环节3：投资管理

投资是指用某种有价值的资产，其中包括资金、人力、知识产权等投入某个企业、项目或经济活动，以期在未来获取经济回报的商业行为。投资活动一般具有回报周期长，消耗资金量大，影响企业整体财务状况及整体战略目标等特点。投资管理的主要目标包括：

（1）获得投资回报。

（2）防范资金风险，保证资金安全。

（3）投资活动符合企业发展战略需要。

（4）投资活动符合国家相关法律法规的要求。

（5）投资活动经过适当的审批程序。

（6）投资相关的会计记录及报告及时、准确、完整。

不同的投资类别，会体现出不同的风险特点，典型的投资分类包括（但不限于）：

●营运资金投资vs.固定资产投资。

●企业对内投资vs.企业对外投资。

●股权投资vs.债权投资。

●境内投资vs.境外投资。环节3：投资管理

投资是指用某种有价值的资产，其中包括资金、人力、知识产权等投入某个企业、项目或经济活动，以期在未来获取经济回报的商业行为。投资活动一般具有回报周期长，消耗资金量大，影响企业整体财务状况及整体战略目标等特点。投资管理的主要目标包括：

（1）获得投资回报。

（2）防范资金风险，保证资金安全。

（3）投资活动符合企业发展战略需要。

（4）投资活动符合国家相关法律法规的要求。

（5）投资活动经过适当的审批程序。

（6）投资相关的会计记录及报告及时、准确、完整。

不同的投资类别，会体现出不同的风险特点，典型的投资分类包括（但不限于）：

●营运资金投资vs.固定资产投资。

●企业对内投资vs.企业对外投资。

●股权投资vs.债权投资。

●境内投资vs.境外投资。●兼并收购投资vs.财务投资人投资。

●工程项目投资vs.非工程项目投资。

●财务处理“费用化”的投资vs.财务处理“资本化”的投资。

案例：E企业买土地被骗6000万元

2011年1月，E企业董事会审议通过同意湖北子公司与武汉市L有限公司（甲方）、自然人徐某（乙方）签订协议，即E企业湖北子公司购买甲方、乙方拥有的位于武汉市某区的两块土地50%的土地使用权，土地使用面积共6600余平方米，价款1.29亿元。

按照计划，三方共同成立项目公司用于餐饮连锁拓展，而E企业湖北子公司也在2011年1月支付了第一期合作项目款6000万元。然而，E企业收到的律师函称：武汉市中级人民法院终审判决撤销了武汉市工商局江岸分局2012年9月25日做出的将郭某某50%股权违法登记至徐某（乙方）名下的行政行为。武汉L企业股权结构仍然是郭某某持有50%的股权，石某某持有45%的股权，刘某持有5%的股权。该律师函称：“L企业股东郭某某、石某某称对与E企业进行项目合作的交易事项毫不知情，该交易行为未经L企业股东会同意。上述交易行为是L企业执行董事、法定代表人刘某隐瞒企业股东及股东会擅自做出的个人行为。”

这究竟是怎么一回事呢？E企业在公告中道出了其中的原因：原来是刘某、徐某谎称他们拥有L企业100%的股权，而实际只有5%的股权；同时，刘某、徐某还隐瞒了其土地使用权被法院查封十余轮次●兼并收购投资vs.财务投资人投资。

●工程项目投资vs.非工程项目投资。

●财务处理“费用化”的投资vs.财务处理“资本化”的投资。

案例：E企业买土地被骗6000万元

2011年1月，E企业董事会审议通过同意湖北子公司与武汉市L有限公司（甲方）、自然人徐某（乙方）签订协议，即E企业湖北子公司购买甲方、乙方拥有的位于武汉市某区的两块土地50%的土地使用权，土地使用面积共6600余平方米，价款1.29亿元。

按照计划，三方共同成立项目公司用于餐饮连锁拓展，而E企业湖北子公司也在2011年1月支付了第一期合作项目款6000万元。然而，E企业收到的律师函称：武汉市中级人民法院终审判决撤销了武汉市工商局江岸分局2012年9月25日做出的将郭某某50%股权违法登记至徐某（乙方）名下的行政行为。武汉L企业股权结构仍然是郭某某持有50%的股权，石某某持有45%的股权，刘某持有5%的股权。该律师函称：“L企业股东郭某某、石某某称对与E企业进行项目合作的交易事项毫不知情，该交易行为未经L企业股东会同意。上述交易行为是L企业执行董事、法定代表人刘某隐瞒企业股东及股东会擅自做出的个人行为。”

这究竟是怎么一回事呢？E企业在公告中道出了其中的原因：原来是刘某、徐某谎称他们拥有L企业100%的股权，而实际只有5%的股权；同时，刘某、徐某还隐瞒了其土地使用权被法院查封十余轮次的真相，借合作经营之名骗取E企业支付的合作款项6000万元挪作他用。

此案例暴露出E企业在投资管理方面存在严重的内控缺陷：

（1）未对交易标的物的基本情况及最主要风险（如本例中的土地权属法律风险等）予以评价。

（2）未对交易对手的基本情况（如本例中的股东地位等）予以核实。

（3）投资资金划拨之后，E企业对该资金后续使用情况缺乏有效管控（如派驻财务人员，将资金划至交易双方在银行开立的“共管账户”等）。

子环节1：投资立项。

企业应当根据整体战略、投资目标和规划，合理安排资金投放结构，确定投资项目，并拟定投资方案。在投资立项过程中，需要有配套的组织配备及职责划分（见表5-39）。

表5-39　投资立项中的职责划分的真相，借合作经营之名骗取E企业支付的合作款项6000万元挪作他用。

此案例暴露出E企业在投资管理方面存在严重的内控缺陷：

（1）未对交易标的物的基本情况及最主要风险（如本例中的土地权属法律风险等）予以评价。

（2）未对交易对手的基本情况（如本例中的股东地位等）予以核实。

（3）投资资金划拨之后，E企业对该资金后续使用情况缺乏有效管控（如派驻财务人员，将资金划至交易双方在银行开立的“共管账户”等）。

子环节1：投资立项。

企业应当根据整体战略、投资目标和规划，合理安排资金投放结构，确定投资项目，并拟定投资方案。在投资立项过程中，需要有配套的组织配备及职责划分（见表5-39）。

表5-39　投资立项中的职责划分企业在投资立项阶段需要解决和论证是否投资，以怎样的方式投资，如何操作投资项目等几个核心问题，包括以下关键控制点。

（1）充分考虑战略风险等因素选择投资方向。

●投资应当突出主业。

●谨慎从事股票投资或衍生金融产品等高风险投资。

●相对于境内投资，境外投资需要充分考虑东道国国别风险，例如政治风险、社会文化风险、外汇与汇率风险、外派人员人身安全风险。例如，我国辽宁西洋集团于2012年8月12日通过微博和博客发布了一篇题为《西洋集团在朝鲜投资的噩梦》的文章，文章中写道：“西洋集团在朝鲜投资的洋峰合作社是中国目前对朝鲜投资最大的项目，从2007年至2011年，总计投入3000多万欧元，建成现代采矿厂企业在投资立项阶段需要解决和论证是否投资，以怎样的方式投资，如何操作投资项目等几个核心问题，包括以下关键控制点。

（1）充分考虑战略风险等因素选择投资方向。

●投资应当突出主业。

●谨慎从事股票投资或衍生金融产品等高风险投资。

●相对于境内投资，境外投资需要充分考虑东道国国别风险，例如政治风险、社会文化风险、外汇与汇率风险、外派人员人身安全风险。例如，我国辽宁西洋集团于2012年8月12日通过微博和博客发布了一篇题为《西洋集团在朝鲜投资的噩梦》的文章，文章中写道：“西洋集团在朝鲜投资的洋峰合作社是中国目前对朝鲜投资最大的项目，从2007年至2011年，总计投入3000多万欧元，建成现代采矿厂和年生产50万吨铁精粉选矿厂及相关配套设施。朝鲜却提出各种借口单方面撕毁了合同。”该项目最终失败，给企业造成了巨大的经济损失。

（2）进行充分的尽调，合理制订投资方案。

●企业应进行充分的尽调，掌握投资对象的真实现状，并审慎分析、评价风险。

●针对投资要素做出客观评价，形成投资方案，包括但不限于：投资目标、规模、方式、资金来源及计划、资金使用计划、项目人力物力计划安排、项目风险收益分析等。

●企业采用并购方式进行投资的，应当重点关注并购对象的隐性债务、承诺事项、可持续发展能力、员工状况及其与本企业治理层及管理层的关联关系。

●在股权投资中，对于拟达到控股状态的投资，应通过《公司章程》条款、人员任命、权限设置等手段确保获得控制权；对于未达到控股状态的投资，也应通过前述手段保障自身权益（如分红权、知情权、重大事项否决权等）。

案例：卡特彼勒误购造假公司损失36亿元

2013年1月，机械巨头卡特彼勒公告称，发现2012年6月完成收购的全资子公司郑州四维机电设备制造有限公司，多年来存在蓄意的不当财会处理（最主要表现为存货账实不符），导致卡特彼勒2012年第四季度出现5.8亿美元（约合36亿元人民币）的非现金商誉损失，和年生产50万吨铁精粉选矿厂及相关配套设施。朝鲜却提出各种借口单方面撕毁了合同。”该项目最终失败，给企业造成了巨大的经济损失。

（2）进行充分的尽调，合理制订投资方案。

●企业应进行充分的尽调，掌握投资对象的真实现状，并审慎分析、评价风险。

●针对投资要素做出客观评价，形成投资方案，包括但不限于：投资目标、规模、方式、资金来源及计划、资金使用计划、项目人力物力计划安排、项目风险收益分析等。

●企业采用并购方式进行投资的，应当重点关注并购对象的隐性债务、承诺事项、可持续发展能力、员工状况及其与本企业治理层及管理层的关联关系。

●在股权投资中，对于拟达到控股状态的投资，应通过《公司章程》条款、人员任命、权限设置等手段确保获得控制权；对于未达到控股状态的投资，也应通过前述手段保障自身权益（如分红权、知情权、重大事项否决权等）。

案例：卡特彼勒误购造假公司损失36亿元

2013年1月，机械巨头卡特彼勒公告称，发现2012年6月完成收购的全资子公司郑州四维机电设备制造有限公司，多年来存在蓄意的不当财会处理（最主要表现为存货账实不符），导致卡特彼勒2012年第四季度出现5.8亿美元（约合36亿元人民币）的非现金商誉损失，