二八定律的全部精髓，就在于对某些事物了如指掌，即术业有专攻。这个戒律尤其适用于投资。如果你认为应该自己决定买哪些股票，就专攻一个自己相对专业的领域。专业化的好处是，可以提供近乎无穷的盈利可能性。例如，你可以专注于所从事行业的股票，或你的爱好，当地区域或任何其他你感兴趣的领域。例如，如果你喜欢购物，你可以买一些专门从事零售商的股票。然后，如果你发现了新的连锁店，每家新店似乎都充满了热切的顾客，你或许也可以尝试投资这些股票。即使你一开始并不是投资专家，但也可以专攻一些股票（例如某个行业的股票），这样你就可以尽可能多地了解该领域的情况，可能就会有所斩获。 意识到新兴市场的价值新兴市场是指发达国家外的股票市场，即经济快速增长，而股票市场仍在发展的国家。新兴市场包括亚洲的大部分地区（但不包括日本）、非洲、南亚次大陆、南美洲、中欧和东欧的前共产主义国家以及欧洲的边缘地区，如葡萄牙、希腊和土耳其等。背后的基本逻辑非常简单：股票市场的表现，与国民经济的整体增长密切相关。因此，我们应该投资于那些当前和预期国民生产总值增长最快的国家，即所谓的新兴市场。新兴市场可以成为很好的投资对象，还有其他原因：它们在未来的私有化中占有很大的份额，而且这些都是赚钱的好地方。许多新兴国家采取了更多自由市场经济政策，这些政策在经历了不可避免的初二八定律的全部精髓，就在于对某些事物了如指掌，即术业有专攻。这个戒律尤其适用于投资。如果你认为应该自己决定买哪些股票，就专攻一个自己相对专业的领域。专业化的好处是，可以提供近乎无穷的盈利可能性。例如，你可以专注于所从事行业的股票，或你的爱好，当地区域或任何其他你感兴趣的领域。例如，如果你喜欢购物，你可以买一些专门从事零售商的股票。然后，如果你发现了新的连锁店，每家新店似乎都充满了热切的顾客，你或许也可以尝试投资这些股票。即使你一开始并不是投资专家，但也可以专攻一些股票（例如某个行业的股票），这样你就可以尽可能多地了解该领域的情况，可能就会有所斩获。 意识到新兴市场的价值新兴市场是指发达国家外的股票市场，即经济快速增长，而股票市场仍在发展的国家。新兴市场包括亚洲的大部分地区（但不包括日本）、非洲、南亚次大陆、南美洲、中欧和东欧的前共产主义国家以及欧洲的边缘地区，如葡萄牙、希腊和土耳其等。背后的基本逻辑非常简单：股票市场的表现，与国民经济的整体增长密切相关。因此，我们应该投资于那些当前和预期国民生产总值增长最快的国家，即所谓的新兴市场。新兴市场可以成为很好的投资对象，还有其他原因：它们在未来的私有化中占有很大的份额，而且这些都是赚钱的好地方。许多新兴国家采取了更多自由市场经济政策，这些政策在经历了不可避免的初期社会混乱后，很可能会逐渐为投资者带来更高的回报。而新兴国家的股票，往往非常有价值，因为它们的市盈率往往相当低。随着市场的发展和成熟，个体公司的规模越来越大，市盈率很可能会上升，推动股价大幅提升。但投资新兴市场的风险，肯定比投资发达国家市场要大。这些市场里的公司更年轻，也更不稳定。整个国家的股市，可能会因为政策变化或商品降价而下跌，货币可能会贬值（导致股票也随之贬值），你可能会发现把钱取出来比把钱放进去要困难得多。此外，投资利差和佣金成本也比发达市场高得多；比做市商骗走资金的概率要大得多。在新兴市场，投资者必须遵循三个政策：一是只将总投资组合中的一小部分投资于新兴市场，最多不超过20%。二是只在新兴市场相对低迷且所投资国家的平均市盈率低于12时，将大部分新兴市场基金用于投资。三是长期投资，只有在市盈率相对较高的时候才把钱撤出。但是，即便存在前述风险因素和注意事项，从长期来看，新兴市场还是很可能会有出色的表现，对它们进行一些投资既明智又有趣。 及时止损，抛售亏损的投资如果任何股票下跌了15%（相较于买进股票时的价格），就把它卖掉，并牢记始终严格遵循这一规则。如果你想在以后以较低的价格买回它，那就等到至少几天后（最好是几周后），价格停止下跌时，再进行买入的再投资操作。新的投资，适用同样的15%规则：损失达15%后要及时止损。期社会混乱后，很可能会逐渐为投资者带来更高的回报。而新兴国家的股票，往往非常有价值，因为它们的市盈率往往相当低。随着市场的发展和成熟，个体公司的规模越来越大，市盈率很可能会上升，推动股价大幅提升。但投资新兴市场的风险，肯定比投资发达国家市场要大。这些市场里的公司更年轻，也更不稳定。整个国家的股市，可能会因为政策变化或商品降价而下跌，货币可能会贬值（导致股票也随之贬值），你可能会发现把钱取出来比把钱放进去要困难得多。此外，投资利差和佣金成本也比发达市场高得多；比做市商骗走资金的概率要大得多。在新兴市场，投资者必须遵循三个政策：一是只将总投资组合中的一小部分投资于新兴市场，最多不超过20%。二是只在新兴市场相对低迷且所投资国家的平均市盈率低于12时，将大部分新兴市场基金用于投资。三是长期投资，只有在市盈率相对较高的时候才把钱撤出。但是，即便存在前述风险因素和注意事项，从长期来看，新兴市场还是很可能会有出色的表现，对它们进行一些投资既明智又有趣。 及时止损，抛售亏损的投资如果任何股票下跌了15%（相较于买进股票时的价格），就把它卖掉，并牢记始终严格遵循这一规则。如果你想在以后以较低的价格买回它，那就等到至少几天后（最好是几周后），价格停止下跌时，再进行买入的再投资操作。新的投资，适用同样的15%规则：损失达15%后要及时止损。这条戒律唯一可以接受的例外是，如果你是一个非常长期的投资者，不想因市场的波动而困扰，也没有时间去监控投资。那些在1929年至1932年、1974年至1975年和1987年经济危机期间和之后，仍留在股票市场里的人，长期来看仍会有不错的收益。但那些在股票第一次下跌15%后卖出（在可能的情况下），并在股市回升15%后再买进的人将做得更好。15%规则的关键点与个股有关，而不是与股市有关。如果一只个股跌了15%就应该卖掉它，这比股市跌了同样的15%要常见得多。长期坚守股市（或广泛的股票组合）而失去财富的人很少，甚至没有；而错误地忠于一只或几只下跌的股票，却失去了大量的财富的人很多。对于个股而言，未来走势的最佳指示，就是当前的走势。 切勿捡了芝麻，丢了西瓜剔除造成损失的部分投资，但不要轻易收割短期收益。短期的收益，是伟大投资的最好长期指标，这点已经被市场反复证明！为此，要抵制短期利润的诱惑。这是许多个人投资者犯的最严重的错误：他们获得了不错的短期利润，但却丧失了更多的长期利润。从来没有人因为短期获利而破产，但也从来没有人通过短期逐利而发财！我们还有两个二八投资规则需要探讨： 对长期持有的大量投资组合进行比较，通常情况下，20%的投资组合包含了80%的收益。对于一个长期持有投资组合的个人来说，80%的收益通常会来自20%的投资。在一个只包括股票的投资组合中，80%的收益将来这条戒律唯一可以接受的例外是，如果你是一个非常长期的投资者，不想因市场的波动而困扰，也没有时间去监控投资。那些在1929年至1932年、1974年至1975年和1987年经济危机期间和之后，仍留在股票市场里的人，长期来看仍会有不错的收益。但那些在股票第一次下跌15%后卖出（在可能的情况下），并在股市回升15%后再买进的人将做得更好。15%规则的关键点与个股有关，而不是与股市有关。如果一只个股跌了15%就应该卖掉它，这比股市跌了同样的15%要常见得多。长期坚守股市（或广泛的股票组合）而失去财富的人很少，甚至没有；而错误地忠于一只或几只下跌的股票，却失去了大量的财富的人很多。对于个股而言，未来走势的最佳指示，就是当前的走势。 切勿捡了芝麻，丢了西瓜剔除造成损失的部分投资，但不要轻易收割短期收益。短期的收益，是伟大投资的最好长期指标，这点已经被市场反复证明！为此，要抵制短期利润的诱惑。这是许多个人投资者犯的最严重的错误：他们获得了不错的短期利润，但却丧失了更多的长期利润。从来没有人因为短期获利而破产，但也从来没有人通过短期逐利而发财！我们还有两个二八投资规则需要探讨： 对长期持有的大量投资组合进行比较，通常情况下，20%的投资组合包含了80%的收益。对于一个长期持有投资组合的个人来说，80%的收益通常会来自20%的投资。在一个只包括股票的投资组合中，80%的收益将来自20%的所持股票。 这些规则之所以成立，是因为少数投资对象的表现十分惊人，而多数投资品则不然。这些少数“超级明星股”可以带来惊人的回报。因此，在整个过程中，让超级明星股留在投资组合内，绝对是至关重要的：为了让利润不断增加。借用安妮塔·布鲁克纳小说中的一位人物的临终遗言：“永远不要卖掉葛兰素史克。”在20世纪五六十年代瞄准IBM、麦当劳、施乐或玛莎百货进行投资，在70年代瞄准壳牌、通用电气、隆力奇、BTR或瑞典制药公司阿斯特拉进行投资，在80年代初瞄准美国运通、美体小铺或吉百利施韦普斯进行投资，或者在随后的十年里瞄准微软进行投资，都很容易获得100%收益。投资者如果为了短期收益而抛售这些股票，就会错过以后数倍的升值。优质的股票，往往会产生持续超额收益的良性循环。只有当这种势头被逆转时（可能需要几十年的时间），你才应该考虑卖出。同样，一个很好的经验法则是，除非价格从最近的高价下跌15%，否则不要卖出。要做到这一点，请设定一个“获益基准”价格，当某只股票比这个基准价格低15%时，把它卖出。股价下跌15%，可能表明市场走向发生了变化，在其他情况下，除非迫不得已，继续持有它。 

结论 钱能生钱，但有些投资方法却能够带来更大收益。英国著名文学自20%的所持股票。 这些规则之所以成立，是因为少数投资对象的表现十分惊人，而多数投资品则不然。这些少数“超级明星股”可以带来惊人的回报。因此，在整个过程中，让超级明星股留在投资组合内，绝对是至关重要的：为了让利润不断增加。借用安妮塔·布鲁克纳小说中的一位人物的临终遗言：“永远不要卖掉葛兰素史克。”在20世纪五六十年代瞄准IBM、麦当劳、施乐或玛莎百货进行投资，在70年代瞄准壳牌、通用电气、隆力奇、BTR或瑞典制药公司阿斯特拉进行投资，在80年代初瞄准美国运通、美体小铺或吉百利施韦普斯进行投资，或者在随后的十年里瞄准微软进行投资，都很容易获得100%收益。投资者如果为了短期收益而抛售这些股票，就会错过以后数倍的升值。优质的股票，往往会产生持续超额收益的良性循环。只有当这种势头被逆转时（可能需要几十年的时间），你才应该考虑卖出。同样，一个很好的经验法则是，除非价格从最近的高价下跌15%，否则不要卖出。要做到这一点，请设定一个“获益基准”价格，当某只股票比这个基准价格低15%时，把它卖出。股价下跌15%，可能表明市场走向发生了变化，在其他情况下，除非迫不得已，继续持有它。 

结论 钱能生钱，但有些投资方法却能够带来更大收益。英国著名文学家塞缪尔·约翰逊说过，一个人只有在赚钱的时候，才能最纯粹地醉心于工作。无论是通过投资还是成功的职业生涯，或者两者兼而有之，他的观察都正确地描述了符合道德的财富积累过程。这两种追求都不必贬低，但同样，也都不是保证服务社会或个人幸福的通行证。如果赚钱和职业成功成了人生的终极目标，那它们将蕴含巨大的危险。成功很有可能带来“宿醉”效应，财富创造了管理财富的需要，与律师、税务顾问、银行家和其他产生紧密联系的人打交道的需要。前面一章所概述的职业成功的逻辑，几乎不可避免地推动了更多的职业需求。要想成功，你必须做到最好。为了达到这个目标，你必须像经营自家企业那样对待自己的工作；为了获得最大的杠杆效益，你必须雇用大量的员工；为了使你的企业价值最大化，你必须充分利用别人的价值，还要利用资本杠杆——变得更大、更有利可图。你的交际圈扩大了，但留给朋友和关系的时间也收缩了。在令人头晕目眩的成功轮回中，你很容易失去焦点目标、视角和个人价值。在任何阶段，停止追求成功都是一个非常理性的反应：我想逃离这个怪圈，获得解脱！这就是为什么，我们要从事业和赚钱的话题中退出来，考虑最重要的课题：人生幸福！家塞缪尔·约翰逊说过，一个人只有在赚钱的时候，才能最纯粹地醉心于工作。无论是通过投资还是成功的职业生涯，或者两者兼而有之，他的观察都正确地描述了符合道德的财富积累过程。这两种追求都不必贬低，但同样，也都不是保证服务社会或个人幸福的通行证。如果赚钱和职业成功成了人生的终极目标，那它们将蕴含巨大的危险。成功很有可能带来“宿醉”效应，财富创造了管理财富的需要，与律师、税务顾问、银行家和其他产生紧密联系的人打交道的需要。前面一章所概述的职业成功的逻辑，几乎不可避免地推动了更多的职业需求。要想成功，你必须做到最好。为了达到这个目标，你必须像经营自家企业那样对待自己的工作；为了获得最大的杠杆效益，你必须雇用大量的员工；为了使你的企业价值最大化，你必须充分利用别人的价值，还要利用资本杠杆——变得更大、更有利可图。你的交际圈扩大了，但留给朋友和关系的时间也收缩了。在令人头晕目眩的成功轮回中，你很容易失去焦点目标、视角和个人价值。在任何阶段，停止追求成功都是一个非常理性的反应：我想逃离这个怪圈，获得解脱！这就是为什么，我们要从事业和赚钱的话题中退出来，考虑最重要的课题：人生幸福！