了！

第三，羊群效应和博傻行为。

羊群效应就是只要有一只领头羊跑起来，其他的羊也会不

假思索地一哄而上。羊群效应被用来比喻人人都有的一种从众

心理。

博傻理论是指，不管一个东西的价格多么不合理，人们都

愿意用高价买进，因为人们预期会有一个更傻的人用更高的价格把这个东西买走。博傻理论告诉我们一个重要的道理：傻子

不可怕，可怕的是做最后一个傻子。

荷兰人购买郁金香完全变成了投机行为，开始时是羊群效

应，最后是博傻行为。

只要稍微有一点头脑的人想一下就会知道，一个郁金香球

茎怎么能和一座豪宅相比呢？可这时谁还会正常思考呢？

第四，现金流充裕。

由于郁金香价格暴涨，吸引了许多人从欧洲各国赶到荷

兰，他们带来了大量的资金，为郁金香的交易推波助澜，火上

浇油。

第五，荷兰金融业的发达。

荷兰有证券交易所，为投机交易提供了平台。人们交易的

不是郁金香实物，而是买卖郁金香的合同，很容易买进卖出，

投机者可以从中套利。

以上分析表明，郁金香泡沫的产生有人类投资行为的非理

性因素，也有大量资金和金融平台配合的因素，这些因素共同

导致了郁金香泡沫。

那么，我们从中吸取的教训是什么呢？那就是做股市投资

一定要理性一点儿。格把这个东西买走。博傻理论告诉我们一个重要的道理：傻子

不可怕，可怕的是做最后一个傻子。

荷兰人购买郁金香完全变成了投机行为，开始时是羊群效

应，最后是博傻行为。

只要稍微有一点头脑的人想一下就会知道，一个郁金香球

茎怎么能和一座豪宅相比呢？可这时谁还会正常思考呢？

第四，现金流充裕。

由于郁金香价格暴涨，吸引了许多人从欧洲各国赶到荷

兰，他们带来了大量的资金，为郁金香的交易推波助澜，火上

浇油。

第五，荷兰金融业的发达。

荷兰有证券交易所，为投机交易提供了平台。人们交易的

不是郁金香实物，而是买卖郁金香的合同，很容易买进卖出，

投机者可以从中套利。

以上分析表明，郁金香泡沫的产生有人类投资行为的非理

性因素，也有大量资金和金融平台配合的因素，这些因素共同

导致了郁金香泡沫。

那么，我们从中吸取的教训是什么呢？那就是做股市投资

一定要理性一点儿。